Co je tunelování?
Tunelování je nelegální obchodní praktika, při níž většinový akcionář nebo vysoce postavený zasvěcený pracovník společnosti nasměruje majetek společnosti nebo budoucí podnikání pro sebe za účelem osobního zisku. Za tunelování lze považovat takové akce, jako je nadměrné odměňování vedoucích pracovníků, rozmělňující opatření týkající se akcií, prodej aktiv a záruky za osobní půjčky. Společnou hrozbou je ztráta pro menšinové akcionáře, jejichž vlastnictví je zmenšeno nebo jinak znehodnoceno nevhodným jednáním, které poškozuje celkovou hodnotu podniku, a tím i hodnotu akcií vlastněných menšinovými akcionáři.
Klíčové způsoby
Jak funguje tunelování
Toto riziko je rozšířeno zejména u investorů na rozvíjejících se trzích, kde vládní a regulační kontroly nemusí být dostatečné k tomu, aby zabránily této praxi. K tomu může často docházet pod právním zástěrkou. Tato praxe není vyhrazena pro mírně rozvinuté ekonomiky; mnoho případů lze nalézt ve vyspělých ekonomikách, zejména v těch, které spadají pod systémy „občanského práva“.
Americký právní systém má kořeny v „common law“, které poskytuje široké vymahatelné zákony s jednoduchými zásadami jako „férovost“ a „pro obecné blaho“. V občanském právu je nejrespektovanějším opatřením litera zákona, takže rádoby tuneláři mohou za určitých formalit, které často obstojí u soudu, přejít akt tunelování.
Zvláštní ohledy
Tunelování ve střední Evropě zpočátku rostlo po éře po privatizaci. Během této doby byly finanční prostředky převáděny z korporací do soukromých společností se stejným managementem. Tyto převody probíhaly prostřednictvím velkých půjček poskytnutých bez očekávání splacení.
Tunelování může zahrnovat celou řadu činností, jako je prodej aktiv při nižším ocenění nebo opatření na zředěné akcie. Další činnosti mohou zahrnovat záruky za osobní půjčky a nadměrné náhrady.
Tunelování vs. krádež
Tunelování se liší od vyložené krádeže, kde existují různé právní postupy. Krádež se obecně týká vyložené krádeže zboží nebo služeb. Tunelování je neetické, ale pokud jde o zákonnost, je to šedá zóna, protože tresty se budou lišit. Některé státy za tunelování ukládají trestní sankce, zatímco jiné ukládají civilní žaloby nebo vůbec žádné sankce.
Příklad tunelování
Například společnost XYZ má většinového akcionáře a jednatele jménem Bert. Bert plánuje za pár let firmu opustit, protože se firmě nedaří tak dobře, jak si představoval. Do té doby chce Bert přijmout co nejvíce peněz.