Co je Kabriolet Preferovaný Stock?
Konvertibilní přednostní akcie jsou přednostní akcie, které zahrnují možnost držitele přeměnit akcie na pevný počet kmenových akcií po předem stanoveném datu. Většina konvertibilních přednostních akcií je vyměněna na žádost akcionáře, ale někdy existuje ustanovení, které umožňuje společnosti, nebo emitentovi, aby si přeměnu vynutil. Hodnota konvertibilních přednostních akcií je v konečném důsledku založena na výkonnosti kmenových akcií.
Klíčové způsoby
Konvertibilní preferované akcie
Pochopení Konvertibilní Preferované Akcie
Korporace používají konvertibilní přednostní akcie k získávání kapitálu. Zvláště je upřednostňují společnosti v rané fázi jako prostředek financování.
Společnosti mohou obvykle získávat kapitál dvěma způsoby: dluhem nebo vlastním kapitálem. Dluh musí být splacen bez ohledu na finanční situaci firmy, ale obecně je pro firmu méně nákladný po zohlednění daňových pobídek. Vlastní kapitál se vzdává vlastnictví, ale nemusí být splacen. Obě formy financování mají své výhody a nevýhody. Upřednostňované akcie spadají na stupnici rizika někam mezi dluhem a vlastním kapitálem, protože obsahují rysy obou.
Vlastní kapitál poskytuje akcionářům vlastnický podíl, který jim na oplátku dává hlasovací práva a možnost mluvit do toho, jak je společnost řízena. Vlastníci vlastního kapitálu však mají jen malý nárok na majetek, pokud se společnost zadrhne a nakonec dojde k její likvidaci. Je to proto, že držitelé dluhu a přednostní akcionáři mají přednost, pokud jde o nároky na majetek společnosti, přičemž společní akcionáři jsou vypláceni pouze ze zbytkových aktiv. Přednostní akcie je hybridní cenný papír, který dává akcionáři fixní dividendu a nárok na majetek v případě likvidace společnosti. Výměnou za to přednostní akcionáři nemají hlasovací práva jako společní akcionáři.
Preferované a běžné akcie se budou kvůli strukturálním rozdílům obchodovat za různé ceny. Preferované akcie nejsou tak volatilní a připomínají cenný papír s pevným výnosem. Existuje mnoho různých typů preferovaných cenných papírů, včetně kumulativních preferovaných, uplatnitelných, účastnických preferovaných a konvertibilních. Konvertibilní preferované akcie poskytují investorům možnost podílet se na zhodnocení cen běžných akcií.
Preferovaní akcionáři obdrží téměř garantovanou dividendu. Dividendy pro preferované akcionáře však nerostou stejným tempem jako pro akcionáře běžné. Ve špatných časech jsou preferovaní akcionáři kryti, ale v dobrých časech nemají prospěch ze zvýšených dividend nebo ceny akcií. To je kompromis. Řešením tohoto problému jsou konvertibilní přednostní akcie. Výměnou za typicky nižší dividendu (ve srovnání s nekonvertibilními přednostními akciemi) dává konvertibilní přednostní akcie akcionářům možnost podílet se na zhodnocení ceny akcií.
Konvertibilní Preferované akciové podmínky
Běžně používané termíny při odkazu na konvertibilní přednostní akcie jsou následující:
Par Value: nominální hodnota přednostních akcií, nebo dolarová částka splatná držiteli, pokud by společnost zkrachovala.
Konverzní poměr: Počet kmenových akcií, které investor obdrží v okamžiku konverze konvertibilní přednostní akcie; poměr je stanoven společností při vydání konvertibilní přednostní akcie.
Konverzní cena: Cena, za kterou lze konvertibilní prioritní akcii přeměnit na kmenové akcie. Konverzní cenu lze vypočítat vydělením jmenovité hodnoty konvertibilní prioritní akcie stanoveným konverzním poměrem.
Konverzní prémie (Conversion Premium): Dolarová částka, o kterou tržní cena konvertibilní přednostní akcie převyšuje současnou tržní hodnotu kmenových akcií, na které může být konvertována; může být také vyjádřena jako procento tržní ceny konvertibilní přednostní akcie.
Příklad konvertibilních preferovaných akcií
Vezměme si konvertibilní přednostní akcii vydanou hypotetickou společností ABC Inc. za 1000 dolarů, s konverzním poměrem 10 a fixní dividendou 5%. Konverzní cena je tedy 100 dolarů a běžné akcie ABC se musí obchodovat nad touto hranicí, aby se konverze investorovi vyplatila. I když se běžné akcie obchodují blízko 100 dolarů, nemusí se konverze vyplatit, protože přednostní akcionář se vzdá své fixní 5% dividendy a vyšší pohledávky z aktiv společnosti.
Pokud se přednostní akcie konvertibilního typu obchoduje za 1000 dolarů a běžné akcie ABC se obchodují za 80 dolarů, konverzní prémie by byla 200 dolarů (tj. (1 000 – ($80 x 10)) nebo 20% ($200 / $1 000). Pokud se běžné akcie pohybují až k 90 dolarům, konverzní prémie se zmenší na 100 dolarů, nebo 10%.
Proto prémie za konverzi ovlivňuje cenu, za kterou se přednostní akcie konvertibilního cenného papíru obchoduje na trhu. Vysoká prémie za konverzi znamená, že se základní akcie commons obchodují hluboko pod konverzní cenou a existuje malá možnost ziskové konverze. V tomto případě se přednostní akcie konvertibilního cenného papíru bude chovat spíše jako dluhopis a bude náchylná ke změnám úrokových sazeb. Pokud je prémie za konverzi velmi nízká – což znamená, že se běžná akcie obchoduje poměrně blízko konverzní ceny – přednostní akcie konvertibilního cenného papíru bude citlivá na změny v podkladových kmenových akciích (v tomto případě akciích ABC) a bude se chovat jako přímá akcie.
Jak rostou kmenové akcie, stává se konverze atraktivnější. Pokud se kmenové akcie ABC přesunou na 110 dolarů, přednostní akcionář dostane 1100 dolarů (110 x 10 dolarů) za každou 1000 dolarů přednostní akcie. To je zisk 10%, pokud investor konvertuje a prodá kmenové akcie za 110 dolarů.
Nebezpečí při konverzi spočívá v tom, že se investor stane společníkem, vydán napospas výkyvům ceny akcií. Pokud cena akcií ABC po konverzi klesne na 75 dolarů a za předpokladu, že investor bude i nadále držet společné akcie, bude nyní vlastnit 750 dolarů (75 x 100 dolarů) ve společných akciích za každou přednostní akcii (v hodnotě 1000 dolarů), kterou dříve vlastnil. To představuje pomyslnou ztrátu 250 dolarů a investor již nedostane 5% přednostní akciovou dividendu nebo přednostní nárok na aktiva.