Co jsou rizikové-neutrální pravděpodobnosti?
Rizikově neutrální pravděpodobnosti jsou pravděpodobnosti možných budoucích výsledků očištěné o riziko, které se pak používají k výpočtu očekávaných hodnot aktiv. Jinými slovy, aktiva a cenné papíry se kupují a prodávají, jako by hypotetická reálná, jediná pravděpodobnost výsledku byla realitou, i když to ve skutečnosti není skutečný scénář.
Klíčové způsoby
Porozumění rizikově neutrální pravděpodobnosti
Rizikově neutrální pravděpodobnosti se používají k tomu, abychom se pokusili určit objektivní spravedlivé ceny aktiva nebo finančního nástroje. Hodnotíte pravděpodobnost s vyloučeným rizikem z rovnice, takže nehraje roli v očekávaném výsledku.
Naproti tomu, pokud byste se pokusili odhadnout předpokládanou hodnotu dané akcie na základě toho, jak je pravděpodobné, že půjde nahoru nebo dolů, s přihlédnutím k jedinečným faktorům nebo tržním podmínkám, které ovlivňují dané konkrétní aktivum, zahrnuli byste do rovnice riziko, a tím pádem byste se dívali na reálnou nebo fyzickou pravděpodobnost.
Výhodou tohoto přístupu oceňování neutrálního z hlediska rizik je, že jakmile jsou vypočteny pravděpodobnosti neutrální z hlediska rizik, mohou být použity k ocenění každého aktiva na základě jeho očekávané návratnosti. Tyto teoretické pravděpodobnosti neutrální z hlediska rizik se liší od skutečných pravděpodobností reálného světa, které jsou někdy také označovány jako fyzické pravděpodobnosti. Pokud by byly použity pravděpodobnosti reálného světa, očekávané hodnoty každého cenného papíru by musely být upraveny podle jeho individuálního rizikového profilu.
Mohli byste tento přístup považovat za strukturovanou metodu odhadu, jaká by měla být spravedlivá a správná cena finančního aktiva, sledováním cenových trendů u jiných podobných aktiv a následným odhadováním průměru, abyste dospěli k nejlepšímu odhadu. Pro tento přístup byste se pokusili vyrovnat extrémní výkyvy na obou koncích spektra a vytvořit rovnováhu, která vytvoří stabilní, rovný cenový bod. V podstatě byste minimalizovali možné neobvykle vysoké tržní výsledky a zároveň zvýšili možná minima.
Zvláštní úvahy
Rizikově neutrální je pojem, který popisuje chuť investora riskovat. Rizikově neutrální investoři se nezabývají rizikem investice. Investoři s neochotou riskovat však mají větší strach ze ztráty peněz.
Termín rizikově neutrální může být někdy zavádějící, protože někteří lidé mohou předpokládat, že to znamená, že investoři jsou neutrální, lhostejní nebo si rizika nejsou vědomi – nebo že samotná investice žádné riziko nemá (nebo má riziko, které lze nějakým způsobem eliminovat). Rizikově neutrální však nutně neznamená, že si investor rizika není vědom; místo toho znamená, že investor rizika chápe, ale v tuto chvíli je do svého rozhodnutí nezapočítává.
Investor neutrální vůči riziku se raději zaměří na potenciální zisk z investice. Při konfrontaci se dvěma investičními možnostmi by investor, který je neutrální vůči riziku, zvažoval výhradně zisky z každé investice, přičemž by se rozhodl přehlížet rizikový potenciál (i když si může být vědom inherentního rizika).
Zavedení rizikově neutrální pravděpodobnosti do rovnic při výpočtu ceny finančních nástrojů s pevným výnosem je užitečné. Je to proto, že při použití rizikově neutrálního měřítka jste schopni ocenit cenný papír jeho obchodní cenou. Klíčovým předpokladem při výpočtu rizikově neutrální pravděpodobnosti je absence arbitráže. Pojem rizikově neutrální pravděpodobnosti je široce používán při oceňování derivátů.