Co je Portfolio Runoff?
Odvod portfolia znamená, že aktiva s konečnou dobou splatnosti se nenahrazují v době splatnosti.
Když je jistina investovaná do cenného papíru s pevným výnosem se stanovenou splatností splacena, musí se investor rozhodnout, zda ji reinvestuje. Když výnosy z dluhopisů se splatností nejsou reinvestovány, lze říci, že portfolio je v runoff.
Klíčové způsoby
Rozvaha Rozběh
U banky nebo věřitele může dojít k úplnému splacení portfolia, pokud nedokáže dostatečně rychle poskytnout nové úvěry, které by nahradily dříve splacené. K úplnému splacení může dojít také tehdy, když jsou povoleny předčasné splátky nebo když dojde k prodlení se splácením.
Banky mohou zažít úpadek, když jednotlivci a podniky stáhnou kapitál, aby investovali do jiných lépe placených investic, a tím sníží celkový kapitál banky.
Ve snaze snížit runoff portfolia některé úvěry specifikují sankce za předčasné splacení. Ty poskytují věřiteli dodatečnou kompenzaci, pokud dlužník splatí úvěr před koncem jeho doby splatnosti.
Úpadek v investičních portfoliích
Investice s pevným výnosem, jako jsou cenné papíry kryté aktivy (ABS) a cenné papíry kryté hypotékami (MBS), mají obvykle pevné datum splatnosti. U MBS by se vycházelo z doby trvání svázaných hypoték, které by tvořily cenný papír.
Pokud se nebudou reinvestovat peněžní toky z cenných papírů krytých hypotékami, příjem, který portfolio vytváří, bude klesat.
Opatření Federálních rezerv
Federální rezervní systém nakupoval dluhopisy ministerstva financí a cenné papíry kryté hypotékami v rámci programů kvantitativního uvolňování (QE), které byly přijaty po finanční krizi v roce 2008.
Aby Fed začal snižovat svou bilanci, nemusí tyto cenné papíry prodávat; může se pouze rozhodnout, že část nebo celý výnos nebude reinvestovat, až bude dluh splatný a splacený.
Runoff pojistného portfolia
Stejně jako se investor s pevným výnosem může rozhodnout, že nebude reinvestovat výplaty kupónů nebo splátky jistiny, může se zajistitel rozhodnout, že nebude psát nové pojistky a čekat, až vyprší ty, které již dříve napsal. Jeho portfolio by pak bylo v runoff.