Co bylo Lehman Brothers?
Lehman Brothers byla globální firma poskytující finanční služby, jejíž bankrot v roce 2008 byl z velké části způsoben – a urychlen – krizí subprime hypoték. Firma byla v té době čtvrtou největší investiční bankou ve Spojených státech; její bankrot zůstává největší v historii. V době vyhlášení bankrotu 15. září 2008, kapitola 11, byla Lehman Brothers v provozu 158 let. Poskytovala investiční bankovnictví, obchodování, správu investic, soukromé bankovnictví, výzkum, makléřství, private equity a přidružené služby.
Neúspěch Lehman Brothers umístil krizi rizikových hypoték v letech 2007-2009 výrazně do povědomí veřejnosti a předznamenal prohloubení Velké recese.
Klíčové způsoby
Understanding Lehman Brothers
Lehman Brothers byli kdysi považováni za jednoho z hlavních hráčů v oblasti globálního bankovnictví a finančních služeb. Svůj počátek spatřila v Montgomery Ala., v roce 1850 jako prodejna suchého zboží a rychle přerostla v obchodování s bavlnou a dalšími komoditami. Její činnost se přesunula do New Yorku v roce 1858, kdy se město stalo domovem pro obchodování s bavlnou a dalšími komoditami. Henry Lehman byl zodpovědný za první inkarnaci obchodu s potravinami a smíšeným zbožím; zatímco jeho bratři Mayer a Emanuel položili základy pro to, co by se stalo tahounem finančního průmyslu
Během následujícího století a půl prošla společnost četnými změnami a uzavřela několik aliancí a partnerství. Bankrot Lehman Brothers sice nezpůsobil velkou recesi, ba ani krizi rizikových hypoték, avšak jeho pád vyvolal masivní výprodej na globálních trzích.
Bankrot Lehman Brothers
V době vyhlášení bankrotu vlastnila Lehman Brothers aktiva v hodnotě zhruba 600 miliard dolarů diverzifikovaná po celém světě. V letech 1996-2006 ve velké míře investovala do vzniku hypoték v USA, z velké části využitím pákového efektu (v době svého vrcholu v poměru asi 30:1). Někteří lidé říkají, že se firma stala de facto zajišťovacím fondem nemovitostí. Když hodnota nemovitostí v letech 2007-2008 dosáhla vrcholu a pak začala ochabovat, Lehman Brothers se stala obzvláště zranitelnou.
Po většinu roku 2008 firma bojovala se ztrátami vydáváním akcií, prodejem aktiv a snižováním nákladů (vydávání dluhů za takových podmínek se stalo obtížně až nemožným). Měla na účtech obrovské tranše rizikových a nízko úročených hypotečních úvěrů, které buď nemohla prodat, nebo se rozhodla neprodat.
Federální rezervní banka New Yorku a několik velkých investičních amerických bank se sešly 12. září 2008, aby jednaly o nouzové likvidaci Lehman Brothers ve snaze stabilizovat trhy. Cílem bylo vyhnout se nákladné vládní finanční výpomoci, jako byla půjčka ve výši 25 miliard dolarů, kterou vláda poskytla společnosti Bear Stearns v březnu 2008. Diskuse, které se týkaly možného prodeje Bank of American a Barclays, ztroskotaly (vetovala je Bank of England a Úřad pro finanční služby Spojeného království) a snahy potenciálních nabyvatelů zajistit federální intervenci byly neúspěšné.
Lehman Brothers bylo dovoleno zkrachovat. Následky byly pociťovány okamžitě a globálně; Dow Jones Industrial Average klesl o 500 bodů v den, kdy Lehman Brothers vyhlásila bankrot. Její krach je považován za přispění k velké recesi, která následovala.
Lehman Brothers Today
Aktiva Lehman Brothers, nemovitosti a operace byly rychle rozprodány v likvidačním výprodeji, aby se investorům vyplatily. Během měsíce koupila japonská banka Nomura operace firmy v asijsko-pacifickém regionu (Japonsko, Hongkong, Austrálie) a také její investiční bankovnictví a obchody s akciemi na Blízkém východě a v Evropě.
Barclays mezitím koupila své severoamerické investiční bankovnictví a obchodní operace, stejně jako newyorskou centrálu.
Odkaz Lehman Brothers v populární kultuře
Lehman Brothers byla zmíněna a její vedení v době bankrotu bylo od roku 2008 ztvárněno v několika filmech s finanční tématikou, například ve filmech Margin Call, Too Big to Fail a The Big Short. V roce 2019 se v Showtime seriálu Černé pondělí, temné komedii o finanční krizi, objevují fiktivní sourozenci Larry a Lenny Lehmanovi, inspirovaní skutečnými bratry Lehmanovými.
V roce 2016 Erin Montella, bývalá finanční ředitelka Lehman, která v roce 2008 rezignovala, vydala autobiografii Full Circle: A Memoir of Leaning in Too Far and the Journey Back o svých zkušenostech ve finančním světě.
Proč Lehman Brothers vyhlásila bankrot?
Proč byly zachráněny jiné banky, ale Lehman Brothers ne?
Regulátoři tvrdili, že nemohli Lehman zachránit, protože neměla dostatečné zajištění na podporu záchranného úvěru v rámci nouzových úvěrových pravomocí Fedu. Finanční systém byl navíc v té době křehčí ve srovnání s dobou, kdy Fed zachránil Bear Stearns. To byl jeden z důvodů, proč vláda nebyla schopna najít pro Lehman kupce ze soukromého sektoru.
Někteří alternativně spekulovali, že regulátoři chtěli z Lehman udělat příklad, aby ukázali cenu fiskální nezodpovědnosti a nadměrného riskování na Wall St.; nicméně, pokud je to pravda, ukázalo se to jako katastrofální, protože nákaza z krachu Lehman se rozšířila do celé globální ekonomiky.
Kdo byli Lehman Brothers?
Nový imigrant z Německa do USA Henry Lehman otevřel obchod se suchým zbožím v Montgomery v Alabamě. S následným příchodem jeho dvou bratrů Emmanuela a Mayera se obchod stal známý jako „Lehman Bros.“ Během americké občanské války se bavlna stala stále důležitější domácí komoditou. Bratři Lehmanové se rozhodli na tom vydělat tím, že dodali surovou bavlnu do obchodu se suchým zbožím a poté se zapojili do obchodování s bavlnou v New Yorku. Firma nakonec úplně opustila jih a přesunula své sídlo do New Yorku, kde se zaměřila téměř výhradně na obchodování s komoditami a makléřství. V následujících desetiletích Lehman Bros. expandovali do finanční společnosti s kompletním servisem.