Co je to dvouměnový vklad?
Dvojí měnový vklad (DCD) je finanční nástroj strukturovaný tak, aby pomohl vkladateli využít relativních rozdílů ve dvou měnách. Umožňuje klientovi banky provést vklad v jedné měně a vybrat peníze v jiné měně, pokud je to výhodné. Tyto produkty jsou také známé jako produkty ve dvou měnách nebo služby ve dvou měnách.
DCD kombinuje hotovostní vklad nebo vklad na peněžním trhu s devizovou opcí. Vzhledem k měnovému riziku nabízejí duální vklady vyšší úrokové sazby.
Klíčové způsoby
Jak funguje dvojměnový vklad
Navzdory svému názvu není duální měnový vklad vkladem v tom smyslu, že by byl ohrožen kapitál. Duální měnový vklad je strukturovaný produkt složený z pevného vkladu a opce. Duální měnový vklad je tedy derivátem s kombinací peněžního vkladu a měnové opce. Investor využije tento produkt v naději, že zachytí vyšší výnosy z lepších úroků placených jednou měnou ve srovnání s druhou a relativními změnami měny. Je však také pravda, že investor musí být připraven přijmout vyšší rizika, že stejné změny měny působí nepříznivě.
Po repatriaci měny je v okamžiku, kdy je vklad stažen zpět, možné, aby investor získal zpět méně než původní investici, a to i po započtení úroků. Proto je lepší o něm přemýšlet jako o investičním produktu se všemi souvisejícími riziky.
Dvouměnové vklady jsou obvykle krátkodobé produkty pro investory, kteří touží po expozici ke dvěma měnám. Jistina není chráněným investičním produktem. Obě strany musí souhlasit s podmínkami zahrnujícími výši investice, příslušné měny, splatnost a realizační cenu.Úrok je získán v původní měně, ale jistina má možnost platby ve druhé měně, pokud by protistrana uplatnila opci.V podstatě se jedná o vklad, který vytváří pro investora kurzové riziko, ne nepodobné měnovému swapu.
Příklad vkladu v dvojí měně
Prodejním místem pro vklady v dvojí měně je možnost získat výrazně vyšší úrokové sazby. Rizikem pro investora je, že investice může být převedena na jinou měnu, pokud se protistrana rozhodne uplatnit svou opci. Pokud je tato měna jednou z těch, které investorovi nevadí držet, pak to není podstatné riziko.
Riziko však spočívá v tom, že investici bude třeba ještě v budoucnu přepočítat zpět na domácí měnu s méně příznivým směnným kurzem. Investor si může vybrat, zda bude tyto prostředky držet v cizí měně v naději, že se směnný kurz nakonec pohne v jejich prospěch, nebo je okamžitě vymění, třeba se ztrátou, aby uvolnil prostředky pro budoucí obchody.
Pokud investor žije v zemi B, ale ví, že krátkodobý úrok je výhodnější v zemi A, bude raději investovat své peníze v zemi A, kde může dosáhnout lepších výnosů. Pokud však investor cítí, že se po dobu trvání vkladu bude kurz měny země A pohybovat v jeho neprospěch, může se proti tomuto riziku pojistit vkladovou opcí ve dvojí měně. Při splatnosti protistrana investorovi vyplatí peníze v jeho domácí měně. Nevýhodou samozřejmě je, že pokud se kurz pohybuje opačným směrem, bylo by výhodnější zůstat v měně země A a repatriovat finanční prostředky po splatnosti vkladu.
Investor sice stále dostává stejnou částku, která je sjednána ve smlouvě o vkladu, čímž se v podstatě vytváří dno pod jeho hodnotou, ale problém nastává, když je čas tyto prostředky repatriovat. Směnný kurz může být ještě méně příznivý než na počátku vkladu a investor dostane méně, než by mohl jinak dostat, možná dokonce méně než investovanou částku.