Co je to kondorová pomazánka?
Kondor spread je strategie nesměrových opcí, která omezuje zisky i ztráty a zároveň se snaží profitovat z nízké nebo vysoké volatility. Existují dva typy kondorových spreadů. Dlouhý kondor se snaží profitovat z nízké volatility a malého nebo žádného pohybu v podkladovém aktivu. Krátký kondor se snaží profitovat z vysoké volatility a značného pohybu v podkladovém aktivu v obou směrech.
Understanding Condor Spreads
Účelem kondorské strategie je snížit riziko, ale to je spojeno se sníženým potenciálem zisku a náklady spojenými s obchodováním s několika opčními nohami. Kondorí pomazánky jsou podobné motýlím pomazánkám, protože profitují ze stejných podmínek v podkladovém aktivu. Hlavní rozdíl je zóna maximálního zisku, neboli sladká skvrna, pro kondora je mnohem širší než pro motýla, i když kompromisem je nižší potenciál zisku. Obě strategie používají čtyři možnosti, buď všechny hovory, nebo všechny puts.
Jako kombinační strategie kondor zahrnuje více možností, se stejnými daty vypršení platnosti, zakoupených a/nebo prodaných ve stejnou dobu. Například dlouhý kondor využívající volání je stejný jako provozování jak dlouhého volání v penězích, nebo šíření býčích volání, tak krátkého volání v penězích, nebo šíření medvědích volání. Na rozdíl od dlouhé motýlí pomazánky mají obě dílčí strategie čtyři realizační ceny místo tří. Maximálního zisku je dosaženo, když krátké call rozpětí vyprší bezcenné, zatímco podkladové aktivum se uzavře na nebo nad vyšší realizační cenou v dlouhém call rozpětí.
Klíčové způsoby
Druhy kondorových pomazánek
1. Long Condor s voláním
Výsledkem je čistý DEBIT na účet.
Na počátku by podkladové aktivum mělo být blízko středu stávky B a stávky C. Pokud není uprostřed, pak strategie nabývá mírně býčího nebo medvědího předklonu. Všimněte si, že u dlouhého motýla by stávky B a C byly stejné.
2. Dlouhý kondor s puky
Výsledkem je čistý DEBIT na účet.
Křivka zisku je stejná jako u dlouhého kondora s voláním.
3. Krátký Kondor s voláním
Výsledkem je čistý ÚVĚR na účet.
4. Short Condor s vrhy
Výsledkem je čistý ÚVĚR na účet.
Křivka zisku je stejná jako u krátkého kondora s voláním.
Příklad Long Condor Spread s voláním
Cílem je profitovat z předpokládané nízké volatility a neutrální cenové akce v podkladovém aktivu. Maximální zisk je realizován, když cena podkladového aktiva spadne mezi dva střední údery při vypršení mínus náklady na realizaci strategie a provize. Maximální riziko jsou náklady na realizaci strategie, v tomto případě čistý DEBIT, plus provize. Dva body zvratu (BEP): BEP1, kde se náklady na realizaci přičtou k nejnižší realizační ceně, a BEP2, kde se náklady na realizaci odečtou od nejvyšší realizační ceny.
Příklad krátké kondorové pomazánky s vrby
Cílem je profitovat z předpokládané vysoké volatility a pohybu ceny podkladového aktiva nad rámec nejvyšších nebo nejnižších stávek. Maximální zisk je čistý CREDIT získaný z implementace strategie minus případné provize. Maximální riziko je rozdíl mezi středními realizačními cenami při vypršení mínus náklady na implementaci, v tomto případě čistý CREDIT, a provize. Dva body breakeven (BEP) – BEP1, kde se náklady na implementaci přičítají k nejnižší realizační ceně, a BEP2, kde se náklady na implementaci odečítají od nejvyšší realizační ceny.