Co je odhadovaná proudová návratnost?
Odhadovaný aktuální výnos je výnos, který může investor očekávat u podílového investičního fondu v krátkém časovém období – například ročně. Je to vlastně odhad úroku, který může držitel podílového fondu očekávat. Výnos lze zjistit tak, že se vezme odhadovaný roční úrokový výnos z cenných papírů portfolia a vydělí se maximální veřejnou nabídkovou cenou očištěnou o maximální prodejní poplatek za fond.
Klíčové způsoby
Pochopení odhadované současné návratnosti
Odhadovaný současný výnos není tak přesný jako odhadovaný dlouhodobý výnos. Odhad je také obvykle náchylnější k úrokovému riziku během doby trvání portfolia. Správci fondů vykazující odhadovaný dlouhodobý výnos budou moci k odhadu dospět, protože podkladové investice fondů mají specifikovaný výnos, který je uveden v době počáteční investice. Zejména úrokové riziko je nejvýznamnější u cenných papírů s pevným výnosem; možný růst tržních úrokových sazeb představuje riziko pro hodnotu cenných papírů s pevným výnosem.
Odhadovaný dlouhodobý výnos je z definice hypotetické opatření, které dává investorům očekávání výnosu po dobu trvání investice. Odhadovaný dlouhodobý výnos může být užitečným hlediskem při rozhodování, zda investovat do produktu s pevným výnosem.
Nejčastěji je kótována v investicích s cennými papíry s pevným výnosem a pevnou dobou trvání. Například podílový investiční fond (UIT) je investiční společnost, která investorům nabízí pevné portfolio akcií a dluhopisů jako odkupné podílové jednotky na určitou dobu. Jeho účelem je zajistit kapitálové zhodnocení a v některých případech i dividendový výnos.
Podílové investiční fondy spolu s podílovými fondy a fondy uzavřeného typu jsou definovány jako investiční společnosti. Pokud chce investor investovat do tohoto typu trustu, měl by mu ukázat odhadovaný dlouhodobý výnos i odhadovaný běžný výnos. Opatření je srovnatelné se sazbou na spořicím účtu nebo úrokovou sazbou kotovanou u vkladového listu.
Odhadovaná současná návratnost a průhlednost
Jednotkové investiční fondy, a konkrétně portfolia UIT s vysokým přídělem k investicím s pevným výnosem, mohou být pro investory dobrým způsobem, jak získat přístup k investičnímu nástroji, který může poskytnout určitá opatření pro transparentnost dlouhodobých výnosů. Tyto investice jsou jednou ze tří formálních investičních společností, které jsou regulovány právními předpisy ze zákona o investičních společnostech z roku 1940, který vyžaduje registraci investičních společností a reguluje nabídky produktů vydávané investičními společnostmi na trhu. Jednotkové investiční fondy jsou vytvářeny strukturou trustu a vydávány s pevným datem splatnosti.
Když byl poprvé vyvinut odhadovaný současný výnos, úrokové sazby byly poměrně stabilní a běžnou praxí bylo nakupovat a ukládat dluhopisy za nominální hodnotu a před rokem 1989 byl odhadovaný současný výnos preferovaným měřítkem výkonnosti, které UITs s pevným příjmem používaly. Jak se úrokové sazby v 70. a 80. letech stávaly více kolísavými, praktiky některých sponzorů UIT se začaly měnit.V roce 1989 si SEC uvědomila, že některé UITs investovaly značnou část svých aktiv do prémiových dluhopisů.
Zatímco odhadnutý současný výnos svěřenského fondu předpokládal peněžní toky s přiměřenou přesností, nezohledňuje vliv tržní slevy nebo prémie na dluhopisy v portfoliu tak, jak to činí výnos do splatnosti dluhopisu. V důsledku toho může odhadovaný současný výnos pevně stanoveného výnosu UIT složeného z prémiových dluhopisů nadhodnotit výnos, který lze rozumně předpokládat po dobu trvání investice. V reakci na obavy vyjádřené SEC, že odhadovaný současný výnos kótovaný UITs by mohl uvést potenciální investory v omyl, vypracovalo odvětví odhadovaný dlouhodobý výnos jako řešení omezení odhadovaného současného výnosu.