Co je kontra trh?
Kontrastní trh je popis aktiva nebo investice, která se pohybuje proti trendu širokého trhu. Kontrastní (nebo kontraverzní) tržní cenné papíry a sektory mají tendenci mít negativní korelaci, nebo slabou korelaci, s širším tržním indexem a obecnou ekonomikou. Když je ekonomika slabá nebo indexy akciových trhů podprůměrné, kontra segmenty překonávají, a naopak.
Jednou z výhod contra trhů je, že bývají nepříznivé, když se širšímu trhu daří, což může poskytnout určité příležitosti pro hodnotové investory, aby ukořistili nějaké obchody.
Klíčové způsoby
Pochopení kontra trhu
Protihodnotní akcie nebo sektor je ten, který si vede dobře na medvědích trzích a špatně na býčích trzích. Například obranné akcie – tzv. kvůli jejich relativní imunitě vůči ekonomickým cyklům – jako jsou velká farmaceutická a utilitní odvětví, mohou během medvědích trhů díky svým stabilním příjmům a peněžním tokům předčit (ne však nutně zvýšit hodnotu). Během býčích trhů se jim však nemusí dařit tak dobře, když investoři upřednostňují rizikovější akcie a sektory, jako jsou technologie a základní materiály.
Klasickými příklady protitržních her jsou i cenné papíry „bezpečného přístavu“, jako jsou americké státní pokladniční poukázky a zlato, které mají největší přitažlivost během ekonomických otřesů.
Contra Market Strategies
Kontrastní tržní strategie se používají z různých důvodů. Možná se investor domnívá, že širší trh bude klesat, a tak si přeje získat určitou ochranu nebo případně zisk tím, že přesune část nebo všechny své prostředky na kontra trhy. Nebo je možná investor kontraarian, což znamená, že preferuje nákup nebo prodej aktiv, která jdou proti toku širšího trhu nebo ekonomiky. Investor může také jednoduše chtít diverzifikovat a nedržet pouze aktiva, která mají tendenci se pohybovat stejným směrem.
Výhody investování do kontra tržních sektorů
Během býčích trhů si cyklická odvětví, jako jsou technologie a finančnictví, vedou dobře a zdražují, pokud jde o ceny, zatímco kontra tržní odvětví, jako jsou spotřební zboží a veřejné služby, si vedou špatně. To poskytuje investorům příležitost hromadit akcie na trzích contra za nižší ceny a atraktivnější zhodnocení.
Například když si americká ekonomika v první polovině roku 2018 vedla dobře, technologické akcie FANG předčily širší trh. V důsledku toho byly veřejně prospěšné akcie nepříznivé a následně levnější. To mohlo přilákat některé kontra investory, aby začali hromadit pozice v těchto málo výkonných společnostech v naději, že v budoucnu budou mít lepší výsledky.
Nevýhody investování do kontra trhů
Zatímco contra trhy poskytují potenciálně bezpečnější nebo ziskovější místo, kde je třeba být, když širší trh nebo ekonomika změní směr, držení contra aktiv během velkého býčího trhu by mohlo znamenat, že přijdete o velké výnosy z širšího trhu.
Během pětiletého období mezi květnem 2014 a 2019 se SPDR S&P 500 (SPY) vrátila přes 50%, zatímco akcie SPDR Gold Trust Shares (GLD) se vrátily -3%. Účast na hlavním býčím trhu s akciemi byla prozíravější hrou než naděje, že zlato najde oporu.
Příklad kontra trhu: Zlato
Zlato má slabou korelaci s akciovým indexem S&P 500. Někdy je korelace záporná, jindy kladná a má tendenci kolísat tam a zpět. Mnozí investoři rádi drží zlato, protože je v těžkých časech pro akciový trh vnímáno jako trumf. Přesto tomu tak vždy není.
Když S&P 500 od roku 1995 do roku 2000 rostl, cena zlata klesala a měla negativní korelaci. S&P 500 pak od roku 2001 do konce roku 2002 klesal. Zlato začalo růst, zatímco akcie klesaly, obchodovalo se relativně rovně a v polovině roku 2001 nabralo páru směrem nahoru. Takže v tomto případě by se přechod na zlato vyplatil.
Níže uvedený graf ukazuje SPDR S&P 500 ETF versus zlaté futures (modrá čára), přičemž spodní ukazatel ukazuje korelaci mezi oběma aktivy.
Od počátku roku 2003 do poloviny roku 2007 akcie i zlato rostly. Zásoby se po většinu roku 2007 srovnaly se zemí, zatímco zlato rostlo. Pro toto období bylo zlato příznivé, protože akcie byly na vrcholu. Zásoby i zlato se v roce 2008 propadly, ale zlato se dostalo výše dříve než akcie a dostalo se na vrchol roku 2011.
Index S&P dosáhl dna na počátku roku 2009 a pokračoval v růstu i v roce 2019, s několika korekcemi. Zlato dosáhlo vrcholu v letech 2011 až 2012 a poté přešlo do sestupného trendu v roce 2013. Mezi lety 2014 a 2018 se zlato přesunulo do strany a během korekce na burze v roce 2015 neposkytlo bezpečné útočiště, protože zlato během této doby také klesalo. V roce 2018, zatímco akcie zažily korekci, zlato také klesalo, i když před dnem burzy zažilo malé oživení.