Co je to IPO Lock-Up?
Počáteční uzávěrka veřejné nabídky akcií (IPO) je výstraha vymezující období poté, co společnost vstoupila na burzu, kdy je hlavním akcionářům zakázáno prodávat své akcie. Během uzávěrky IPO nemohou zasvěcené osoby a první investoři prodat své akcie, což pomáhá zajistit spořádanou IPO a nezaplavit trh dalšími akciemi k prodeji.
Období uzamčení trvá obvykle mezi 90 až 180 dny.Po skončení období uzamčení je většina obchodních omezení odstraněna.
Klíčové způsoby
Uzamčení IPO vysvětleno
Účelem zablokování IPO je zabránit zaplavení trhu příliš velkou nabídkou akcií společnosti příliš rychle. Obvykle je pouze 20% nesplacených akcií společnosti na počátku nabídnuto investující veřejnosti. Jediný velký akcionář, který by se snažil zbavit všech svých podílů v prvním týdnu obchodování, by mohl poslat akcie dolů na úkor všech akcionářů. Empirické důkazy naznačují, že po skončení období zablokování ceny akcií zažívají trvalý pokles o zhruba 1% až 3%.
Veřejnost se může dozvědět o uzamykacím období (obdobích) společnosti v podání S-1 k SEC; následné S-1As oznámí jakékoli změny uzamykacího období (období).
Je třeba poznamenat, že uzamykací lhůty nejsou nařízeny Komisí Spojených států pro cenné papíry a burzy ani žádným jiným regulačním orgánem. Období uzamykacích lhůt si společnost vstupující na burzu stanovuje sama, nebo je vyžaduje investiční banka upisující žádost o IPO. V obou případech je cíl stejný: udržet ceny akcií prudce stoupající poté, co společnost vstoupí na burzu
Užitečnost zavíracích období
Období uzamčení IPO umožňuje stabilizaci nově vydaných akcií bez dodatečných prodejních tlaků ze strany zasvěcených osob. Toto období na rozmyšlenou umožňuje trhu ocenit akcie podle přirozené nabídky a poptávky. Likvidita může být zpočátku nízká, ale časem se zavedením obchodního rozpětí se bude zvyšovat.
Opční smlouvy mohou začít obchodovat v období uzávěrky, což dále umožňuje stabilitu a likviditu. Období uzávěrky rovněž umožňuje až dvě po sobě jdoucí zveřejnění výsledkových zpráv, které investorům poskytují větší přehlednost o obchodních operacích a výhledu.
Lock-Up Expiration
S blížícím se datem vypršení uzávěrky obchodníci často očekávají pokles ceny v důsledku dodatečné nabídky akcií, které jsou na trhu k dispozici. Očekávání poklesu ceny může mít za následek zvýšení krátkodobého zájmu, protože obchodníci krátkodobě prodávají akcie do vypršení platnosti. Investoři, kteří mají obavy z nadcházejícího vypršení uzávěrky, se mohou pokusit své dlouhé pozice obohatit nebo zajistit opcemi.
Akcie mají sice tendenci k výprodeji před uzamčením expirace, ale ne ve všech případech nutně pokračují v prodejním tlaku. Pokud je výprodej před expirací příliš dramatický, může často způsobit krátký výprodej v den expirace, protože prodejci short-sellerů se snaží krýt své akcie s nadějí, že si uzamknou zisky nebo sníží ztráty.
Krátký squeeze je často případ, kdy je obchod příliš přeplněný, a maržový úrok je přemrštěný. Akcie Shake Shack Inc. spustily krátký squeeze den před jeho prvním uzamčením vypršení 28. července 2015, který katapultoval cenu akcií přes 30% za méně než dva týdny. Maržový úrok vzrostl na více než 100% vypůjčit si akcie na short.