Co byl systém provádění malých zakázek (SOES)?
Systém provádění malých příkazů (SOES) byla počítačová síť, která automaticky prováděla obchody s cennými papíry na trhu Nasdaq a s některými cennými papíry Nasdaq s malou kapitalizací. Nasdaq zavedl tento povinný systém v důsledku nedostatku likvidity po krachu burzy v roce 1987. SOES umožňovaly jednotlivým investorům provádět obchody na rychle se rozvíjejících trzích a poskytovaly jim stejný přístup k příkazům a provádění jako větším obchodníkům.
SÚES byly klíčové při automatizaci trhů pro retailové investory a výrazně posílily schopnost jednotlivců stát se aktivními obchodníky. Systém byl z velké části postupně ukončen se vznikem plně elektronického obchodování, které zvyšovalo rychlost transakcí při stále vyšších objemech obchodování.
Klíčové způsoby
Porozumění systémům provádění malých zakázek
SOES byl poprvé zaveden v prosinci 1984 pro 25 akcií, aby zajišťoval automatické provádění objednávek pro jednotlivé obchodníky s objednávkami menšími nebo rovnými 1000 akcií. Když se SOES stal koncem roku 1987 povinným, čelil zpočátku silnému pesimismu členských firem Nasdaq, protože je nutil provádět všechny obchody SOES, které splňovaly inzerovanou cenu tvůrce trhu. Byla zavedena významná omezení, aby denní obchodníci nemohli využívat systém a využívat starých cen kotovaných tvůrci trhu.
Dědictví SOES na finančních trzích spočívá v tom, že v podstatě „vyrovnaly podmínky“ a výrazně zlepšily likviditu pro drobné investory. Vyžadovaly, aby tvůrci trhu přijímali příkazy SOES, které odpovídaly jejich inzerovaným nabídkám a žádaným cenám, a umožňovaly jednotlivým obchodníkům provádět příkazy k obchodování s akciemi za cenu nepřesahující 250 dolarů za akcii. Instituce nemohly využívat SOES; stejně tak nemohli makléři obchodující na svých účtech, ačkoli mohli využívat SOES k obchodování jménem drobných klientů. Jakmile obchodník zadá příkaz prostřednictvím SOES, musí čekat nejméně pět minut, než zadá další obchod se stejnou akcií prostřednictvím SOES.
Použití tohoto staršího systému již není nutné, protože pokroky v počítačových a komunikačních technologiích umožnily jednotlivým obchodníkům provádět rychlé, velké obchody na stejné úrovni jako institucionální obchodníci. SÚ nyní fungují jako počítačové propojení tvůrců trhu Nasdaq, které umožňuje objednávkám 1000 nebo méně akcií (u některých méně aktivně obchodovaných akcií mohou být minima 500 nebo 200 akcií) obejít makléře a získat automatickou exekuci za nejlepší možnou cenu.
SOES Bandits
SOES bandit je slangový výraz pro obchodníky, kteří využívají systém tím, že provádějí rychlé nákupní a prodejní příkazy s cílem vydělat na malých změnách cen. SOES bandité provádějí malou transakci s cenným papírem s cílem manipulovat s cenou a pak provádějí větší transakci, aby využili cenové neefektivity. Jejich průměrný zisk je malý, ale mohou obchodovat stovky nebo dokonce tisíckrát týdně. To je považováno za formu insider tradingu, protože osoba, která zadává příkaz, má pokročilé znalosti o pravděpodobném pohybu trhu, které ostatní účastníci trhu neznají.
Harvey Houtkin z All-Tech Direct Inc. se stal jedním z nejznámějších SOES banditů poté, co v roce 1993 vyhrál federální odvolací soud, který donutil Komisi pro cenné papíry a burzy umožnit širší přístup k SOES a vydal v roce 1998 knihu Secrets of the SOES Bandit.