Co je to Termín Securities Lending Facility (TSLF)?
Term Securities Lending Facility (TSLF) vznikla jako týdenní zápůjční facilita prostřednictvím Federální rezervní banky, která umožňovala primárním dealerům půjčovat si cenné papíry amerického ministerstva financí na 28 dní formou zástavy za způsobilý kolaterál.
Klíčové způsoby
Pochopení nástroje pro poskytování úvěrů s termínovanými cennými papíry (TSLF)
Nástroj pro poskytování úvěrů s termínovanými cennými papíry (TSLF) byl provozován oddělením pro obchodování na volném trhu Federálního rezervního systému. TSLF nabízel primárním dealerům cenné papíry v držení System Open Market Account (SOMA) za úvěry proti způsobilému zajištění. TSLF pořádal týdenní aukce, ve kterých dealeři předkládali konkurenční nabídky na koš cenných papírů státní pokladny v přírůstcích 10 milionů dolarů. Dle uvážení Federálního rezervního systému si primární dealeři směli půjčovat až 20% oznámené nabízené částky.
Výměnou za zajištění obdrželi primární dealeři koš všeobecného kolaterálu ministerstva financí, který zahrnoval pokladniční poukázky, směnky, dluhopisy a cenné papíry indexované inflací ze systémového účtu Federálního rezervního systému na volném trhu. TSLF byl otevřen 11. března 2008 a svou první aukci uskutečnil 27. března 2008. TSLF byl uzavřen 1. února 2010.
Historie příslibu termínovaných půjček cenných papírů (TSLF)
Tato facilita byla alternativou pro půjčování dluhopisů k Term Auction Facility (TAF), programu cash-for-bond, který přináší hotovost přímo na trh. Přímá injekce peněz může ovlivnit sazbu federálních fondů a mít negativní dopad na hodnotu dolaru.
TSLF byla také alternativou k přímým nákupům zastavených investic, což je v rozporu s cílem Federálního rezervního systému zamezit přímému ovlivnění cen cenných papírů.
Podle Congressional Research Service za dobu trvání programu TSLF nezaznamenala žádné ztráty a vydělala příjem 781 milionů dolarů.
TSLF Options Program
Federální rezervní systém vytvořil TSLF Options Program (TOP) V červenci 2008. Během období zvýšeného tlaku na trzích se zajištěním, TOP nabídl další likviditu. S TOP dražené opce, primární obchodníci měli právo, ale ne povinnost, čerpat z úvěru TSLF k určitému datu v budoucnosti výměnou za způsobilé zajištění. Federální rezervní skončil TOP v říjnu 2009.