Co je papír s indexem výkonu (PIP)?
Papír indexu výkonnosti (PIP) je krátkodobý obchodní papír, kde je úroková sazba denominována a placena v měně, jejíž hodnota se mění s hodnotou jiné měny.
Klíčové způsoby
Papír o porozumění indexu výkonnosti (PIP)
Papírové úrokové sazby indexu výkonnosti jsou určeny směnným kurzem základní měny s protiměnou. PIP jsou strukturované produkty, které lze přizpůsobit specifickým požadavkům společnosti, i když minimální prahové hodnoty jsou obecně vysoké.
Papír indexu výkonnosti je obchodně-papírovou variací křížového měnového swapu a může být použit k zajištění měnového rizika. Například velký americký vývozce, který se obává propadu hodnoty eura oproti USD, by mohl použít PIP, který zajišťuje protiinflační riziko eura.
Křížový měnový swap, nazývaný také měnový kuponový swap nebo kombinovaný úrokový a měnový swap (CIRCUS), má jednu stranu, která je platbou s pevnou úrokovou sazbou, a druhou je platba s pohyblivou úrokovou sazbou. V těchto swapech je úvěr denominovaný v jedné měně a zaúčtovaný s pevnou úrokovou sazbou obvykle vyměněn za úvěr s pohyblivou úrokovou sazbou denominovaný v jiné měně. Obvykle se používá tam, kde obě měny nemají aktivní swapové trhy.
Firmy a instituce používají křížové měnové swapy k zajištění měnového a úrokového rizika a k vyrovnání peněžních toků z aktiv a závazků. Jsou ideální pro zajištění úvěrových transakcí, protože swapové podmínky mohou odpovídat podkladovým úvěrovým parametrům. Transakce obvykle zahrnují dvě protistrany a finanční instituci, která je zprostředkovává. Nadnárodní korporace takové nástroje používají k přijímání spekulativních pozic a jako zajištění, zejména v měnách, které nemají likvidní swapové trhy. Pohyb měny a úrokových sazeb v měnách i zemích by ovlivnil výsledky swapů.
Další související swapy
Základní měnový swap je dohoda o výměně měny mezi dvěma stranami. Splátky jistiny a úroků z úvěru poskytnutého v jedné měně jsou směněny za splátky jistiny a úroků z úvěru stejné hodnoty v jiné měně. Federální rezervní systém (FRS) nabídl takové swapy několika rozvojovým zemím v roce 2008 v době Velké recese.
Světová banka poprvé zavedla měnové swapy v roce 1981. Takové swapy lze provádět u úvěrů se splatností do 10 let. Měnové swapy se liší od úrokových swapů v tom, že zahrnují také výměny jistiny. Při měnovém swapu platí každá protistrana nadále úroky ze swapovaných částek jistiny až do splatnosti úvěru. Po splatnosti se částky jistiny směňují za původně dohodnutý dohodnutý kurz, čímž se zamezuje transakčnímu riziku spotovým kurzem.