Co je bariérová varianta?
Bariérová opce je typ derivátu, u kterého výplata závisí na tom, zda podkladové aktivum dosáhlo nebo překročilo předem stanovenou cenu.
Bariérová opce může být knock-out, což znamená, že vyprší bezcenná, pokud podkladová položka překročí určitou cenu, omezí zisky držitele a omezí ztráty pisatele. Může být také knock-in, což znamená, že nemá žádnou hodnotu, dokud podkladová položka nedosáhne určité ceny.
Klíčové způsoby
Pochopení bariérové možnosti
Bariérové opce jsou považovány za exotické opce, protože jsou složitější než základní americké nebo evropské opce. Bariérové opce jsou také považovány za typ opce závislé na trajektorii, protože jejich hodnota kolísá podle toho, jak se mění hodnota podkladového aktiva během doby trvání smlouvy. Jinými slovy, výplata bariérové opce je založena na cenové dráze podkladového aktiva. Opce se stává bezcennou nebo může být aktivována při překročení cenové bodové bariéry.
Bariérové možnosti jsou obvykle klasifikovány jako knock-in nebo knock-out.
Knock-in Barrier Options
knock-in opce je typ bariérové opce, kdy práva spojená s touto opcí vzniknou pouze tehdy, když cena podkladového cenného papíru dosáhne během životnosti opce stanovené bariéry. Jakmile je bariéra zaklepána nebo vznikne, opce zůstává v platnosti, dokud nevyprší její platnost.
Knock-in opce mohou být klasifikovány jako up-and-in nebo down-and-in. V případě up-and-in barrier opce vzniká opce pouze tehdy, pokud cena podkladového aktiva stoupne nad předem stanovenou bariéru, která je stanovena nad původní cenou podkladového aktiva. Naopak down-and-in barrier opce vzniká pouze tehdy, pokud se cena podkladového aktiva pohybuje pod předem stanovenou bariérou, která je stanovena pod původní cenou podkladového aktiva.
Možnosti vyřazovacích bariér
Oproti knock-in bariérovým opcím, knock-out bariérové opce přestávají existovat, pokud podkladové aktivum dosáhne bariéry během doby platnosti opce. Knock-out bariérové opce mohou být klasifikovány jako up-and-out nebo down-and-out. Up-and-out opce přestává existovat, pokud se podkladový cenný papír pohybuje nad bariérou, která je nastavena nad původní cenou podkladového aktiva. Down-and-out opce přestává existovat, pokud se podkladové aktivum pohybuje pod bariérou, která je nastavena pod původní cenou podkladového aktiva. Pokud podkladové aktivum dosáhne bariéry kdykoliv během doby platnosti opce, opce je vyřazena, nebo ukončena.
Další typy bariérových možností
Možné jsou i další varianty výše popsaných bariérových variant. Zde jsou tři z nich:
Důvody pro možnosti překážek obchodu
Vzhledem k tomu, že bariérové opce mají zabudované dodatečné podmínky, mívají levnější prémie než srovnatelné opce bez bariér. Pokud se tedy obchodník domnívá, že bariéra pravděpodobně nebude dosažena, může se rozhodnout pro koupi například knock-out opce, protože ta má nižší prémii a bariérová podmínka je pravděpodobně neovlivní.
Ten, kdo chce zajistit určitou pozici, ale pouze v případě, že cena podkladového nástroje dosáhne určité úrovně, se může rozhodnout pro možnost tzv. knock-in opce. Nižší prémie bariérové opce to může učinit přitažlivějším než využití bezbariérových amerických nebo evropských opcí.
Příklady bariérových možností
Zde jsou dva příklady výše popsaných bariérových možností.
Knock-in Barrier Option
Předpokládejme, že investor koupí kupní opci s realizační cenou 60 dolarů a bariérou 65 dolarů, když se podkladová akcie obchoduje za 55 dolarů. Opce by nevznikla, dokud by se cena podkladové akcie nepohnula nad 65 dolarů. Zatímco investor zaplatí za opci a potenciál, že by se mohla stát cennou, opce se stane použitelnou pouze v případě, že podkladová akcie dosáhne 65 dolarů. Pokud tomu tak není, opce se nikdy nespustí a kupující opce ztratí to, co za opci zaplatil.
Možnost vyřadit bariéru
Předpokládejme, že obchodník zakoupil up-and-out put opci s bariérou 25 dolarů a realizační cenou 20 dolarů, když se podkladový cenný papír obchodoval za 18 dolarů. Podkladový cenný papír se během životnosti opce zvýší nad 25 dolarů, a proto opce přestává existovat. Opce je nyní bezcenná, i když se jen krátce dotkla 25 dolarů a pak klesla zpět pod.