Co jsou složené náklady na kapitál?
Složené náklady na kapitál jsou náklady společnosti na financování jejího podnikání, které jsou určovány a také označovány jako „vážené průměrné náklady na kapitál“ nebo WACC.
Složené náklady na kapitál se vypočítají vynásobením nákladů na každou kapitálovou složku její poměrnou váhou. Dluh a vlastní kapitál společnosti nebo její kapitálová struktura obvykle zahrnuje kmenové akcie, prioritní akcie, dluhopisy a jakékoli další dlouhodobé dluhy.
Klíčové způsoby
Pochopení složených nákladů kapitálu
Firmy mají k dispozici celou řadu možností, jak získat peníze na investice a financování svých operací. Patří mezi ně prodej vlastního kapitálu vydáním akcií společnosti, prodej dluhu, půjčování peněz ve formě dluhopisů nebo půjček, které musí být splaceny později, nebo kombinace obojího.
Složená cena kapitálu nám říká, kolik si firma po zdanění vydělá, aby se dostala k penězům, které potřebuje, aby se uživila a expandovala. Zjištění této průměrné sazby se může hodit z mnoha důvodů. Mimo jiné to dává věřitelům a držitelům akcií představu o výnosu, který mohou očekávat z prostředků nebo kapitálu, které poskytli.
Vysoké kompozitní náklady kapitálu signalizují, že společnost má vysoké výpůjční náklady. Nízké kompozitní náklady kapitálu naopak naznačují opak.
Příklad složených nákladů na kapitál
Společnost ABC přináší výnosy ve výši 22% a má složené náklady na kapitál ve výši 12%. Jinými slovy, generuje 10% výnosy z každého dolaru, který společnost investuje – nebo vytváří 10 centů hodnoty za každý vynaložený dolar.
Naproti tomu společnost XYZ vykazovala výnosy ve výši 11% a kompozitní náklady na kapitál ve výši 17%. Na základě těchto čísel by se zdálo, že XYZ ztrácí 6 centů za každý vynaložený dolar.
Jak se využívají složené náklady na kapitál
Společnosti
Vedení společnosti se při rozhodování spoléhá interně na složené náklady kapitálu. Na základě výsledného čísla jsou ředitelé schopni určit, zda by společnost mohla se ziskem financovat nový expanzivní projekt.
Cílem je zjistit, zda se investice vyplatí a není pravděpodobné, že přinese méně, než kolik stojí.
Investoři
Investoři přitom mohou použít složené náklady společnosti na kapitál jako jeden z několika faktorů při rozhodování, zda akcie společnosti koupí. Společnost s relativně nízkými složenými náklady na kapitál může mít lepší předpoklady k růstu a expanzi, což potenciálně odměňuje akcionáře.
Důležité
Zatímco náklady na emisi dluhu jsou poměrně jednoduché, náklady na emisi akcií mají více proměnných.
Analytici cenných papírů často konzultují WACC při posuzování hodnoty investic. Například v analýze diskontovaných peněžních toků (DCF) lze WACC použít jako diskontní sazbu pro budoucí peněžní toky za účelem odvození čisté současné hodnoty podniku (NPV).
WACC lze také použít jako minimální návratnost, se kterou lze měřit návratnost výkonnosti investovaného kapitálu (ROIC) a která je nezbytná pro provedení výpočtů ekonomické přidané hodnoty (EVA).
Zvláštní úvahy
Průměrný investor by mohl mít potíže s výpočtem složených nákladů kapitálu. WACC vyžaduje přístup k podrobným informacím o společnosti a některé prvky vzorce, například náklady na vlastní kapitál, nejsou konzistentními hodnotami a mohou být vykazovány odlišně.
Výsledkem je, že zatímco kompozitní náklady na kapitál mohou často pomoci poskytnout cenný vhled do společnosti, musí se s nimi také zacházet obezřetně. Ve většině případů se investorům doporučuje, aby tuto metriku používali spolu s ostatními při rozhodování, zda investovat do akcie, či nikoli.