Na finančních trzích je realizační schodek rozdíl mezi rozhodovací cenou a konečnou realizační cenou (včetně poplatků, daní atd.) obchodu. Je také známý jako “skluz”. Agenturní obchodování se z velké části zabývá minimalizací implementačního schodku a hledáním likvidity.
Rozhodovací cena je cena akcie, která vedla k rozhodnutí o nákupu nebo prodeji. Nejběžnější rozhodovací cenou je zavírací cena nebo cena příchodu. Pokud rozdělíme rozhodnutí o nákupu akcie od skutečného obchodování s akcií, jak je tomu často u manažerů fondů (rozhodovatelů) a makléřů (realizátorů obchodů), pochopíte, proč se používají obě.
Z pohledu správce fondu je jeho rozhodnutí o obchodu často založeno na závěrečné ceně denního obchodování (spolu s celou historií akcie a dalšími signály/indikátory). Když se rozhodne koupit určitou akcii následující den, je to proto, že věří, že cena půjde od této závěrečné ceny nahoru. Jeho rozhodovací cenou je tedy zavírací cena.
Makléř však, pokud mu není výslovně sděleno, na jakých úrovních má nakupovat nebo co vyvolalo přání nakupovat, neví, kdy a proč bylo rozhodnutí učiněno. Jejím nejlepším odhadem je, že aktuální cena v době přijetí pokynu je tím, co vyvolalo rozhodnutí, a proto je její rozhodovací cenou cena příchodu. Neexistuje žádná společná definice této ceny, ale makléř obvykle používá poslední obchodovanou cenu nebo “střední cenu” – rovnající se průměru aktuálních nákupních a prodejních cen, které jsou kótovány v době přijetí pokynu.
Makléřské firmy se specializují na vývoj algoritmických strategií a jejich poskytování institucionální investiční komunitě, které pomáhají překonávat benchmarky, jako je Implementation Shortfall.