Co je forwardová sazba?
Forwardová sazba je úroková sazba použitelná na finanční transakci, která se uskuteční v budoucnosti. Forwardové sazby se vypočítávají z spotové sazby a upravují se o náklady na přenos, aby se určila budoucí úroková sazba, která se rovná celkovému výnosu dlouhodobější investice se strategií překlopení krátkodobější investice.
Termín může také označovat sazbu stanovenou pro budoucí finanční závazek, například úrokovou sazbu při splátce úvěru.
Dopředná sazba
Pochopení forwardových sazeb
Forwardový kurz uvedený v dohodě je smluvním závazkem, který musí být dodržen zúčastněnými stranami. Vezměme si například amerického vývozce, který čeká na velkou vývozní objednávku do Evropy, a vývozce se zavazuje prodat 10 milionů eur výměnou za dolary za forwardový kurz 1,35 eura za americký dolar za šest měsíců. Vývozce je povinen dodat 10 milionů eur za specifikovaný forwardový kurz k specifikovanému datu, bez ohledu na stav vývozní objednávky nebo směnný kurz převládající na spotovém trhu v té době.
Z tohoto důvodu jsou forwardové kurzy široce používány pro účely zajištění na měnových trzích, protože měnové forwardy mohou být přizpůsobeny specifickým požadavkům, na rozdíl od futures, které mají pevně stanovenou velikost kontraktu a datum vypršení, a proto nemohou být přizpůsobeny.
V souvislosti s dluhopisy se forwardové sazby vypočítávají tak, aby určovaly budoucí hodnoty. Investor může například koupit jednoletou pokladniční poukázku nebo koupit šestiměsíční a po splatnosti ji převést na jinou šestiměsíční. Investor bude lhostejný, pokud obě investice přinesou stejný celkový výnos.
Například investor bude znát spotovou sazbu pro šestiměsíční směnku a bude znát i sazbu jednoletého dluhopisu při zahájení investice, ale nebude znát hodnotu šestiměsíční směnky, která má být zakoupena za šest měsíců.
Forwardové sazby v praxi
Pro zmírnění reinvestičních rizik by investor mohl uzavřít smluvní dohodu, která by mu za šest měsíců umožnila investovat prostředky při současném forwardovém kurzu.
Nyní rychle splatných šest měsíců. Pokud je tržní spotová sazba pro novou šestiměsíční investici nižší, investor by mohl využít dohodu o forwardové sazbě k investování prostředků ze splatné t-směnky za výhodnější forwardovou sazbu. Pokud je spotová sazba dostatečně vysoká, investor by mohl zrušit dohodu o forwardové sazbě a investovat prostředky za převládající tržní úrokovou sazbu pro novou šestiměsíční investici.