Co je konvertibilní podřízená poznámka?
Konvertibilní podřízený dluhopis je krátkodobý dluhový cenný papír vydaný společností, který může být podle uvážení držitele dluhopisu vyměněn za jeho kmenové akcie. Jedná se o krátkodobý konvertibilní dluhopis, který se však řadí pod jiné, přednostnější půjčky (je podřízen jinému dluhu).
V případě, že se emitent dostane do úpadku a je nucen zlikvidovat svůj majetek, směnitelný podřízený dluhopis bude splacen až po zaplacení ostatních dluhových cenných papírů. Stejně jako u všech podnikových dluhových cenných papírů však bude mít směnka přednost splacení před stavem.
Klíčové způsoby
Konvertibilní cenný papír je druh cenného papíru, který lze na základě volby držitele přeměnit na kmenové akcie. Konvertibilní cenné papíry lze vyměnit za kmenové akcie za stanovenou konverzní cenu. Počet kmenových akcií, které lze získat, je určen konverzním koeficientem, který vydělí jmenovitou hodnotu cenného papíru konverzní cenou. Předpokládejme například konverzní cenu v době emise konvertibilního podřízeného cenného papíru 50 dolarů. Každá bankovka o jmenovité hodnotě 1000 dolarů by pak mohla být vyměněna za 20 akcií kmenových akcií (1000 dolarů / 50 dolarů = 20 akcií).
Podřízený aspekt směnky popisuje její pořadí mezi ostatními půjčkami. Jako podřízený dluh je považován za podřízený dluh, který nebude splacen, dokud nebudou v plné výši splaceni ostatní, přednostní držitelé dluhu. Konvertibilní podřízený směnka je tedy dluhový cenný papír, který je konvertibilní na běžné akcie v určitém okamžiku v budoucnosti a podřízený ostatním dluhům. V případě, že se společnost dostane do platební neschopnosti, jsou však držitelé konvertibilních podřízených směnek řazeni před akcionáře, pokud jde o obnovu kapitálu. Protože držitel má možnost konverze na akcie, směnka má tendenci nabízet nižší míru výnosnosti. Obecně platí, že čím cennější je konverzní prvek, tím nižší je míra výnosnosti.
Konvertibilní podřízené směnky mají tendenci se pohybovat souběžně s cenou kmenových akcií. Pokud ceny akcií porostou, poroste také hodnota směnky. Pokud cena kmenových akcií výrazně kolísá, pak bude pravděpodobně kolísat i cena konvertibilních směnek. V důsledku toho směnky nabízejí možnost významných kapitálových zisků (nebo ztrát) na rozdíl od některých jiných cenných papírů s pevným výnosem, které bývají méně citlivé na akciové trhy.
Převádění konvertibilů
Konverze může být buď dobrovolná, nebo vynucená. Dobrovolná konverze je iniciována držitelem a může k ní dojít kdykoli až do vypršení platnosti konverzního prvku. Investor, který nepřevede své směnky na vlastní kapitál, obdrží nominální hodnotu směnek v hotovosti při splatnosti. Konkrétní data, kdy mohou držitelé směnek uplatnit svá práva na konverzi svých cenných papírů během doby platnosti směnky, lze nalézt ve svěřenské smlouvě.
Povinná nebo nucená konverze je iniciována emitující společností a může k ní dojít kdykoli. Společnost může například uplatnit své oprávnění ke splacení konvertibilního cenného papíru. To může být provedeno s cílem odstranit dlouhodobý dluh z její rozvahy, aniž by musela dluhopisy splácet za hotovost. S cílem motivovat držitele dluhopisů ke konverzi jejich držby dluhopisů může společnost zvýšit dividendu z kmenových akcií tak, aby držitelé měli z vlastnictví kmenových akcií lepší prospěch.