Deprecated: File registration.php is deprecated since version 3.1.0 with no alternative available. This file no longer needs to be included. in /home/html/jardakral.savana-hosting.cz/public_html/menstruacni-pomucky.cz/wp-includes/functions.php on line 6031
Rizikové arbitráže - Magazín MP.cz

Rizikové arbitráže

Co je riziková arbitráž?

Riziková arbitráž, také známá jako fúzní arbitráž, je investiční strategie, jejímž cílem je profitovat ze zmenšení rozdílu mezi obchodní cenou cílové akcie a oceněním této akcie nabyvatelem při zamýšleném převzetí. Při fúzi akcie za akcii zahrnuje riziková arbitráž nákup akcií cílové společnosti a prodej akcií nabyvatele na krátko. Tato investiční strategie bude zisková, pokud bude obchod naplněn. Pokud tomu tak není, investor prodělá.

Klíčové způsoby

Pochopení arbitráže rizik

Když je oznámena fúze a akvizice (M&A), cena akcií cílové firmy vyskočí směrem k ocenění stanovenému nabyvatelem. Nabyvatel navrhne financovat transakci jedním ze tří způsobů: veškerou hotovostí, veškerými akciemi nebo kombinací hotovosti a akcií.

V případě veškeré hotovosti se bude cena akcie cílové společnosti obchodovat v blízkosti nebo za cenu ocenění nabyvatele. V některých případech cena akcie cílové společnosti překoná cenu nabídkovou, protože trh se může domnívat, že cílová společnost bude ve hře s vyšší nabídkou, nebo se trh může domnívat, že cena nabídky hotovosti je příliš nízká na to, aby ji akcionáři a představenstvo cílové společnosti mohli akceptovat.

Ve většině případů však existuje rozpětí mezi obchodovací cenou cíle těsně po oznámení obchodu a nabídkovou cenou kupujícího. Toto rozpětí se vyvine, pokud si trh myslí, že obchod nebude uzavřen za nabídkovou cenu nebo nemusí být uzavřen vůbec. Puristé si nemyslí, že se jedná o rizikovou arbitráž, protože investor jednoduše dlouho obchoduje s cílovou akcií s nadějí nebo očekáváním, že bude stoupat směrem k nabídkové ceně v hotovosti nebo ji splní. Ti s rozšířenou definicí „arbitráže“ by upozornili, že se investor pokouší využít krátkodobého cenového nesouladu.

Rizikové arbitráže a nabídky všech akcií

Při nabídce všech akcií, kdy je nabízen pevný poměr akcií nabyvatele výměnou za nesplacené akcie cílové společnosti, není pochyb o tom, že by fungovala riziková arbitráž. Když společnost oznámí svůj záměr získat jinou společnost, cena akcií nabyvatele obvykle klesá, zatímco cena akcií cílové společnosti obecně roste.

ČTĚTE:   Equity Curve

Cena akcií cílové společnosti však často zůstává pod oznámeným oceněním akvizice. V nabídce všech akcií „risk arb“ (jak se takovému investorovi hovorově říká) nakoupí akcie cílové společnosti a současně provede krátký prodej akcií nabyvatele. Pokud je obchod dokončen a akcie cílové společnosti jsou převedeny na akcie nabývající společnosti, může riziková arb použít převedené akcie k pokrytí své krátké pozice. Hra rizikové arb se trochu komplikuje u obchodu, který zahrnuje hotovost a akcie, ale mechanika je do značné míry stejná.

Rizikové arbitráže lze dosáhnout také opcemi. Investor by nakoupil akcie cílové společnosti a dal opce na akcie nabývající společnosti.

Kritika rizikové arbitráže

Investor v rizikové arbitráži je vystaven velkému riziku, že je obchod odvolán nebo odmítnut regulačními orgány. Obchod může být odvolán z jiných důvodů, jako je finanční nestabilita kterékoli společnosti nebo daňová situace, kterou nabývající společnost považuje za nepříznivou. Pokud se obchod z jakéhokoli důvodu neuskuteční, obvyklým výsledkem by byl pokles – potenciálně prudký – ceny akcií cílové společnosti a růst ceny akcií potenciálního nabyvatele. Investor, který je dlouho cílovou společností a akcie nabyvatele krátí, utrpí ztráty.