Co je to následná nabídka (FPO)?
Následná nabídka akcií (FPO) je emise akciových podílů po primární veřejné nabídce akcií společnosti (IPO). Existují dva typy následných nabídek: zředěné a nerozředěné. Výsledkem zředěné následné nabídky akcií je, že společnost po primární veřejné nabídce akcií vydá nové akcie, což způsobí snížení zisku společnosti na akcii (EPS).
Během neředěné následné nabídky již akcie přicházející na trh existují a EPS zůstává beze změny.
Kdykoli společnost plánuje nabídnout další akcie, musí zaregistrovat FPO nabízející akcie a poskytnout regulačním orgánům prospekt.
Klíčové způsoby
Jak funguje následná nabídka (FPO)
Počáteční veřejná nabídka akcií (IPO) zakládá svou cenu na zdraví a výkonnosti společnosti a na ceně, které chce společnost dosáhnout na akcii během počáteční nabídky. Cena následné nabídky se řídí trhem. Vzhledem k tomu, že akcie je již veřejně obchodovaná, mají investoři šanci ocenit společnost před nákupem.
Cena následných akcií je obvykle se slevou z aktuální, uzavírací tržní ceny. Zájemci o FPO musí také pochopit, že investiční banky, které přímo pracují na nabídce, se budou spíše zaměřovat na marketingové úsilí než čistě na oceňování.
Společnosti provádějí následné nabídky z nejrůznějších důvodů. V některých případech může společnost jednoduše potřebovat získat kapitál na financování svého dluhu nebo provést akvizice. V jiných mohou mít investoři společnosti zájem o nabídku na vyplacení svých podílů.
Některé společnosti mohou také provádět následné nabídky s cílem získat kapitál na refinancování dluhu v době nízkých úrokových sazeb. Investoři by si měli být vědomi důvodů, které má společnost pro následnou nabídku, než do ní vloží své peníze.
Typy následných nabídek (FPOs)
Následná nabídka může být buď zředěná, nebo neředěná.
Zředěná následná nabídka
Ke zředěným následným nabídkám dochází, když společnost vydá další akcie, aby získala finanční prostředky a nabídla tyto akcie veřejnému trhu. S rostoucím počtem akcií se snižuje zisk na akcii (EPS). Finanční prostředky získané během FPO jsou nejčastěji alokovány na snížení dluhu nebo změnu kapitálové struktury společnosti.
Nerozředěná následná nabídka
K nerozředěným následným nabídkám dochází tehdy, když držitelé stávajících, soukromě držených akcií přinesou dříve vydané akcie na veřejný trh k prodeji. Peněžní výnosy z nerozředěných prodejů jdou přímo akcionářům, kteří akcie uvádějí na volný trh.
V mnoha případech jsou těmito akcionáři zakladatelé společností, členové představenstva nebo investoři před primární veřejnou nabídkou akcií. Vzhledem k tomu, že nejsou vydávány žádné nové akcie, zůstává EPS společnosti beze změny. Nerozředěné následné nabídky se také nazývají sekundární tržní nabídky.
Příklad následné nabídky (FPO)
Dobře medializovanou následnou nabídkou byla nabídka dceřiné společnosti Alphabet Inc. Google (GOOG), která následnou nabídku uskutečnila v roce 2005. Prvotní veřejná nabídka akcií (IPO) společnosti Mountain View byla provedena v roce 2004 pomocí nizozemské aukční metody. Získala přibližně 1,67 miliardy dolarů při ceně 85 dolarů za akcii, což je spodní hranice jejích odhadů. Naopak následná nabídka uskutečněná v roce 2005 vynesla více než 4 miliardy dolarů při ceně 295 dolarů, což je cena akcií společnosti o rok později.
Počátkem roku 2022 AFC Gamma, společnost obchodující s komerčními nemovitostmi, která poskytuje půjčky společnostem z konopného průmyslu, oznámila, že provede následnou nabídku. Společnost by chtěla nabídnout 3 miliony akcií svých kmenových akcií za cenu 20,50 dolaru za akcii. Upisovatelé nabídky mají třicetidenní lhůtu, ve které se mohou rozhodnout koupit dalších 450 000 akcií.
Společnost odhaduje hrubý výnos z prodeje na přibližně 61,5 milionu dolarů. Výnos z prodeje dalších kmenových akcií bude určen na financování půjček poskytnutých společnostem v oboru a na potřeby provozního kapitálu.
Je následná nabídka primární nebo sekundární nabídkou?
Existují dva typy návazných nabídek: primární a sekundární. Primární návazná nabídka je přímý prodej akcií společnosti od společnosti, které jsou nově emitovány. Sekundární návazná nabídka je veřejný opětovný prodej stávajících akcií od současných akcionářů. Primární nabídka je ředicí, zatímco sekundární nabídka není ředicí.
Jaký je rozdíl mezi následnou nabídkou a počáteční veřejnou nabídkou?
Prvotní veřejná nabídka akcií (IPO) je okamžik, kdy soukromá společnost vstoupí na burzu a poprvé uvede své akcie na burzu, aby je mohla odkoupit veřejnost. Následná nabídka je okamžik, kdy již existující veřejná společnost (ta, která dokončila IPO) prodá veřejnosti více akcií, aby získala dodatečný kapitál.
Co je následné financování?
Následné financování je situace, kdy startup, který již získal kapitál, získá další kapitál prostřednictvím dalšího kola financování. To je v soukromém prostoru předtím, než se start-up dostane na veřejnost.