Co je to pomazánka?
Rozpětí může mít ve finančnictví několik významů. Obecně se spreadem rozumí rozdíl mezi dvěma cenami, sazbami nebo výnosy. V jedné z nejběžnějších definic je spreadem rozdíl mezi nabídkovou a poptávkovou cenou cenného papíru nebo aktiva, jako je akcie, dluhopis nebo komodita. To je známé jako spread mezi nabídkou a poptávkou.
Klíčové způsoby
Pochopení šíření
Při upisování může rozpětí znamenat rozdíl mezi částkou zaplacenou emitentovi cenného papíru a cenou zaplacenou investorem za tento cenný papír – tedy náklady, které upisovatel zaplatí za koupi emise, v porovnání s cenou, za kterou upisovatel cenný papír prodává veřejnosti.
Při poskytování úvěrů může rozpětí odkazovat také na cenu, kterou dlužník zaplatí nad referenční výnos, aby získal úvěr. Pokud je například primární úroková sazba 3% a dlužník dostane hypotéku s pětiprocentní sazbou, rozpětí je 2%.
Rozpětí nabídky a poptávky je také známé jako rozpětí nabídky a nabídky a buy-sell. Tento druh rozložení aktiv je ovlivněn řadou faktorů:
Jedním z použití rozpětí nabídky a poptávky je měření likvidity trhu a velikosti transakčních nákladů akcie. Například 11. ledna 2022 činila nabídková cena pro Alphabet Inc., mateřskou společnost Googlu, 2 790,86 USD a požadovaná cena 2 795,47 USD. Rozpětí je 4,61 USD. To naznačuje, že Alphabet je vysoce likvidní akcie se značným objemem obchodování.
Obchod s rozptylem se také nazývá obchod s relativní hodnotou. Obchod s rozptylem je akt nákupu jednoho cenného papíru a prodeje jiného souvisejícího cenného papíru jako jednotky. Obvykle se obchody s rozptylem provádějí s opcemi nebo futures kontrakty. Tyto obchody se provádějí za účelem vytvoření celkového čistého obchodu s kladnou hodnotou nazývanou rozptyl.
Rozpětí se v budoucích burzách oceňují jako jednotka nebo jako dvojice, aby se zajistil souběžný nákup a prodej cenného papíru. Tím se eliminuje riziko provedení, kdy jedna část dvojice provede, ale druhá část selže.
Druhy rozptylu
Někteří analytici označují výnosové rozpětí jako „výnosové rozpětí X/Y“. Obvykle se jedná o roční procentní výnos z investice jednoho finančního nástroje minus roční procentní výnos z investice jiného.
Chcete-li diskontovat cenu cenného papíru a přiřadit ji k aktuální tržní ceně, musí být výnosové rozpětí připočteno k referenční výnosové křivce. Tato upravená cena se nazývá rozpětí upravené o opce. Obvykle se používá u cenných papírů krytých hypotékou (MBS), dluhopisů, úrokových derivátů a opcí. U cenných papírů s peněžními toky, které jsou odděleny od budoucích pohybů úrokových sazeb, se rozpětí upravené o opce stává stejným jako rozpětí Z.
Co je to Yield Spread?
Co je variantně upravené rozpětí (OAS)?
Rozpětí očištěné o opce (OAS) měří rozdíl výnosu mezi dluhopisem s vloženou opcí, například MBS, a výnosem ze státní pokladny. Je to přesnější než pouhé porovnání výnosu dluhopisu se splatností k referenční hodnotě. Samostatnou analýzou cenného papíru do dluhopisu a vložené opce mohou analytici určit, zda se investice při dané ceně vyplatí.
Co je Zero-Volatility Spread (Z-Spread)?
Rozpětí s nulovou volatilitou (Z-spread) je konstantní rozpětí, které činí cenu cenného papíru rovnou současné hodnotě jeho peněžních toků po přičtení k výnosu v každém bodě spotové úrokové křivky státní pokladny, kde je přijímán peněžní tok. Může investorovi sdělit současnou hodnotu dluhopisu plus jeho peněžní toky v těchto bodech. Rozpětí používají analytici a investoři k odhalení nesrovnalostí v ceně dluhopisu.