Co jsou aktiva ve správě (AUM)?
Majetek ve správě (AUM) je celková tržní hodnota investic, které osoba nebo subjekt spravuje jménem klientů. Definice a vzorce správy majetku se liší podle společnosti.
Při výpočtu AUM některé finanční instituce zahrnují do svých výpočtů bankovní vklady, podílové fondy a hotovost. Jiné to omezují na fondy v rámci diskreční správy, kdy investor přidělí společnosti oprávnění obchodovat jejich jménem.
Celkově je AUM pouze jedním z aspektů používaných při hodnocení společnosti nebo investice. Obvykle se také posuzuje ve spojení s výkonností managementu a zkušenostmi s řízením. Investoři však často považují vyšší příliv investic a vyšší srovnání AUM za pozitivní ukazatel kvality a zkušeností s řízením.
Klíčové způsoby
Pochopení spravovaného majetku
Pod pojmem spravovaná aktiva se rozumí, kolik peněz hedgeový fond nebo finanční instituce spravuje pro své klienty. AUM je součet tržní hodnoty všech investic spravovaných fondem nebo skupinou fondů, firmou rizikového kapitálu, makléřskou společností nebo fyzickou osobou registrovanou jako investiční poradce nebo portfolio manažer.
AUM se používá k označení velikosti nebo částky, lze ji oddělit mnoha způsoby. Může odkazovat na celkovou výši spravovaných aktiv pro všechny klienty nebo může odkazovat na celková aktiva spravovaná pro konkrétního klienta. AUM zahrnuje kapitál, který může manažer použít k provádění transakcí pro jednoho nebo všechny klienty, obvykle na základě vlastního uvážení.
Pokud má například investor v podílovém fondu investováno 50 tisíc dolarů, stávají se tyto fondy součástí celkové AUM – fondu fondů. Správce fondu může nakoupit a prodat akcie podle investičního cíle fondu s využitím všech investovaných fondů bez získání dalších zvláštních povolení.
V rámci odvětví správy majetku mohou mít někteří investiční manažeři požadavky založené na AUM. Jinými slovy, investor může potřebovat minimální výši osobní AUM, aby byl způsobilý pro určitý typ investice, například hedgeový fond. Správci majetku chtějí zajistit, aby klient odolal nepříznivým trhům, aniž by utrpěl příliš velký finanční zásah. Individuální AUM investora může být také faktorem při určování typu služeb obdržených od finančního poradce nebo makléřské společnosti. V některých případech se mohou jednotlivá spravovaná aktiva také shodovat s čistým jměním jednotlivce.
Výpočet spravovaného majetku
Metody výpočtu spravovaných aktiv se u jednotlivých společností liší. Spravovaná aktiva závisí na toku peněz investorů do a z konkrétního fondu a v důsledku toho mohou denně kolísat. Také výkonnost aktiv, zhodnocení kapitálu a reinvestované dividendy zvyšují AUM fondu. Také celková spravovaná aktiva firem se mohou zvýšit, když získají nové zákazníky a jejich aktiva.
Mezi faktory způsobující pokles AUM patří pokles tržní hodnoty v důsledku ztrát z investiční výkonnosti, uzavírání fondů a pokles toků investorů. Spravovaná aktiva mohou být omezena na veškerý investovaný investorský kapitál napříč všemi produkty firmy, nebo mohou zahrnovat kapitál ve vlastnictví vedoucích pracovníků investiční společnosti.
Ve Spojených státech má Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) požadavky AUM pro fondy a investiční firmy, ve kterých se musí registrovat u SEC. SEC je zodpovědná za regulaci finančních trhů, aby zajistila, že bude fungovat spravedlivým a řádným způsobem. Požadavek SEC na registraci se může pohybovat mezi 25 až 110 miliony dolarů v AUM, v závislosti na několika faktorech, včetně velikosti a umístění firmy.
Proč na AUM záleží
Vedení společnosti bude sledovat AUM ve vztahu k investiční strategii a tokům investorských produktů při určování síly společnosti. Investiční společnosti také využívají spravovaná aktiva jako marketingový nástroj k přilákání nových investorů. AUM může pomoci investorům získat přehled o velikosti operací společnosti v poměru k jejím konkurentům.
Důležitým hlediskem pro výpočet poplatků může být také AUM. Mnoho investičních produktů si účtuje poplatky za správu, které jsou pevným procentem spravovaných aktiv. Mnoho finančních poradců a správců osobních peněz také účtuje klientům určité procento ze svých celkových spravovaných aktiv. Toto procento se obvykle snižuje s rostoucí AUM; tímto způsobem mohou tito finanční profesionálové přilákat investory s vysokým majetkem.
Příklady spravovaného majetku v reálném životě
Při hodnocení konkrétního fondu se investoři často dívají na jeho AUM, protože funguje jako ukazatel velikosti fondu. Investiční produkty s vysokými AUM mají obvykle vyšší objemy obchodování na trhu, což je činí likvidnějšími, což znamená, že investoři mohou fond snadno koupit a prodat.
SPY
K 11. březnu 2022 měla SPY ve správě aktiva ve výši 380,7 miliardy dolarů s průměrným denním objemem obchodování 113 milionů akcií. Vysoký objem obchodování znamená, že likvidita není pro investory při snaze koupit nebo prodat své akcie ETF faktorem.
EDOW
The First Trust Dow 30 Equal Weight ETF (EDOW) sleduje 30 akcií v Dow Jones Industrial Average (DJIA). Od 11. března 2022 měl EDOW ve správě aktiva ve výši 130 milionů dolarů a mnohem nižší objem obchodů ve srovnání se SPY, v průměru přibližně 53 000 akcií denně. Likvidita tohoto fondu by mohla být pro investory protihodnotou, což znamená, že by mohlo být obtížné nakupovat a prodávat akcie v určitých denních nebo týdenních obdobích.