Co je Running Yield?
Běžný výnos je roční výnos z investice vydělený její aktuální tržní hodnotou. Běžný výnos je výpočet, který vydělí výnos z dividend (u akcií) nebo kupónů (u dluhopisů) tržní cenou cenného papíru; hodnota je vyjádřena v procentech. „Běžný“ označuje trvalou investici, například dluhopis držený do splatnosti.
Běžný výnos se také nazývá aktuální výnos, aktuální výnos nebo výnos do splatnosti (YTM), pokud se používá v odkazu na dluhopisy.
Klíčové způsoby
Pochopení běžícího výnosu
Běžný výnos je podobný dividendovému výnosu, ale platí pro celé portfolio investora, místo pro jednotlivá aktiva. Běžný výnos portfolia označuje výnos nebo výnos, který investoři realizují ze všech aktuálně držených investic. Investoři mohou použít hodnoty běžícího výnosu k porovnání výkonnosti portfolia v čase a k určení, zda je nutné portfolio změnit. Běžný výnos se často počítá na roční bázi; někteří investoři však mohou tuto hodnotu počítat častěji. Běžný výnos cenného papíru mohou investoři použít k rozhodování o nákupu a prodeji a k porovnání očekávaného výnosu z výnosů různých cenných papírů za dobu jejich životnosti.
Běžný výnos a dluhopisy
Běžný výnos je jedním z mnoha způsobů, jak vypočítat výnos dluhopisu. Zatímco kupónová sazba dluhopisu představuje nominální výnos, který se vypočítá vydělením ročních kupónových plateb nominální hodnotou dluhového nástroje, běžný výnos používá jako jmenovatel aktuální tržní cenu dluhopisu místo nominální hodnoty. Tento výnos měří výnos, který bude investor očekávat, pokud dluhopis držel jeden rok.
Vezměme si například investora, který kupuje dluhopis za 965 dolarů. Dluhopis má nominální hodnotu 1000 dolarů s ročními kupónovými platbami 40 dolarů. Nominální výnos dluhopisu lze vypočítat jako 40 dolarů/1000 dolarů = 4%. Běžný výnos lze vypočítat jako 40 dolarů/965 dolarů = 4,15%. Pokud by byl dluhopis koupen za par, nominální a průběžný výnos by byly stejné. Dluhopis, který se obchoduje s diskontem, jako v našem příkladu výše, bude mít vyšší průběžný výnos než dluhopis obchodující s prémií. Stejně tak, jak roste cena dluhopisu, průběžný výnos se bude snižovat a naopak. Běžný výnos dluhopisu se mění ze dne na den, jak se mění tržní cena, a z roku na rok, jak se dluhopis blíží splatnosti. Je to proto, že hodnota dluhopisu se s postupem času přibližuje k nominální hodnotě dluhopisu.
Zvláštní úvahy
Běžný výnos konvenčního dluhopisu je obvykle vyšší než výnos akcií. Běžný výnos ignoruje kapitálové zisky, ale kromě dividendového výnosu akcionáři očekávají také kapitálový zisk ze svých kapitálových investic. Vzhledem k tomu, že do výpočtu průběžného výnosu se započítává pouze dividendový výnos, úrokový výnos z dluhu se ukáže jako vyšší. I když se očekává, že akcie budou mít vyšší návratnost investic, nemusí to nutně znamenat vyšší dividendový výnos než současný výnos, vzhledem k tomu, že některé akcie v portfoliu mohou vyplácet dividendy jen málo nebo vůbec.