Co je to nádivka kanálu?
Kanálová nádivka je klamavá obchodní praktika, kterou společnost používá ke zvýšení svých tržeb a výnosů tím, že záměrně posílá maloobchodníkům prostřednictvím svého distribučního kanálu více produktů, než jsou schopni prodat veřejnosti. Kanálová nádivka se obvykle odehrává těsně před koncem čtvrtletí nebo na konci roku, aby management, obávající se špatných důsledků pro svou kompenzaci, mohl „dělat svá čísla“.
Klíčové způsoby
Jak funguje náplň kanálů
Kanálová nádivka odkazuje na praxi společnosti, která distribučním kanálem dodává distributorům a maloobchodníkům více zboží, než kolik koncoví uživatelé pravděpodobně nakoupí v přiměřené době. Toho je obvykle dosaženo nabídkou lukrativních pobídek, včetně hlubokých slev, rabatů a prodloužených platebních podmínek, které distributory a maloobchodníky přesvědčí, aby nakupovali množství přesahující jejich současné potřeby.
Obvykle si distributoři ponechávají právo vrátit jakoukoli neprodanou inventuru, která zpochybňuje, zda ke konečnému prodeji skutečně došlo. „Nacpání“ distribučního kanálu Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) odsuzuje jako praxi, kterou společnosti používají k urychlenému vykázání příjmů, aby dosáhly krátkodobých cílů v oblasti příjmů a výnosů, a jako takovou je pro investory zavádějící.
Prostřednictvím tzv. channel stuffingu distributoři dočasně zvyšují prodejní čísla a související míry zisku za určité období. Tato činnost také způsobuje umělé narůstání pohledávek na účtech. Pokud však maloobchodníci nebudou schopni nadbytečné produkty prodat, pošlou nadbytečné zboží zpět místo hotovosti distributorovi, který pak musí znovu upravit své pohledávky (pokud dodržuje postup GAAP) a nakonec i jejich konečnou výši.
Jinými slovy, nádivka vždy dostihne firmu, protože nedokáže udržet tržby v takové míře, v jaké nádivku plní. Náplň v kanálech se neomezuje jen na velkoobchod a maloobchod, může se odehrávat v průmyslovém sektoru, high tech průmyslu a také ve farmaceutickém průmyslu. Valeant Pharmaceuticals je do nebe volající příklad firmy, která byla v roce 2016 shledána vinnou z nádivky v kanálech.
Obvinění z vycpávání kanálů byla vznesena i proti automobilovému průmyslu, který posílá do autobazarů příliš mnoho nových vozů, než je požadováno, aby mohl navýšit prodejní čísla.
Tato podvodná praktika se obvykle provádí ve snaze zasáhnout kompenzační cíle nebo zvýšit hodnotu zásoby nebo zabránit jejímu propadu po zveřejnění čtvrtletních nebo ročních výsledků.
Příklad náplně kanálu
V srpnu 2004 se farmaceutická společnost Bristol-Meyers Squibb (NYSE: BMY) dohodla, že zaplatí 150 milionů dolarů za urovnání sporu s kanálovou nádivkou ze strany SEC.
Z dokumentů soudu vyplývá následující:
Kromě zaplacení několikamilionové pokuty v březnu 003 Bristol-Myers přepracoval účetní závěrku a zveřejnil své aktivity v oblasti ucpávání kanálů a nesprávné účetnictví.