Co je super dřez?
Termínem super sinker se označuje typ dluhopisu s dlouhodobým kupónem, ale potenciálně krátkou splatností. Pokud je zůstatek jistiny dluhopisu vyplacen před splatností, držitelé dluhopisů obdrží hodnotu jistiny rychle zpět.
Super sinker dluhopisy obvykle lákají investory, kteří chtějí krátkou dobu splatnosti a zároveň využívají dlouhodobějších úrokových sazeb. Super sinker dluhopisy jsou většinou zajištěny hypotékami a slouží ke snížení rizika předčasného splacení.
Klíčové způsoby
Jak fungují superdřezy
Jak je uvedeno výše, pro super sinker bond je charakteristická krátká splatnost a dlouhodobý kupón. Super sinker bonds jsou běžně zajištěny hypotékami a používají se ke snížení veškerých souvisejících rizik předčasného splacení. Hypotéky a dluhopisy na bydlení s sebou nesou míru rizika předčasného splacení. To proto, že majitel nemovitosti může splatit hodnotu hypotéky v plné výši před dosažením data splatnosti hypotéky. To se může stát v několika situacích, ať už majitel nemovitosti prodá nemovitost, nebo pokud majitel nemovitosti refinancuje hypotéku za nižší sazbu.
Když je super sinker připojen k hypotéce, dostává se mu speciálního zacházení. Pro příjem předplacených splátek je vybrána specificky určená splatnost dluhopisu, takže všechny předplacené splátky hypotéky se aplikují na super sinker jako první před jakýmikoliv jinými investičními nástroji souvisejícími s hypotékou. To umožňuje, aby byl dluhopis vyřazen rychleji než ostatní hypoteční dluhopisy. Tímto způsobem, i když mohou mít super sinker dluhopisy skutečnou životnost, která trvá jen tři až pět let, jejich výnosy jsou obvykle podobné dluhopisům s mnohem delší splatností.
Superpropadáky se obvykle prodávají za nominální hodnotu nebo se slevou na nominální hodnotu, protože jejich krátká doba trvání činí placení prémie za dluhopisy relativně velkým rizikem. Investoři by však před investováním do těchto druhů dluhopisů měli vzít v úvahu několik věcí. Měli by pečlivě odhadnout výnos cenných papírů – celkový výnos, který by získali, kdyby byl zakoupený dluhopis držen do data jeho splatnosti místo plné splatnosti. Protože není možné zjistit, kdy si emitent dluhopisu může dluhopis stáhnout, mohou investoři tento výpočet odhadnout pouze na základě kupónové sazby dluhopisu, doby do prvního nebo druhého data splatnosti a také tržní ceny.
Důvodem, proč se super soakery prodávají za par nebo se slevou za par, je to, že jejich krátká doba trvání činí placení prémie za dluhopisy relativně velkým rizikem.
Zatímco skutečný termín splatnosti super sinkeru nemusí být přesně znám, investoři mohou odhadnout výnos dluhopisu do splatnosti (YTM). Jedná se o celkový výnos, který může investor obdržet, pokud byl dluhopis držen do data splatnosti na základě dřívějších záloh na podobné hypoteční profily.
Zvláštní úvahy
Super sinker fond se s největší pravděpodobností využívá při financování bydlení, kde je větší riziko předčasného splacení dluhopisů. Super sinker fondy jsou specificky spojovány s dluhopisy na hypotéky pro jednu rodinu, které umožnily mnoha zájemcům o bydlení s nízkými a středními příjmy pořídit si první bydlení. Fondy, které se shromažďují prostřednictvím předčasného splacení hypoték, jdou do super sinkeru. Jinak super sinker funguje jako normální sinking fond.