Co je to pozice?
Pozice je částka cenného papíru, aktiva nebo majetku, který vlastní (nebo prodává nakrátko) nějaký jednotlivec nebo jiný subjekt. Obchodník nebo investor zaujímá pozici, když provádí nákup prostřednictvím nákupního příkazu, který signalizuje býčí záměr; nebo když prodává krátké cenné papíry s medvědím záměrem.
Otevření nové pozice je nakonec někdy v budoucnu následováno odchodem nebo uzavřením pozice.
Klíčové způsoby
Pochopitelné postoje
Pozice se dělí na dva hlavní typy. Dlouhé pozice jsou nejčastější a zahrnují vlastnictví cenného papíru nebo kontraktu. Dlouhé pozice získávají, když dojde k nárůstu ceny, a ztrácejí, když dojde k poklesu. Krátké pozice naopak získávají, když podkladový cenný papír klesá v ceně. Krátký často zahrnuje cenné papíry, které jsou vypůjčeny a poté prodány, aby byly doufejme odkoupeny zpět za nižší cenu.
V závislosti na tržních trendech, pohybech a výkyvech může být pozice zisková nebo nerentabilní. Restaurování hodnoty otevřené pozice tak, aby odrážela její skutečnou současnou hodnotu, se v odvětví označuje jako „mark-to-market“.
Třetí typ pozice se nazývá neutrální (nebo delta neutrální). Taková pozice se příliš nemění na hodnotě, pokud cena podkladového nástroje stoupá nebo klesá. Místo toho neutrální pozice vykazují zisk nebo ztrátu na základě jiných faktorů, jako jsou změny úrokových sazeb, volatility nebo směnných kurzů.
Dlouhodobě krátké tržně neutrální hedgeové fondy těchto pozic využívají a jako měřítko často používají bezrizikovou návratnost, protože si nedělají starosti se směřováním trhu.
Zvláštní úvahy
Pozice mohou být buď spekulativní, riziko snižující, nebo přirozený důsledek určitého podnikání. Například měnový spekulant může koupit britské libry šterlinků za předpokladu, že se zhodnotí v hodnotě, a to je považováno za spekulativní pozici. Nicméně, americký podnik, který obchoduje se Spojeným královstvím, může být placen v librách šterlinků, což mu dává přirozenou dlouhou forexovou pozici v librách šterlinků.
Měnový spekulant bude držet spekulativní pozici, dokud se nerozhodne ji zlikvidovat, zajistit si zisk nebo omezit ztrátu. Podnik, který obchoduje se Spojeným královstvím, však nemůže jednoduše opustit svou přirozenou pozici v librách šterlinků stejným způsobem. Aby se podnik izoloval od měnových výkyvů, může filtrovat svůj příjem prostřednictvím kompenzační pozice, zvané hedge.
Otevřené pozice a riziko
Otevřená pozice představuje pro investora tržní expozici. Riziko existuje až do uzavření pozice. Otevřené pozice lze držet od několika minut do let v závislosti na stylu a cíli investora nebo obchodníka.
Portfolia se samozřejmě skládají z mnoha otevřených pozic. Výše rizika spojeného s otevřenou pozicí závisí na velikosti pozice v poměru k velikosti účtu a době držení. Obecně řečeno, dlouhá doba držení je rizikovější, protože je více vystavena neočekávaným událostem na trhu.
Jediným způsobem, jak eliminovat expozici, je uzavření nebo zajištění proti otevřeným pozicím. Zejména uzavření krátké pozice vyžaduje odkup akcií, zatímco uzavření dlouhých pozic znamená prodej dlouhé pozice.
Všimněte si, že při použití opčních smluv můžete zaujmout dlouhou pozici v put, ale která vám dává krátkou expozici vůči podkladovému zabezpečení.
Závěrečné pozice a P&L
Aby se člověk dostal z otevřené pozice, musí ji uzavřít. Dlouhý prodá k uzavření, krátký koupí k uzavření. Uzavření pozice tak zahrnuje opačný krok, který pozici vůbec otevřel.
Rozdíl mezi cenou, za kterou byla pozice v cenném papíru otevřena, a cenou, za kterou byla uzavřena, představuje hrubý zisk nebo ztrátu (P&L) na této pozici. Pozice mohou být uzavřeny z mnoha důvodů – dobrovolně přijmout zisky nebo zastavit ztráty, snížit expozici, generovat hotovost atd. Investor, který chce kompenzovat například daňový závazek z kapitálových zisků, uzavře pozici na ztrátovém cenném papíru, aby realizoval nebo sklidil ztrátu.
Pozice mohou být také nedobrovolně uzavřeny makléřskou nebo clearingovou firmou; například v případě likvidace krátké pozice, pokud při stlačení vznikne výzva k dodatkové úhradě, kterou nelze splnit. Tomu se říká nucená likvidace. Může být také zbytečné, aby investor inicioval uzavírání pozic u cenných papírů, které mají konečnou splatnost nebo datum vypršení platnosti, jako jsou dluhopisy a opční smlouvy. V takových případech se uzavírací pozice vytváří automaticky po splatnosti dluhopisu nebo po vypršení platnosti opce.
Doba mezi otevřením a uzavřením pozice v cenném papíru označuje dobu držení cenného papíru. Tato doba držení se může značně lišit v závislosti na preferenci investora a typu cenného papíru. Například denní obchodníci obvykle uzavírají obchodní pozice ve stejný den, kdy byly otevřeny, zatímco dlouhodobý investor může uzavřít dlouhou pozici v blue-chip akcii mnoho let po prvním otevření pozice.
Spot vs. Futures pozice
Přímá pozice v aktivu, které je určeno k okamžitému dodání, se označuje jako „spotová“ nebo hotovostní pozice.Spoty mohou být dodány doslova následující den, následující obchodní den nebo někdy po dvou obchodních dnech, pokud si to daný cenný papír vyžádá. V den transakce je stanovena cena, která se však vzhledem k výkyvům na trhu zpravidla neusadí za pevnou cenu.
Transakce, které nejsou spotové, mohou být označovány jako „futures“ nebo „forwardové pozice“ a v době, kdy je cena stále stanovena ke dni transakce, může v budoucnu dojít ke dni vypořádání, kdy je transakce dokončena, a k dodanému cennému papíru. Jedná se o nepřímé pozice, protože nezahrnují přímé pozice ve skutečném podkladovém nástroji.