Co je nahý zatykač?
Neoznačený warrant, také známý jako krytý warrant, je derivát, který umožňuje držiteli koupit nebo prodat cenný papír, například dluhopis nebo akcii. Na rozdíl od běžného warrantu není spojen s nově vydaným dluhopisem nebo přednostní akcií. Neoznačené warranty jsou vydávány finančními institucemi a mohou být obchodovány na hlavních burzách.
Klíčové způsoby
Jak fungují nahé zatykače
Firmy často vydávají dluhopisy a přednostní akcie s připojenými opčními listy, aby zvýšily poptávku po akcii nebo nabídce dluhu – a snížily své náklady na kapitál. Opční listy jsou cenné papíry, které dávají držiteli právo, ale ne povinnost, koupit určitý počet podkladových cenných papírů – obvykle emitentovy akciové akcie – za určitou realizační cenu.
Americký stylový zatykač umožňuje jeho držiteli vykonávat výkon kdykoli před vypršením platnosti zatykače, zatímco držitel evropského stylového zatykače může vykonávat výkon pouze k datu vypršení platnosti.
Neoznačené opční listy nejsou totéž co kupní opce, protože jsou vydávány soukromými stranami, nikoliv výměnou, a do vypršení jejich platnosti zbývá mnohem delší doba. Zatímco opční listy obvykle vyprší za méně než rok, opční listy obvykle vyprší za jeden nebo dva roky. A i když jsou podobné jako práva na nákup akcií, práva na nákup akcií trvají jen několik týdnů.
Běžné warranty jsou vydávány s doprovodným dluhopisem (dluhopisem vázaným na warrant), což dává investorovi, který je držitelem warrantu, právo jej uplatnit a získat akcie společnosti, která vydala podkladový dluhopis. Společnost, která dluhopis vypisuje, je obvykle stejná společnost, která vydává podkladový dluhopis.
Na druhou stranu nekryté opční listy mohou být kryty celou řadou podkladových cenných papírů, včetně akcií, a jsou považovány za pružnější. Někdy se jim říká „kryté“ opční listy, protože když emitent prodá opční listy investorovi, obvykle zajistí (pokryje) svou expozici nákupem podkladového aktiva na trhu.
Ceny za uplatnění opčního listu jsou obvykle vyšší než tržní cena v době emise a obvykle se obchodují s přirážkou k ceně akcií.
Klady a zápory zatykačů
Opční listy na akcie poskytují investorům další pákový efekt, ale to z nich dělá rizikové investice. Když cena podkladového cenného papíru stoupne, procentuální nárůst hodnoty opčního listu je větší než procentuální nárůst hodnoty podkladového cenného papíru. To je v pořádku, když akciový trh stoupá – když jsou méně rizikovou investicí než opce, protože jejich vypršení trvá déle.
Naopak, když cena akcií klesne pod realizační cenu, akcionář může přijít o část nebo všechny své peníze.