Co je trvalý kapitálový prostředek?
Stálá kapitálová jednotka (PCV) je investiční jednotka vytvořená pro správu stálého kapitálu nebo kapitálu dostupného pro neomezený časový horizont. Například dotace by obvykle měla neomezený časový horizont.
Klíčové způsoby
Pochopení stálých kapitálových vozidel (PCV)
Trvalý kapitálový nástroj (PCV) je obecně využíván ve službách kapitálového růstu v ideálním tempu dlouhodobě, a tak se méně zabývá krátkodobým výkonem finančního produktu. PCV jsou známé jako evergreenové struktury, kde je evergreen definován jako „vždy spolehlivý“.
PCV mohou mít formu osobních společností, trustů nebo korporací, které mají očekávání závazků sahajících mnoho let do budoucnosti. PCV mohou být veřejně kotované nebo soukromě držené. Stálé kapitálové struktury zahrnují hlavní komanditní společnosti, komanditní společnosti obchodované veřejně na burze; nemovitostní investiční fondy (REITs), společnosti, které vlastní, financují nebo provozují nemovitosti produkující výnosy a jsou modelovány podle podílových fondů; yield cos, společnosti strukturované tak, aby provozní aktiva vytvářela stabilní peněžní tok prostřednictvím dlouhodobých smluv; uzavřené fondy, jakýsi podílový fond; intervalové fondy, jakýsi uzavřený fond, který neobchoduje na sekundárním trhu; veřejné společnosti spravující aktiva; a variabilní fondy jako anuity a životní pojištění.
Stálý kapitál
Koncept stálých kapitálových investic je relativně nový a často se říká, že je inspirován Berkshire Hathaway, nesmírně úspěšným, dlouholetým investičním nástrojem Warrena Buffetta.
V roce 2015 Financial Times uvedly, že manažeři private equity a hedgeových fondů považují trvalý kapitál za „svatý grál“ alternativních investic a uvažují o trvalých kapitálových nástrojích, aby nabídly řešení pro „dlouhodobou frustraci správců alternativních aktiv: odmítání akciového trhu ocenit své podniky stejně vysoce jako tradiční společnosti spravující fondy“. Článek vysvětluje, že v minulosti investoři na veřejném trhu polekali před volatilitou příjmů správců alternativních aktiv z poplatků, které podléhají tomu, že investoři své peníze vykoupí, a spoléhají na výkonnostní poplatky, které mohou být vysoce variabilní.
Příklady vozidel s trvalým kapitálem v reálném světě
Ellington Financial je příkladem stálého kapitálového nástroje. Společnost se specializuje na cenné papíry kryté hypotékou a vlastní část hypotečního věřitele.
Mezi další stálé kapitálové specialisty patří General Atlantic, soukromá investiční společnost, která měla k červenci 2021 pod správou aktiva v hodnotě přes 65 miliard dolarů. General Atlantic se zaměřuje na strategie s dlouhým životním cyklem, které zahrnují stálé kapitálové fondy.