Co je globální depozitní certifikát (GDR)?
Globální depozitní certifikát (GDR) je bankovní certifikát vydaný ve více než jedné zemi pro akcie zahraniční společnosti. GDR uvádí akcie na dvou nebo více trzích, nejčastěji na americkém trhu a eurotrzích, s jedním zastupitelným cenným papírem.
NDR se nejčastěji používají v případech, kdy emitent získává kapitál na místním trhu i na mezinárodním a americkém trhu, a to buď prostřednictvím soukromého umisťování nebo veřejných nabídek akcií. Globální depozitní účtenka (GDR) je velmi podobná americké depozitní účtence (ADR), s výjimkou ADR, která na amerických trzích uvádí pouze akcie cizí země.
Klíčové způsoby
Pochopení globálního depozitního certifikátu
Globální depozitní certifikát (GDR) je typ bankovního certifikátu, který představuje akcie zahraniční společnosti, takže akcie pak drží zahraniční pobočka mezinárodní banky. Samotné akcie se obchodují jako domácí akcie, ale globálně nabízejí akcie k prodeji různé bankovní pobočky. Soukromé trhy používají GDR k získání kapitálu denominovaného buď v amerických dolarech, nebo v eurech. Když se soukromé trhy pokoušejí získat eura místo amerických dolarů, označují se GDR jako EDR.
Investoři obchodují s NDR na více trzích, neboť jsou považovány za obchodovatelné certifikáty. Investoři využívají kapitálové trhy k usnadnění obchodu s dlouhodobými dluhovými nástroji a za účelem tvorby kapitálu. Transakce NDR na mezinárodním trhu mají obvykle nižší související náklady než některé jiné mechanismy, které investoři používají k obchodování se zahraničními cennými papíry.
Například společnost se sídlem v USA, která chce, aby její akcie byly kótovány na londýnské a hongkongské burze, toho může dosáhnout prostřednictvím NDR. Společnost se sídlem v USA uzavře s příslušnými zahraničními depozitními bankami dohodu o depozitních účtech. Tyto banky zase vydávají akcie na svých příslušných burzách na základě dodržování právních předpisů pro obě země.
Akcie na globální depozitní certifikát
Každá NDR představuje určitý počet akcií v konkrétní společnosti. Jedna NDR může v závislosti na své struktuře představovat cokoli od zlomku akcie až po více akcií. V situaci, kdy se jedná o více akcií, vykazuje hodnota výnosu částku vyšší, než je cena za jednu akcii. Depozitní banky spravují a distribuují různé NDR a fungují v mezinárodním kontextu.
Depozitní banka nastaví poměr NDR na akcii domovské země na hodnotu, která podle nich investory osloví. Je-li hodnota příliš vysoká, mohla by některé investory odradit. Naopak je-li příliš nízká, investoři si mohou myslet, že podkladové cenné papíry připomínají rizikovější haléřové akcie.
Obchodování s akciemi globálních depozitních certifikátů
Společnosti vydávají NDR, aby přilákaly zájem zahraničních investorů. NDR poskytují mechanismus s nižšími náklady, na němž se tito investoři mohou podílet. Tyto akcie se obchodují, jako by šlo o domácí akcie, ale investoři mohou akcie koupit na mezinárodním trhu. Banka, která si akcie uschovává, je často převezme během procesu transakce, čímž zajistí oběma stranám úroveň ochrany a zároveň usnadní účast.
Makléři, kteří zastupují kupujícího, řídí nákup a prodej NDR. Zpravidla jsou makléři z domovské země a jsou prodejci v rámci zahraničního trhu. Vlastní nákup majetku je vícefázový, účastní se ho makléř v domovské zemi investora, makléř nacházející se na trhu spojený se společností, která vydala akcie, banka zastupující kupujícího a uschovatelská banka.
Pokud si to investor přeje, mohou makléři jeho jménem prodat i NDR. Investor je může prodat tak, jak jsou na řádných burzách, nebo je investor může převést na běžné akcie společnosti. Navíc mohou být zrušeny a vráceny vydávající společnosti.
Kvůli arbitráži se cena v NDR úzce shoduje s cenou akcií firmy na domácí burze.
NDR vs. ADR
Globální depozitní certifikáty umožňují společnosti kotovat své akcie ve více než jedné zemi mimo její domovskou zemi. Čínská společnost by například mohla vytvořit program NDR, který vydává své akcie prostřednictvím zprostředkovatele depozitní banky na londýnský trh a na trh Spojených států. Každá emise musí být v souladu se všemi příslušnými zákony jak v domovské zemi, tak na zahraničních trzích jednotlivě.
