Co je neúčinné portfolio?
Neefektivní portfolio je portfolio, které přináší očekávaný výnos, který je příliš nízký vzhledem k objemu převzatého rizika. Naopak neefektivní portfolio také odkazuje na portfolio, které pro daný očekávaný výnos vyžaduje příliš velké riziko. Obecně má neefektivní portfolio špatný poměr rizika k výnosu.
Klíčové způsoby
Pochopení neefektivního portfolia
Neefektivní portfolio vystavuje investora vyššímu stupni rizika, než je nutné k dosažení cílového výnosu. Například portfolio dluhopisů s vysokým výnosem, u nichž se očekává pouze bezrizikový výnos, by bylo považováno za neefektivní. Investor by mohl dosáhnout stejného výnosu nákupem pokladničních poukázek, které jsou považovány za jednu z nejbezpečnějších investic na světě (spíše než dluhopisů s vysokým výnosem, které jsou z definice hodnoceny jako rizikové investice).
Efektivní portfolia vs. neefektivní portfolia
V efektivním portfoliu jsou investovatelná aktiva kombinována způsobem, který vytváří nejlepší možnou očekávanou míru návratnosti pro jejich úroveň rizika – nebo nejnižší riziko pro cílový výnos. Linie, která spojuje všechna tato efektivní portfolia, je známá jako efektivní hranice. Efektivní hranice představuje ta portfolia, která mají maximální míru návratnosti pro každou danou úroveň rizika. Poslední věc, kterou investoři chtějí, je portfolio s nízkým očekávaným výnosem a vysokou úrovní rizika.
Žádný bod na efektivní hranici není o nic lepší než jakýkoli jiný bod. Investoři musí zkoumat své vlastní preference rizikovosti a návratnosti, aby určili, kam by měli investovat do efektivní hranice. Tento koncept poprvé formuloval Harry Markowitz v roce 1952. Ve své studii „Výběr portfolia“, která vyšla v Journal of Finance v roce 1952. Markowitz byl průkopníkem konceptu moderní teorie portfolia (MPT). Podle MPT by se na rizikovost a návratnost investice nemělo pohlížet samo. Místo toho by se měly hodnotit podle toho, jak investice ovlivňuje celkové riziko a návratnost portfolia.
MPT předpokládá, že investoři jsou neochotní riskovat, což znamená, že vzhledem ke dvěma portfoliím, která nabízejí stejný očekávaný výnos, budou investoři dávat přednost tomu méně rizikovému. Investor tedy převezme zvýšené riziko pouze tehdy, je-li kompenzováno vyššími očekávanými výnosy; investor, který chce vyšší očekávané výnosy, musí přijmout větší riziko. Předpokladem je, že racionální investor nebude investovat do portfolia, pokud existuje druhé portfolio s příznivějším profilem očekávaných výnosů z rizika.
Prakticky lze MPT využít k sestavení portfolia, které minimalizuje riziko pro danou úroveň očekávaného výnosu; je velmi užitečné pro investory, kteří se snaží sestavit efektivní portfolia s využitím fondů obchodovaných na burze (ETF). Efektivní portfolia využívají moderní teorii portfolia. Podle teorie můžete omezit volatilitu svého portfolia rozložením rizika mezi různé typy investic. Pomocí této myšlenky by portfolio rizikových akcií mohlo mít celkově menší riziko než portfolio, které drží pouze jednu koncentrovanou pozici, i když se jedná o relativně bezpečné držení.