Co je ekonomické tsunami?
Hospodářská tsunami je rozsáhlý soubor hospodářských potíží způsobených jedinou významnou událostí. Následné účinky hospodářské tsunami se obecně šíří do širokých zeměpisných oblastí, do více průmyslových odvětví nebo do obou.
Klíčové způsoby
Pochopení ekonomických tsunami
Ekonomické tsunami mají svůj název podle přírodních tsunami, což jsou abnormálně velké vlny vyvolané narušením oceánského dna, například zemětřesením. Výsledná vlna způsobuje rozsáhlou destrukci, jakmile dosáhne pobřeží a zaplaví nízko položené pobřežní oblasti, a ve svých důsledcích může dokonce překročit oceány.
Stejně tak ekonomické tsunami vyvolávají destruktivní účinky i mimo zeměpisnou oblast nebo průmyslové odvětví, v němž se spouštěcí událost odehrává. Tyto důsledky mohou ilustrovat dříve neodhalené souvislosti mezi částmi globální ekonomiky, které vytvářejí efekt zvlnění pouze při extrémním stresu.
V závislosti na závažnosti následků a mechanismu, jakým se šíří, může ekonomická tsunami vést k novým regulacím, protože trhy se snaží přizpůsobit se budoucímu opakování nebo mu za podobných podmínek zabránit.
Příklad ekonomického tsunami
Globální finanční krize z roku 2008 patří k nejrozšířenějším nedávným příkladům ekonomické tsunami. Spouštěčem v tomto případě byl trh rizikových hypoték v USA, kdy velké investiční banky chybně počítaly výši rizika v některých zajištěných dluhových nástrojích.
Zahraniční banky také utrpěly ztráty v důsledku investic postižených hospodářskou krizí. Islandský bankovní sektor utrpěl po krizi rizikových hypoték téměř úplný kolaps, který potápěl ekonomiku země. Mezitím ve Velké Británii zasáhla britská vláda, aby zachránila svůj bankovní sektor.
Spojené státy, Spojené království i Island provedly po krizi různou míru regulační reformy. Islandská ekonomika se v podstatě znovu začala více spoléhat na cestovní ruch než na mezinárodní bankovnictví. Spojené státy zavedly řadu regulačních kontrol prostřednictvím Dodd-Frankova zákona o reformě Wall Street a ochraně spotřebitele z roku 2010, jakož i zákona o bydlení a hospodářské obnově z roku 2008. Mnohé z těchto regulací posílily dohled nad poskytováním hypotečních úvěrů. Reakce Spojeného království zahrnovala zavedení zákona o finančních službách v roce 2012.
Zvláštní úvahy
Globalizace je jedním z hlavních důvodů, proč lze hospodářský pokles v jedné části světa pocítit i na druhé straně zeměkoule. Bez rozsáhlé vzájemné hospodářské závislosti mezi trhy po celém světě by ekonomické tsunami spolu s jejich souvisejícími náklady v podstatě přestaly existovat. Dohody o volném obchodu (FTA) mezi různými zeměmi zvýšily konkurenceschopnost společností a pomohly snížit ceny, které spotřebitelé platí za různé zboží a služby, avšak přínosy globalizace s sebou nesou důležité výhrady.
Užší hospodářské a finanční vztahy rovněž vedou k vyššímu přenosu hospodářských šoků. Větší propojenost národních ekonomik znamená, že hospodářský pokles v jedné zemi může prostřednictvím svých obchodních partnerů vyvolat dominový efekt. Státy jsou nyní navzájem závislé na tom, zda se udrží nad vodou. Pokud ekonomika klíčového kupujícího nebo prodávajícího zboží a služeb zaznamená turbulence, lze očekávat, že to bude mít dominový efekt, který bude mít dopad na vývoz a dovoz v jiných zemích.
Rostoucí vzájemná propojenost globálních finančních trhů se v průběhu času stala také významným faktorem šíření ekonomické tsunami. To je vidět výše na příkladu globální finanční krize a velké recese i na dalších předchozích událostech, jako je asijská měnová krize a incident s dlouhodobým kapitálovým managementem.
V prvních šesti měsících roku 2019 byly největšími obchodními partnery Spojených států v tomto pořadí: Mexiko, Kanada, Čína, Japonsko a Německo.
Obchodní války
Rostoucí volání některých stran po uvolnění globalizace také vyvolává hrozby ekonomické tsunami a možná také zmírňuje riziko, které představuje ekonomická tsunami, tím, že snižuje závislost na zahraničních dodavatelských řetězcích.
Příkladem toho je obchodní válka mezi Čínou a Spojenými státy. Trpká patová situace mezi dvěma největšími ekonomikami světa poškozuje firmy z obou zemí a zatěžuje akciové trhy, investice, trh práce a spotřebitelské výdaje. V roce 2019 činila hodnota amerického vývozu do Číny 106,6 dolaru, což je pokles z přibližně 120,3 miliardy dolarů v předchozím roce. Studie zveřejněná Národním úřadem pro ekonomický výzkum v lednu 2020 (a revidovaná v srpnu 2020) ekonomy Kylem Handleym, Farinou Kamalovou a Ryanem Monarchem zjistila, že jedna čtvrtina amerických vývozců – společností, které podle hodnoty představují více než 80% amerického vývozu – dovezla během roku 2019 výrobky podléhající clům. V průměru se vyšší náklady vytvořené těmito cly rovnaly 900 dolarům na pracovníka.
Do křížové palby se dostaly i další země. Mezinárodní měnový fond (MMF) varoval, že americká obchodní roztržka s Čínou by mohla do roku 2020 stát globální ekonomiku zhruba 700 miliard dolarů.
Na druhou stranu, pokud stále více protekcionistická obchodní politika dosáhne vytyčených cílů spočívajících ve zvýšení závislosti na domácích dodavatelských řetězcích a snížení závislosti na zahraničních trzích, může snížit nebezpečí přenosu ekonomické tsunami mezi ekonomikami a zvýšit celkovou odolnost domácí ekonomiky vůči ekonomickým šokům.
Finanční krize
Globálně propojené finanční trhy představují významný transmisní mechanismus pro ekonomické tsunami. Akcie, dluhopisy, komodity, měny a deriváty se v moderní ekonomice obchodují napříč efektivně globálními trhy. Narušení obchodování nebo kolaps hodnoty aktiva na kterémkoli jednom trhu se může velmi rychle rozšířit po celé planetě. Velké finanční instituce, jejichž vzestup a pád má moc hýbat trhy, jsou navíc propojeny po celém světě s investory a vládami ve složité síti finančních závazků a rizika protistrany.
Zvyšuje se tak riziko ekonomické tsunami, která má původ v mezinárodních finančních sítích nebo cestuje jejich prostřednictvím, jak jsme viděli během finanční krize v roce 2008 a Velké recese. Několik ekonomů, včetně Kennetha Rogoffa a Carmen Reinhartové v jejich knize Tentokrát je to jinak z roku 2009, skutečně zdokumentovalo jasné a trvalé vazby mezi mírou mezinárodní kapitálové mobility a finančními krizemi.