Jakékoli dividendy nebo kapitálové zisky vybrané z cenných papírů jdou zpět investorům. Indičtí regulátoři obecně nepodporují účastnické směnky, protože se obávají, že hedgeové fondy jednající prostřednictvím účastnických směnek způsobí ekonomickou volatilitu indických burz.
Zahraniční institucionální investoři (FII) emitují finanční nástroje investorům v jiných zemích, kteří chtějí investovat do indických cenných papírů. FII je investor nebo investiční fond registrovaný v jiné zemi, než ve které investuje.
Klíčové způsoby
Participativní směnky jsou offshore derivátové nástroje s indickými akciemi jako podkladovými aktivy. Makléři a zahraniční institucionální investoři registrovaní u Rady pro cenné papíry a burzy Indie (SEBI) emitují účastnické směnky a investují jménem zahraničních investorů. Makléři musí každé čtvrtletí hlásit regulační radě svůj stav emise účastnických směnek. Směnky umožňují zahraničním investorům s vysokým čistým jměním, hedgeovým fondům a dalším investorům účastnit se indických trhů bez registrace u SEBI. Investoři šetří čas, peníze a kontrolu spojenou s přímou registrací.
Participativní směnky se v zámoří snadno obchodují prostřednictvím potvrzení a dodání. Jsou populární, protože investoři anonymně přijímají pozice na indických trzích a hedgeové fondy mohou anonymně provádět své operace. Některé subjekty směrují své investice prostřednictvím participativních směnek, aby využily daňových zákonů, které jsou v některých zemích k dispozici.
Kvůli anonymitě se však indičtí regulátoři potýkají s obtížemi při určování původního vlastníka a koncového vlastníka účastnických směnek. Do země se proto prostřednictvím účastnických směnek dostává značné množství nezapočtených peněz. Tento tok neošetřených finančních prostředků vyvolal několik červených vlajek.
Regulační otázky účastnické poznámky
Tato neschopnost sledovat peníze je také důvodem, proč by Speciální vyšetřovací tým (SIT) chtěl přísnější opatření pro dodržování předpisů při obchodování s účastnickými bankovkami. SIT je specializovaný tým důstojníků indických bezpečnostních složek, který se skládá z personálu, který byl vyškolen pro vyšetřování závažných trestných činů.
Když však vláda v minulosti navrhla omezení obchodu s bankovkami, indický trh se stal extrémně nestabilním. Například v říjnu 2007 vláda oznámila, že zvažuje omezení participativního obchodování s bankovkami. Oznámení způsobilo, že se Sensex index během dnešního zasedání propadl o 1 744 bodů, což byl v té době větší než osmiprocentní pokles.
Stávající předpisy o stavu účastnických směnek
Příklad reálného světa
Investor ukládá finanční prostředky u amerických nebo evropských operací registrovaného zahraničního institucionálního investora (FII), jako je HSBC nebo Deutsche Bank. Investoři pak informují banku o indickém cenném papíru nebo cenných papírech, které chtějí koupit. Finanční prostředky se od investora převedou na účet FII a FII vydá klientovi účastnické směnky a nakoupí podkladové akcie nebo akcie ve správném množství z indického trhu.
Investor je způsobilý obdržet dividendy, kapitálové zisky a jakékoli další výplaty akcionářům držícím akcie indické společnosti. FII hlásí všechny své emise každé čtvrtletí indickým regulačním orgánům, ale podle zákona nezveřejňuje totožnost skutečného investora.