Co je past na hodnoty?
Hodnotová past je akcie nebo jiná investice, která se zdá být levně oceněna, protože se obchoduje za nízké oceňovací metriky, jako jsou násobky z hlediska poměru ceny k zisku (P/E), poměru ceny k peněžnímu toku (P/CF) nebo poměru ceny k účetní hodnotě (P/B) po delší dobu. Hodnotová past může přilákat investory, kteří hledají výhodnou nabídku, protože se zdají být levné vzhledem k historickým oceňovacím násobkům akcie nebo vzhledem k násobkům oborových vrstevníků nebo převažujícímu tržnímu násobku.Nebezpečí hodnotové pasti se objevuje, když akcie dále chřadne nebo dále klesá poté, co investor nakoupí do společnosti.
Klíčové způsoby
Pochopení hodnotových pastí
Obecně platí, že společnost, která delší dobu obchoduje za nízké násobky zisku, cash flow nebo účetní hodnoty, má jen malý příslib a možná žádnou budoucnost – i když se cena jejich akcií jeví jako atraktivní. Akcie se pro investora stávají hodnotovou pastí, pokud nedochází k žádnému podstatnému zlepšení v konkurenčním postoji společnosti, v její schopnosti inovovat, ve schopnosti zvládat náklady a/nebo v jejím výkonném vedení.
I když byla firma v předchozích letech úspěšná – zažila rostoucí zisky a zdravou cenu akcií – může se dostat do situace, kdy není schopna generovat růst příjmů a zisku kvůli posunům v dynamice konkurence, nedostatku nových produktů nebo služeb, rostoucím výrobním a provozním nákladům nebo neefektivnímu řízení.
Pro investora, který je zvyklý sledovat určité ocenění akcií této společnosti, může být lákavá cena, která se jeví jako levná. Hodnotoví investoři jsou obzvláště náchylní k hodnotovým pastem. Jako u každého investičního rozhodnutí se doporučuje důkladný výzkum a vyhodnocení před investicí do jakékoli společnosti, která se na základě konvenčních oceňovacích metrik jeví jako levná.
Identifikace pasti hodnot
Identifikace hodnotových pastí může být ošidná, ale pečlivá fundamentální analýza akcií může odhalit, co je past a co je dobrá investiční příležitost. Zde je několik příkladů možných hodnotových pastí: