Co je krátký výprodej proti krabici?
Krátký prodej proti krabici je úkon krátkého prodeje cenných papírů, které již vlastníte, ale bez uzavření stávající dlouhé pozice. Výsledkem je neutrální pozice, kde se všechny zisky z akcií rovnají ztrátám a jsou čisté až na nulu. Účelem je vyhnout se realizaci kapitálových zisků z prodeje do uzavření, a tak to bylo v praxi regulátory omezeno.
Pokud například vlastníte 100 akcií ABC a řeknete svému makléři, aby prodal krátkých 100 akcií ABC, provedli jste krátký prodej proti krabici, s dlouhou pozicí na jednom účtu a krátkou pozicí na jiném.
Klíčové způsoby
Pochopení krátkého prodeje proti krabici
Krátký prodej proti krabici, také známý jako „shorting proti krabici“, je technika minimalizace daní nebo vyhýbání se daňovým povinnostem, kterou používají obchodníci, když ve skutečnosti nechtějí uzavřít svou dlouhou pozici na akcii. Prodejem krátkého prodeje na jiném účtu a udržením dlouhé pozice se nerealizují žádné kapitálové zisky a jakékoli nové zisky vytvořené jedním účtem budou rovnoměrně kompenzovány ztrátami na druhém účtu.
Strategie je také využívána investory, kteří věří, že akcie, kterou vlastní, je způsobena poklesem ceny, ale nepřejí si ji prodat, protože věří, že pokles je dočasný a akcie se rychle vzpamatuje.
Omezení a vyhýbání se daňovým povinnostem
Před rokem 1997 bylo hlavním zdůvodněním zkratu vůči krabici oddálení zdanitelného plnění. Podle daňových zákonů, které předcházely tomuto roku, vlastnit dlouhé i krátké pozice v akciích znamenalo, že veškeré zisky z dlouhých pozic z papírů budou dočasně odstraněny kvůli kompenzující krátké pozici. Čistý efekt obou pozic byl nulový, což znamená, že nemusely být placeny žádné daně.
Zákon o daňových úlevách pro poplatníky z roku 1997 (TRA97) již neumožňoval krátký prodej v rámci daňového odkladu jako platnou praxi. Podle zákona TRA97 se kapitálové zisky nebo ztráty vzniklé z krátkého prodeje v rámci daňového odkladu neodkládají. Daňovým důsledkem je, že veškeré související daně z kapitálových zisků budou dlužné v běžném roce.
Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) a Úřad pro regulaci finančního průmyslu (FINRA) dále regulovaly případy, kdy je prodejcům povoleno prodávat na krátko. Například v únoru 2010 přijala SEC pravidlo alternativního upticku, které omezuje krátký prodej, pokud akcie klesne během jednoho dne o více než 10%. V takové situaci si ti, kteří se zabývají krátkým prodejem (i když jsou akcie již vlastněny), obvykle musí otevřít účet marže.
Životaschopnou alternativní strategií je místo toho nákup prodejní opce, která dává investorům právo, ale ne povinnost, akcie prodat. Nákup prodejní opce má s sebou spojené náklady na akcii, což je srovnatelné s krátkou prodejní transakcí. Nicméně, stejně jako všechny strategie, které využívají opce, jsou i prodejní opce vystaveny účinkům časového posunu. To představuje náklady, které musí být řízeny, aby strategie opcí fungovaly efektivně.
Příklad zkracování proti krabici
Například řekněme, že máte velký papírový zisk z akcií ABC na vašem hlavním makléřském účtu, což není maržový účet. Myslíte si, že ABC dosáhla svého vrcholu a chcete prodávat. Nicméně, bude daň z kapitálového zisku. Možná příští rok očekáváte, že vyděláte mnohem méně peněz, což vás dostane do nižší kategorie. Je výhodnější zisk získat, jakmile vstoupíte do nižšího daňového pásma.
Abyste si letos zisky pojistili, zkracujete akcie ABC na svém maržovém účtu. Jak je zvykem, půjčíte si akcie od makléře v sázce, že cena akcií ABC poroste. Když se vaše sázka splní, vrátíte akcie, které jste již vlastnili před krátkým prodejem, makléři, čímž obejdete zdanitelnou událost.