Co je efekt zanedbané firmy?
Efekt opomíjené firmy je finanční teorie, která vysvětluje tendenci některých méně známých společností překonávat známější společnosti. Efekt opomíjené firmy naznačuje, že akcie méně známých společností jsou schopny generovat vyšší výnosy, protože je méně pravděpodobné, že budou analyzovány a zkoumány tržními analytiky, což vede důvtipné investory k tomu, aby nabrali hodnoty pod radarem.
Zanedbané firmy by také mohly vykazovat lepší výkonnost kvůli vyššímu riziku/vyššímu potenciálu výnosů malých, méně známých akcií s vyšším relativním růstovým procentem.
Klíčové způsoby
Pochopení opomíjeného firemního efektu
Menší firmy nepodléhají stejné kontrole a analýze jako větší společnosti, jako jsou tzv. blue-chip firmy, typicky velké, zavedené a finančně zdravé společnosti, které fungují mnoho let. Analytici mají k dispozici obrovské množství informací, na které si mohou vytvářet názory a vydávat doporučení. Informace týkající se menších firem se mohou někdy omezovat na podání, která vyžaduje zákon. Jako takové jsou tyto firmy analytiky „opomíjeny“, protože existuje málo informací ke kontrole nebo vyhodnocení.
Ve studii z roku 1983, která zkoumala výkonnost 510 veřejně obchodovaných firem v průběhu deseti let (tj. 1971-80), tři profesoři z Cornellovy univerzity zjistili, že akcie společností, které jsou institucemi zanedbávány, předčily akcie firem, které byly institucemi široce vlastněny. Tato vyšší výkonnost přetrvávala nad rámec jakéhokoli jiného efektu „malých firem“ a skutečně jak malé, tak střední zanedbávané firmy předčily širší trh.
Studie zjistila, že investování do zanedbaných firem může vést k potenciálně prospěšným investičním strategiím pro jednotlivce a instituce. V jiné studii firmy v indexu Standard & Poor’s 500, které byly bezpečnostními analytiky opomíjeny, překonaly vysoce sledované akcie z let 1970-1979. Během tohoto devítiletého období se nejvíce opomíjeným cenným papírům v indexu S&P 500 vrátilo průměrně 16,4% každý rok (včetně dividend), zatímco průměrný roční výnos sledované skupiny činil 9,4%.
Protidůkaz pro efekt zanedbané firmy
Zatímco v sedmdesátých a osmdesátých letech se zjistilo, že opomíjený efekt existuje, od té doby možná odezněl. Ve studii z roku 1997 o výkonnosti 7 117 veřejně obchodovaných společností od ledna 1982 do prosince 1995 nenašli finanční ekonomové Craig G. Beard a Richard W. Sias po kontrole korelace mezi zanedbáváním a tržní kapitalizací žádnou podporu pro efekt opomíjené firmy.
Tito autoři naznačili, že zanedbaný efekt firmy mohl časem vymizet, protože se ho investoři naučili využívat, protože institucionální investoři během let zvýšili své investice do menších kapitalizačních (a typicky zanedbanějších) akcií.