Jaký je Dow Jonesův průmyslový průměr (DJIA)?
Dow Jones Industrial Average (DJIA), také známý jako Dow 30, je burzovní index, který sleduje 30 velkých, veřejně vlastněných společností obchodujících na newyorské burze (NYSE) a Nasdaqu. Dow Jones je pojmenován po Charlesi Dowovi, který index vytvořil v roce 1896 spolu se svým obchodním partnerem Edwardem Jonesem.
Klíčové způsoby
Dow Jonesův průmyslový průměr
Pochopení Dow Jonesova průmyslového průměru
DJIA je druhým nejstarším indexem amerického trhu; prvním byl Dow Jones Transportation Average (DJTA). DJIA byla navržena tak, aby sloužila jako zástupný ukazatel zdraví širší americké ekonomiky. DJIA je často označována jednoduše jako „Dow“, což je jeden z nejsledovanějších indexů akciového trhu na světě. Zatímco Dow zahrnuje řadu společností, všechny lze popsat jako „blue chip“ společnosti s trvale stabilními zisky.
Když byl index v roce 1896 poprvé spuštěn, zahrnoval pouze 12 společností. Tyto společnosti působily především v průmyslovém sektoru, včetně železnic, bavlny, plynu, cukru, tabáku a ropy.
Na počátku 20. století byla výkonnost průmyslových společností obvykle vázána na celkové tempo růstu ekonomiky. To upevňovalo vztah mezi výkonností Dow a celkovou ekonomikou. I dnes se pro mnoho investorů silný Dow rovná silné ekonomice (zatímco slabý Dow naznačuje zpomalující ekonomiku).
S tím, jak se v průběhu času mění ekonomika, mění se i složení indexu. Složka indexu Dow může být vypuštěna, když se společnost stane méně relevantní pro současné trendy ekonomiky, aby byla nahrazena novým názvem, který lépe odráží posun.
Společnost, která kvůli finanční tísni přijde o velké procento své tržní kapitalizace, může být z Dow odstraněna. Tržní kapitalizace je metoda měření hodnoty společnosti vynásobením počtu akcií v oběhu cenou akcií.
Akcie s vyššími cenami akcií mají v indexu větší váhu. Takže vyšší procentuální pohyb ve složce s vyšší cenou bude mít větší vliv na konečnou vypočtenou hodnotu. Na počátku Dow Charles Dow vypočítal průměr sečtením cen dvanácti složek akcií Dow a vydělením dvanácti. Výsledkem byl jednoduchý průměr. V průběhu času docházelo k přírůstkům a odčítání indexu, jako jsou fúze a rozdělení akcií, které musely být započítány. V tom okamžiku už jednoduchý průměrný výpočet nedával smysl.
Výpočet dělitele Dow a indexu
Dělitel Dow byl vytvořen, aby řešil jednoduchou průměrnou otázku. Dělitel je předem stanovená konstanta, která se používá k určení účinku jednobodového posunu v kterékoli z přibližně 30 populací, které tvoří Dow. Vyskytly se případy, kdy bylo třeba dělitel změnit tak, aby hodnota Dow zůstala konzistentní. Dělitel Dow k 20. dubnu 2022 činil 0,15172752595384.
Dow se nepočítá pomocí váženého aritmetického průměru a nepředstavuje tržní kapitalizaci společností, které jsou jeho součástí (na rozdíl od S&P 500). Odráží spíše součet ceny jedné akcie akcií pro všechny složky, vydělený dělitelem. Tedy jednobodový pohyb v kterékoli ze složek akcií posune index o stejný počet bodů.
Součásti indexu Dow
Dow je často přehodnocován, aby nahradil společnosti, které již nesplňují kritéria pro zařazení na seznam, těmi, které je splňují. Do roku 1928 se index rozrostl na 30 složek. Jeho složení se od té doby mnohokrát změnilo.
První změna přišla pouhé tři měsíce po uvedení indexu o 30 složkách na trh. V prvních letech zhruba do Velké hospodářské krize došlo k četným změnám jeho složek. První rozsáhlá změna nastala v roce 1932, kdy bylo vyměněno osm akcií Dow.
K poslední rozsáhlé změně složení Dow před rokem 2020 došlo v roce 1997. V té době byly nahrazeny čtyři složky indexu: Travelers’ Group nahradila Westinghouse Electric, Johnson & Johnson nahradila Bethlehem Steel, Hewlett-Packard převzal místo Texaco a Wal-Mart nahradil Woolwortha.
O dva roky později, v roce 1999, byly změněny další čtyři složky Dow, když byly vypuštěny Chevron, Sears Roebuck, Union Carbide a Goodyear Tire, zatímco Home Depot, Intel, Microsoft a SBC Communications byly přidány.
Dne 26. června 2018 nahradila společnost General Electric Company společnost Walgreens Boots Alliance, Inc. Společnost United Technologies se navíc spojila s Raytheon Company a nová korporace vstoupila do indexu jako Raytheon Technologies, zatímco DowDuPont se oddělil od společnosti DuPont a byl nahrazen společností Dow Chemical Company v letech 2020 a 2019.
24. srpna 2020 byly do Dow přidány společnosti Salesforce, Amgen a Honeywell, které nahradily společnosti ExxonMobil, Pfizer a Raytheon Technologies.
Níže uvedená tabulka abecedně uvádí společnosti zahrnuté do DJIA k dubnu 2022.
Historické milníky
Níže jsou uvedeny některé důležité historické milníky dosažené Dow:
Jednotlivci mohou do Dow investovat, což by znamenalo získání expozice vůči všem společnostem v něm uvedeným, prostřednictvím fondů obchodovaných na burze (ETF), jako je SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA).
Omezení DJIA
Mnoho kritiků Dow tvrdí, že výrazně nereprezentuje stav americké ekonomiky, protože se skládá pouze z 30 velkých amerických společností. Domnívají se, že počet společností je příliš malý a opomíjí společnosti různých velikostí. Mnoho kritiků se domnívá, že S&P 500 lépe reprezentuje ekonomiku, protože zahrnuje výrazně více společností, 500 oproti 30.
Index S&P 500 překonal DIJA na ročním základě v posledním období jednoho, tří, pěti a deseti let.
Kritici se dále domnívají, že zohlednění pouze ceny akcie ve výpočtu neodráží přesně společnost tak, jak by odpovídalo zohlednění tržního limitu společnosti. Tímto způsobem by společnost s vyšší cenou akcie, ale s menším tržním limitem, měla větší váhu než společnost s nižší cenou akcie, ale s větším tržním limitem, což by špatně odráželo skutečnou velikost společnosti.