Co je výměna párů?
Párový obchod je obchodní strategie, která zahrnuje sladění dlouhé pozice s krátkou pozicí ve dvou akciích s vysokou korelací.
Pochopení obchodu párů
Obchodování párů bylo poprvé zavedeno v polovině 80. let skupinou výzkumníků technických analytiků, které zaměstnávala Morgan Stanley, nadnárodní investiční banka a společnost poskytující finanční služby. Obchodní strategie párů využívá statistickou a technickou analýzu k vyhledávání potenciálních tržně neutrálních zisků.
Klíčové způsoby
Tržně neutrální strategie jsou klíčovým aspektem párové obchodní transakce. Tržně neutrální strategie zahrnují dlouhé a krátké pozice ve dvou různých cenných papírech s pozitivní korelací. Dvě kompenzační pozice tvoří základ zajišťovací strategie, která se snaží těžit buď z pozitivního, nebo negativního trendu.
Dvojková obchodní strategie je založena na historické korelaci dvou cenných papírů. Cenné papíry v párovém obchodě musí mít vysokou pozitivní korelaci, která je primárním motorem zisků strategie. Dvojková obchodní strategie je nejlépe nasazena, když obchodník zjistí korelační nesoulad. Spoléhajíc na historickou představu, že oba cenné papíry si zachovají specifikovanou korelaci, může být párový obchod nasazen, když se tato korelace zadrhne.
Když se páry od obchodu nakonec odchýlí – pokud investor používá obchodní strategii párů – budou se snažit vzít dolar odpovídající dlouhé pozici v podřadném cenném papíru a prodat na krátko cenný papír, který předčí cenný papír. Pokud se cenné papíry vrátí ke své historické korelaci, vznikne zisk ze sbližování cen.
Výhody a nevýhody obchodu párů
Když párový obchod probíhá podle očekávání, investor profituje; investor je také schopen zmírnit potenciální ztráty, které by v tomto procesu nastaly. Zisk je generován, když nevýkonný cenný papír znovu získá hodnotu a cena cenného papíru překonávajícího cenu cenného papíru splaskne. Čistý zisk je celkový zisk z obou pozic.
Pro párové obchodování existuje několik omezení. Jedním z nich je, že párové obchodování se opírá o vysokou statistickou korelaci mezi dvěma cennými papíry. Většina párových obchodů bude vyžadovat korelaci 0,80, jejíž identifikace může být náročná. Za druhé, zatímco historické trendy mohou být přesné, minulé ceny ne vždy vypovídají o budoucích trendech. Požadavek pouze korelace 0,80 může také snížit pravděpodobnost očekávaného výsledku.
Příklad obchodu párů
Pro ilustraci potenciálního zisku obchodní strategie párů vezměte v úvahu akcie A a akcie B, které mají vysokou korelaci 0,95. Obě akcie se krátkodobě odchylují od své historické trendové korelace s korelací 0,50.
Obchodník z arbitráže nastupuje, aby si vzal dolar, čímž vyrovnal dlouhou pozici na nevýkonné akcii A a krátkou pozici na překonávající akcii B. Akcie konvergují a v průběhu času se vracejí ke své korelaci 0,95. Obchodník profituje z dlouhé pozice a uzavřené krátké pozice.