Americká depozitní účtenka (ADR) naopak uvádí pouze akcie společnosti na amerických burzách. Aby mohla nabízet ADR, bude americká banka nakupovat akcie na zahraniční burze. Banka bude držet akcie jako zásoby a vydá ADR pro domácí obchodování. Banka vydá jménem zahraniční společnosti sponzorovaný ADR. Banka a podnik uzavřou právní ujednání. Zahraniční společnost obvykle uhradí náklady spojené s vydáním ADR a zachováním kontroly nad ním, zatímco banka bude řešit transakce s investory.
Sponzorované ADR jsou kategorizovány podle toho, do jaké míry zahraniční společnost vyhovuje předpisům americké Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) a americkým účetním postupům. Banka může také vydat nespecifikovaný ADR. Tento certifikát však nemá přímou účast, účast, nebo dokonce povolení od zahraniční společnosti. Teoreticky může existovat několik nespecifikovaných ADR pro stejnou zahraniční společnost, vydaných různými americkými bankami. Tyto různé nabídky mohou také nabízet různé dividendy. U sponzorovaných programů existuje pouze jeden ADR, vydaný bankou spolupracující se zahraniční společností.
Výhody a nevýhody NDR
Hlavní výhodou pro emitenty NDR je, že jejich akcie mohou oslovit širší a rozmanitější publikum potenciálních investorů a s akciemi kotovanými na významných světových burzách mohou zvýšit postavení nebo legitimitu jinak neznámé zahraniční společnosti. Pro investory představuje snadný způsob, jak získat mezinárodní diverzifikaci v portfoliu, aniž by museli otevírat účty zahraničních makléřů a zabývat se směnnými kurzy. Depozitní certifikáty jsou jednoduše pohodlnější a levnější než nákup akcií na zahraničních trzích.
Další potenciální nevýhodou globálních depozitních certifikátů je potenciálně nízká likvidita, což znamená, že kupujících a prodávajících není mnoho, což může vést ke zpožděním při vstupu a odchodu z pozice. V některých případech mohou také přijít se značnými administrativními poplatky. Investoři mají stále také ekonomická rizika, protože země, ve které má zahraniční společnost sídlo, by mohla zažít recesi, krachy bank nebo politické otřesy. V důsledku toho by hodnota depozitního certifikátu kolísala spolu s případnými zvýšenými riziky v zahraničním kraji.
Snadné sledování a obchodování
Denominated in local currency
Regulováno místními burzami
Nabízí mezinárodní diverzifikaci portfolia
Složitější zdanění
Omezený výběr firem nabízejících NDR
Investoři nepřímo vystaveni měnovému a geopolitickému riziku
Potenciální nedostatek likvidity
Často kladené otázky
Co znamená globální depozitní příjem?
Depozitní účtenka (DR) je obchodovatelný certifikát vydaný bankou představující akcie zahraniční společnosti obchodované na místní burze. Depozitní účtenka dává investorům možnost držet akcie vlastního kapitálu cizích zemí a dává jim alternativu k obchodování na mezinárodním trhu. Depozitní účtenka, která byla původně fyzickým certifikátem, umožňuje investorům držet akcie vlastního kapitálu jiných zemí.Globální depozitní účtenka (GDR) je taková, která je vydána zahraniční společností na více než jednom mezinárodním trhu, například ve Velké Británii a eurozóně.
Jaké jsou některé rysy NDR?
Kromě toho, že jsou GDR kotovány na více globálních trzích, mohou také investorům poskytovat výhody a práva z podkladových akcií, které by mohly zahrnovat hlasovací práva a dividendy. GDR obchodují jako akcie a mohou být nakupovány a prodávány po celý den prostřednictvím standardního makléřského účtu.
Jaký je rozdíl mezi ADR a NDR?
Americká depozitní poukázka (ADR) je v podstatě NDR, která je vydávána zahraniční společností, ale pouze je kótována na amerických burzách. NDR by znamenala kótování na více než jednom zahraničním trhu.
Co je příklad NDR?
Příkladem NDR je americká ropná společnost Phillips 66 (NYSE: PSX). Kromě akcií obchodovaných na domácím trhu má také depozitní certifikáty kotované na burzách mimo jiné v Brazílii (P1SX34), Francii (R66), Vídni (PSXC) a Londýně (0KHZ.L).