Co je příliš velké na to, aby selhalo?
„Too big to fail“ popisuje podnikatelský nebo podnikatelský sektor, který je považován za tak hluboce zakořeněný ve finančním systému nebo ekonomice, že by jeho selhání mělo pro ekonomiku katastrofální následky. Proto vláda zváží záchranu podniku nebo dokonce celého sektoru – například bank na Wall Street nebo amerických výrobců automobilů – aby zabránila ekonomické katastrofě.
Too Big To Fail
Finanční instituce „příliš velké na to, aby selhaly“
Zřejmě nejživějším nedávným příkladem „příliš velkého na krach“ je záchrana bank na Wall Street a dalších finančních institucí během globální finanční krize. Po pádu Lehman Brothers schválil Kongres v říjnu 2008 zákon o mimořádné ekonomické stabilizaci (EESA). Jeho součástí byl program na záchranu problémových aktiv (TARP) v hodnotě 700 miliard dolarů, který opravňoval americkou vládu k nákupu problémových aktiv, aby stabilizovala finanční systém.
To v konečném důsledku znamenalo, že vláda zachraňovala velké banky a pojišťovny, protože byly „příliš velké na to, aby zkrachovaly“, což znamenalo, že jejich krach by mohl vést ke kolapsu finančního systému a ekonomiky. Později čelily dalším regulacím podle Doddova-Frankova zákona o reformě Wall Street a ochraně spotřebitele z roku 2010.
Klíčové způsoby
Souvislosti bankovní reformy
Po tisících krachů bank ve dvacátých a počátkem třicátých let 20. století byla vytvořena Federální společnost pro pojištění vkladů (FDIC), která má monitorovat banky a pojišťovat vklady klientů, což dává Američanům jistotu, že jejich peníze budou v bance v bezpečí. FDIC nyní pojišťuje individuální účty v členských bankách až do výše 250 000 dolarů na jednoho vkladatele.
Úsvit 21. století přinesl nové výzvy v oblasti regulace bank, které vyvinuly finanční produkty a rizikové modely, jež byly ve 30. letech nepředstavitelné. Finanční krize v letech 2007–2008 rizika odhalila.
„Too big to fail“ se stalo běžnou frází během finanční krize v letech 2007-2008, která vedla k reformě finančního sektoru ve Spojených státech i celosvětově.
Doddův-Frankův zákon
Dodd-Frank, který prošel v roce 2010, byl vytvořen, aby pomohl vyhnout se potřebě jakékoli budoucí záchrany finančního systému. Mezi jeho mnoha ustanoveními byly nové regulace týkající se kapitálových požadavků, obchodování na vlastní účet a spotřebitelských půjček. Dodd-Frank také stanovil vyšší požadavky pro banky, které byly společně označeny jako systémově důležité finanční instituce (SIFIs).
Globální bankovní reforma
Finanční krize v letech 2007-2008 postihla banky po celém světě. Reformy provedli i globální regulátoři, přičemž většina nových regulací se zaměřila na banky „příliš velké na to, aby mohly padnout“. Globální regulace bank provádějí především Basilejský výbor pro bankovní dohled, Banka pro mezinárodní platby a Rada pro finanční stabilitu.
Příklady společností „příliš velkých na to, aby zkrachovaly“
Banky, o kterých americký Federální rezervní systém (Fed) prohlásil, že by mohly ohrozit stabilitu amerického finančního systému, zahrnují následující:
Dalšími subjekty, které byly považovány za „příliš velké na to, aby zkrachovaly“ a vyžadovaly vládní zásah, byly:
Podpora teorie „Too Big to Fail“
Na straně proregulace vyžaduje Doddův-Frankův zákon schválený v červenci 2010, aby banky omezily své riskování držením větších finančních rezerv a dalšími opatřeními. Banky si musí ponechat poměr kvalitnějších, snadno prodávaných aktiv v případě jakýchkoli obtíží ve své bance nebo širším finančním systému. Těmto požadavkům se říká kapitálové požadavky.
Úřad pro finanční ochranu spotřebitelů (CFPB) se snaží předcházet predátorským praktikám při poskytování hypotečních úvěrů a usnadnit spotřebitelům pochopení podmínek hypotéky před tím, než s nimi souhlasí. Další rysy při zřizování této agentury odrazují špatné aktéry od toho, aby zneužívali potenciální dlužníky.
Kritika „Too Big to Fail“
Kritika regulací „příliš velkých na to, aby padly“ zahrnuje diskusi o tom, že ačkoliv vláda zavedla obrovské programy pomoci bankám a velkým nebankovním finančním institucím v oblasti kapitálu a likvidity, proti vládním sanacím používaným jako politický nástroj se zvedl značný politický odpor.
Jednou z obav je, že pokud je jakákoli finanční instituce tak kritická, že ji vláda nemůže nechat padnout, investoři jí půjčí příliš levně. Jde o dotaci, která poskytuje výhodu oproti menším konkurentům a podněcuje půjčky přes bezpečné limity, čímž zvyšuje pravděpodobnost kolapsu. Zákazníci si uvědomují, že jejich investice u větších bank jsou bezpečnější než vklady u menších bank. Větší banky jsou tak schopny platit klientům nižší úrokové sazby, než musí platit malé banky, aby přilákaly vkladatele.
Ve spěchu, aby se předešlo případným budoucím vládním sanacím, je možné vytvořit nové slabiny, které by mohly další katastrofu zhoršit. Regulátoři dnes nutí největší finanční společnosti, aby měly více kapitálu, aby předešly ztrátám. To snižuje pravděpodobnost jejich krachu a ziskovost, čímž brzdí růst do proporcí „příliš velkých na to, aby zkrachovaly“.
Je pojem „příliš velký na to, aby selhal“ nový?
Tento termín byl publikován americkým prezidentem Stewartem McKinneym (R-Conn.) v roce 1984 v kongresovém slyšení, kde se diskutovalo o intervenci Federal Deposit Insurance Corp. (FDIC) s bankou Continental Illinois. Ačkoli tento termín byl dříve použit – například v roce 1975 byl použit k popisu vládní záchrany Lockheed Corp., – stal se více známý během globální finanční krize v letech 2007-2008, kdy Wall Street obdržel vládní finanční pomoc. Další vládní nařízení pak byla zavedena ke snížení pravděpodobnosti těchto událostí, včetně zákona o mimořádné hospodářské stabilizaci z roku 2008 a Dodd-Frankova zákona o reformě Wall Street a ochraně spotřebitele z roku 2010.
Jaká ochrana zmírňuje „příliš velký na to, aby selhal“?
Byla zavedena nařízení, která požadují, aby systémově důležité finanční instituce udržovaly přiměřený kapitál a podřídily se posílenému dohledu a režimům řešení problémů.
Mnozí ekonomové, finanční experti, a dokonce i samotné banky volají po rozbití velkých bank na menší instituce.
Po pádu velkých finančních institucí v roce 2008 vznikly další vládní předpisy, které měly snížit pravděpodobnost těchto událostí. Patří mezi ně zákon o mimořádné ekonomické stabilizaci z roku 2008 a Doddův-Frankův zákon o reformě Wall Street a ochraně spotřebitele z roku 2010.
The Bottom Line
Aby ochránila americkou ekonomiku před katastrofálním finančním selháním, které by mohlo mít také globální dopady, může vláda zasáhnout a finančně zachránit systémově kritický podnik, když selhává – nebo dokonce celý ekonomický sektor, jako je doprava nebo automobilový průmysl.