Co je duhová varianta?
Duhová opce je opční smlouva vázaná na výkonnost dvou nebo více podkladových aktiv. Mohou spekulovat na nejlepší výkonnost ve skupině nebo minimální výkonnost všech podkladových aktiv najednou. Každé podkladové aktivum se může nazývat barva, takže součet všech těchto faktorů tvoří duhu.
Jedná se o druh exotické opce, která obchoduje na přepážce (OTC). Duhové opce jsou podobné korelačním opcím a košovým opcím v tom, že se vztahují i na řadu podkladových cenných papírů; tyto druhy opcí však odkazují na jednotnou cenu založenou na těchto podkladových cenných papírech. Duhové opce jsou místo toho strukturovány jako výzvy a/nebo vsazení na nejlepšího nebo nejhoršího, neboť se vztahují k podkladovým aktivům, kterých se týkají.
Klíčové způsoby
Jak funguje duhová varianta
Duhové opce mohou být strukturovány několika způsoby v závislosti na tom, jak jsou zvažovány výkony jednotlivých podkladových aktiv. Některé se vyplácejí na základě nejlepších nebo nejhorších výkonů mezi krytými podkladovými aktivy. Jinými slovy, jejich návratnost je založena na nejlepších nebo nejhorších výkonech. Ty se někdy nazývají „nejlepší z“ nebo „nejhorší z“ duhových opcí.
Duhová opce by mohla odvozovat hodnotu například ze tří relativně málo korelovaných aktiv, jako je Russell 3000 Index amerických akcií, MSCI Pacific Ex-Japan Index a Dow-AIG Commodity Futures Index. V call rainbow napsané na těchto třech indexech by opce vyplácela rozdíl mezi realizační cenou a úrovní indexu, který vzrostl o největší částku z těchto tří.
Spread opce jsou technicky duhové opce, protože jejich výplata je založena na rozdílu v ceně mezi dvěma podkladovými aktivy. Všimněte si, že to není totéž jako strategie spread opcí, jako je vertikální spread.
Košíkové opce jsou podobné, protože jejich výplata je založena na celkovém nebo čistém výkonu všech podkladových aktiv v koši. Opce je však ve skutečnosti založena pouze na hodnotě koše, a nikoli na jakýchkoli individuálních výkonech v rámci. Na rozdíl od košové opce se všechna aktiva, která tvoří podkladovou duhovou opci, musí pohybovat zamýšleným směrem (směry).
Korelační možnosti jsou typem duhové možnosti. Příkladem může být korelace mezi dvěma nebo více aktivy a struktura se aktivuje pouze tehdy, když se aktivum pohybuje v určitém rozmezí nebo mimo něj. Jsou podobné bariérovým možnostem, ale korelační možnosti závisí na dvou podkladových aktivech. Bariérové možnosti závisí na jediném podkladovém aktivu pohybujícím se v určitém rozmezí nebo mimo něj. Příklady bariérových možností zahrnují knock-in možnosti a knock-out možnosti.
Použití možností Duha
Ve světě dostihového sázení může být duhová varianta podobná výběru prvních tří závodníků, tzv. trojlístku. Všichni tři koně v sázce musí skončit v první trojce v libovolném pořadí. Pokud ne, pak sázka a možnost vyprší bezcenně.
Pokud jde o akcie, duha by mohla být opcí, která se vyplatí na základě toho, který pár akcií se do data vypršení platnosti posune nahoru o největší procento. U košů akcií může být výplata vážena na základě pořadí akcií.
Třeba obchodník chce kupní opci na měnu, která se aktivuje tehdy a jen tehdy, když se referenční úroková sazba pohybuje mimo své současné rozpětí. Aerolinky mohou chtít kupní opci na palivovou komoditu, která se aktivuje, pokud americký dolar výrazně klesne.
Strategie mohou být poměrně složité, i když čím složitější, tím menší je pravděpodobnost, že prodávající najde kupce, který se postaví na druhou stranu obchodu. V podstatě, pokud si můžete vysnít sadu eventualit, můžete si vytvořit možnost na to spekulovat.