Co je metoda volného plováku?
Metodika volného pohybu akcií (free-float) je metoda výpočtu tržní kapitalizace podkladových společností akciového indexu. Při metodice volného pohybu akcií (free-float) se tržní kapitalizace vypočítá tak, že se vezme cena akcií a vynásobí se počtem akcií snadno dostupných na trhu.
Namísto použití všech akcií (aktivních i neaktivních akcií), jak je tomu u metody plné tržní kapitalizace, metoda volného pohybu akcií vylučuje uzamčené akcie, jako jsou akcie držené insidery, promotéry a vládami.
Klíčové způsoby
Metodika volného pohybu
Pochopení metodiky volného pohybu
Metodika free-float je někdy označována jako float-adjusted kapitalizace. Podle některých odborníků je metoda free-float považována za lepší způsob výpočtu tržní kapitalizace (na rozdíl například od metody plné tržní kapitalizace).
Plná tržní kapitalizace zahrnuje všechny akcie, které společnost poskytuje prostřednictvím svého emisního plánu. Společnosti často vydávají neexercizované akcie zasvěceným osobám prostřednictvím akciových opčních kompenzačních plánů. Mezi další držitele neexercizovaných akcií mohou patřit promotéři a vlády. Váha plné tržní kapitalizace pro indexy se používá jen zřídka a výrazně by změnila dynamiku návratnosti indexu, protože společnosti mají zavedeny různé úrovně strategických plánů pro vydávání akciových opcí a uplatnitelných akcií.
Má se obvykle za to, že metodika free-float poskytuje přesnější odraz pohybů na trhu a akcií aktivně dostupných pro obchodování na trhu. Při použití metodiky free-float je výsledná tržní kapitalizace menší než to, co by vyplynulo z metody plné tržní kapitalizace.
Index, který používá metodiku volného pohybu akcií, má tendenci odrážet tržní trendy, protože bere v úvahu pouze akcie, které jsou k dispozici pro obchodování. Index je pak také více založen na širším základě, protože snižuje koncentraci několika málo největších společností v indexu.
Jak vypočítat tržní kapitalizaci metodou Free-Float
Metodika Free-float se vypočte takto:
Metodiku volného pohybu akcií přijala řada významných světových indexů. Používá ji index S&P 500, světový index Morgan Stanley Capital International (MSCI) a index Financial Times Stock Exchange Group (FTSE) 100.
Existuje také vztah mezi metodikou free-float a volatilitou. Počet akcií společnosti s volným pohybem nepřímo koreluje s volatilitou. Obvykle větší free-float znamená, že volatilita akcií byla nižší, protože je více obchodníků, kteří akcie nakupují a prodávají. To znamená, že menší free-float se rovná vyšší volatilitě (protože méně obchodů významně hýbe cenou a je k dispozici omezené množství akcií, které lze koupit a/nebo prodat). Většina institucionálních investorů dává přednost obchodním společnostem s větším volným pohybem akcií, protože mohou koupit nebo prodat velké množství akcií, aniž by to mělo velký vliv na cenu.
Cenově vážené vs. Tržní kapitalizace vážené
Indexy na trhu jsou obvykle váženy buď cenou, nebo tržní kapitalizací. Obě metodiky váží výnosy jednotlivých akcií indexů podle příslušných typů váhy. Vážení tržní kapitalizace je nejběžnější metodikou vážení indexů. Předním indexem váženým kapitalizací ve Spojených státech je index S&P 500.
Typ váhové metodiky používané indexem významně ovlivňuje celkové výnosy indexu. Cenově vážené indexy vypočítávají výnosy indexu vážením jednotlivých výnosů indexu z akcií podle jejich cenových hladin. V cenově váženém indexu získávají akcie s vyšší cenou vyšší váhu, a mají tak větší vliv na výnosy indexu (bez ohledu na jejich tržní kapitalizaci). Cenově vážené indexy versus indexy vážené kapitalizací se značně liší díky své indexové metodice.
Na obchodním trhu je cenově váženo jen velmi málo indexů. Dow Jones Industrial Average (DJIA) je příkladem jednoho z mála cenově vážených indexů na trhu.
Příklad metodiky volné plavby
Předpokládejme, že akcie ABC se obchoduje za 100 dolarů a celkem má 125 000 akcií. Z této částky je 25 000 akcií uzamčeno (to znamená, že jsou v držení velkých institucionálních investorů a managementu společnosti a nejsou k obchodování). Při použití metodiky volného pohybu akcií je tržní kapitalizace ABC 100 x 100 000 (celkový počet akcií k obchodování) = 10 milionů dolarů.