Co je smlouva o zpětném odkupu maloobchodu?
Retailová dohoda o zpětném odkupu, známá také jako „retailová repo dohoda“, je finanční produkt, který slouží jako alternativa k tradičním spořicím účtům. Když investor uzavře s bankou retailovou dohodu o zpětném odkupu, koupí si akcii souboru cenných papírů, který obvykle sestává z dluhu vlády nebo agentury USA s dobou splatnosti kratší než 90 dnů. Po uplynutí 90denní lhůty banka odkoupí tuto akcii od investora s přirážkou.
Klíčové způsoby
Jak fungují dohody o zpětném odkupu v maloobchodě
Z pohledu investora je zisk z této transakce analogický s úrokem, který by jinak získal na tradičním spořicím účtu. Tento typ transakce je v podstatě zmenšenou verzí dohod o velkoobchodním zpětném odkupu uzavřených mezi bankami, i když tyto velkoobchodní dohody obvykle probíhají v minimálních nominálních hodnotách 1 milion dolarů a často se prodlužují na krátkou dobu, například přes noc.
Na rozdíl od svých velkoobchodních protějšků se maloobchodní dohody o zpětném odkupu prodávají v malých nominálních hodnotách 1 000 USD a méně. Aktiva obsažená v poolu jsou prodána a poté zpětně odkoupena až o 90 dní později bankou. Kromě jejich velikosti je dalším velkým rozdílem mezi maloobchodními dohodami o zpětném odkupu a velkoobchodními dohodami o zpětném odkupu to, že aktiva fungují jako zástava pro velkoobchodní transakce a nemění majitele. Nejběžnějšími aktivy používanými jako zástava ve velkoobchodních dohodách o zpětném odkupu jsou cenné papíry amerického ministerstva financí, i když ostatní zástavy mohou zahrnovat dluhopisy agentur, podnikové cenné papíry nebo dokonce cenné papíry kryté hypotékou (MBS).
Historie maloobchodních a velkoobchodních trhů zpětného odkupu sahá do 70. a 80. let, kdy vznikly jako způsob, jak velké firmy s cennými papíry a banky získávají krátkodobý kapitál. V té době neustále rostly úrokové sazby, takže bylo obtížné získávat kapitál včas tradičními prostředky. Od té doby se repo trh rozrostl a stal se nedílnou součástí amerického finančního systému a je nezbytný pro uspokojení každodenní likvidity národních bank.
V roce 1979 američtí bankovní regulátoři osvobodili retailové repo obchody od limitů úrokových sazeb. To vedlo banky a spořitelny a úvěrové instituce k tomu, že začaly nabízet retailové repo obchody svým zákazníkům za prémiové sazby. Tyto nové produkty byly postaveny tak, aby konkurovaly takzvaným fondům peněžního trhu, které jsou často prodávány jako podílové fondy vkladatelům. Důležité je, že tyto retailové repo obchody nepodléhají ochraně Federální pojišťovny pro pojištění vkladů (FDIC).
Real-World Example of a Retail Repurchase Agreement
Michael je stálým zákazníkem společnosti XYZ Financial již mnoho let. Během jedné z jeho návštěv v bance ho pokladník informuje, že by mohl získat vyšší úrokovou sazbu, pokud převede svůj spořicí účet na retailovou dohodu o zpětném odkupu. Podle podmínek této dohody by Michael koupil podíl na souboru aktiv, který by od něj banka následně odkoupila s přirážkou do 90 dnů. Pokladník Michaelovi vysvětlí, že dotyčná aktiva jsou vysoce kvalitní dluhy vlády USA.
Před svým rozhodnutím Michael zkoumá retailové dohody o zpětném odkupu, aby lépe porozuměl jejich potenciálním rizikům. Michael potvrzuje, že ačkoliv by mu navrhovaná transakce nabídla vyšší úrok než tradiční spořicí účet, nepodléhal by ochraně FDIC. Michael se navíc dozvídá, že pokud by XYZ Financial během devadesátidenní lhůty zkrachovala, mohl by mít potíže s prokázáním svého konkrétního nároku na podkladová aktiva smlouvy.
Předpokládejme, že Michael nebude chtít v navrhované transakci pokračovat. V takovém případě by mohl alternativně vložit své peníze do podílového fondu peněžního trhu, což je oblíbená alternativa k retailovým repo obchodům.