Co je teorie zpronevěry?
Ačkoli to americké zákony o cenných papírech výslovně nezakazují, má se za to, že obchodování zasvěcených osob spadá pod zákaz klamavých obchodních praktik, a je tedy nezákonné, pokud je spácháno s využitím materiálních neveřejných informací.
KLÍČOVÉ TAKEAWAYS
Pochopení teorie zpronevěry
Teorie zpronevěry se liší od klasické teorie insider tradingu. Klasická teorie se zaměřuje na porušení povinnosti firemního insidera vůči akcionářům, s nimiž insider obchoduje. Insiderem může být zaměstnanec, ředitel nebo jednatel společnosti.
Příklad teorie zpronevěry
Teorie zpronevěry získala na významu v rozsudku Nejvyššího soudu nad Jamesem H. O’Haganem. Advokát O’Hagan jednal na základě zasvěcených informací týkajících se nabídky převzetí společnosti Pillsbury Corporation. Spojené státy versus O’Hagan byl pro tuto teorii přelomovým případem.
Teorie zpronevěry se uplatnila v případě insider tradingu Carla Reitera, realitního developera v 80. letech. Při golfu s přáteli Reiterovi poradili, aby koupil akcie drogerijního řetězce Revco Drug Stores. Přítel mu poskytl interní informace o chystané fúzi, která bude pro investory zisková. Reiter se řídil radou svého přítele, akcie koupil a prodejem svých akcií získal zisk 2 625 dolarů, když se ukázalo, že tip přítele byl správný.
Bez dalšího zapojení do společnosti Revco si Reiter nebyl vědom toho, že se podílel na nelegálním insider tradingu. O dva roky později byli Reiter a jeho přátelé, kteří všichni používali neveřejné informace, obviněni z insider tradingu podle teorie zpronevěry. Dostali informace od někoho, kdo zveřejnil neveřejné informace. Reiter byl požádán, aby uvolnil své zisky z nelegální investice a byl pokutován Komisí pro cenné papíry a burzy (SEC).