Co je páková ETF?
Fondy obchodované na burze s pákovým efektem (anglicky leveraged exchange-traded fund, ETF) je obchodovatelný cenný papír, který využívá finanční deriváty a dluh k umocňování výnosů podkladového indexu. Zatímco tradiční fondy obchodované na burze obvykle sledují cenné papíry ve svém podkladovém indexu v poměru jedna ku jedné, ETF s pákovým efektem může usilovat o poměr 2:1 nebo 3:1.
Leveraged ETF jsou k dispozici pro většinu indexů, jako je index Nasdaq 100 a Dow Jones Industrial Average (DJIA).
Klíčové způsoby
Využitá ETF
Vysvětlení pákových ETF
ETF jsou fondy, které obsahují koš cenných papírů, které jsou z indexu, který sledují. Například ETF, které sledují index S&P 500, budou obsahovat 500 akcií S&P. Obvykle platí, že pokud se S&P posune o 1%, ETF se posune také o 1%.
ETF s pákovým efektem, která S&P sleduje, by mohla využívat finanční produkty a dluhy, které zvyšují každý jednoprocentní zisk S&P na dvouprocentní nebo tříprocentní zisk. Rozsah zisku je podmíněn výší pákového efektu používaného v ETF. Pákový efekt je investiční strategie, která využívá vypůjčené prostředky k nákupu opcí a futures ke zvýšení dopadu cenových pohybů.
Pákový efekt však může působit i opačným směrem a vést ke ztrátám investorů. Pokud podkladový index klesne o 1%, ztráta se o pákový efekt zvýší. Pákový efekt je dvousečná zbraň, což znamená, že může vést k výrazným ziskům, ale také může vést k výrazným ztrátám. Investoři by si měli být vědomi rizik pro ETF s pákovým efektem, protože riziko ztrát je mnohem vyšší než riziko ztrát z tradičních investic.
Poplatky za správu a transakční náklady spojené s ETF využívajícími pákový efekt mohou snížit návratnost fondu.
Páka pákového efektu u ETF
ETF s využitím pákového efektu může využít deriváty, jako jsou opční smlouvy, ke zvětšení expozice vůči určitému indexu. Nezvětšuje roční výnosy indexu, ale místo toho sleduje denní změny. Opční smlouvy poskytují investorovi možnost obchodovat s podkladovým aktivem bez závazku, že musí cenný papír koupit nebo prodat. Opční smlouvy mají datum vypršení, do kterého musí být jakákoli akce dokončena.
Opce mají s sebou spojené poplatky předem – známé jako prémie – a umožňují investorům koupit velký počet akcií cenného papíru. Výsledkem je, že opce vrstvené s investicí, jako jsou akcie, mohou zvýšit zisky z držení investice do akcií. Tímto způsobem využívají ETF s pákovým efektem opce, aby zvýšily zisky tradičních ETF. Správci portfolií si také mohou půjčit na nákup dalších akcií cenných papírů, což dále zvyšuje jejich pozice, ale také zvyšuje potenciál pro zisky.
Inverzní ETF s pákovým efektem používá pákový efekt k vydělávání peněz, když hodnota podkladového indexu klesá. Jinými slovy, inverzní ETF roste, zatímco podkladový index klesá, což investorům umožňuje profitovat z medvědího trhu nebo poklesů trhu.
Náklady na pákový efekt
Spolu s výdaji na správu a transakční poplatky mohou vzniknout další náklady spojené s využitím pákového efektu u fondů obchodovaných na burze. Využité ETF mají vyšší poplatky než fondy nevyužívané pákovým efektem, protože při nákupu opčních smluv je třeba zaplatit pojistné a také náklady na výpůjčku – nebo marži. Mnoho ETF s využitím pákového efektu má poměr nákladů 1% a více.
Navzdory vysokým nákladovým poměrům spojeným s ETF s pákovým efektem jsou tyto fondy často levnější než jiné formy marže. Obchodování na marži zahrnuje makléře, který půjčuje peníze zákazníkovi, aby si dlužník mohl nakoupit akcie nebo jiné cenné papíry s cennými papíry drženými jako záruka za úvěr. Makléř také účtuje úrokovou sazbu za maržový úvěr.
Například krátký prodej, který zahrnuje vypůjčení akcií od makléře, aby si mohl vsadit na sestupný pohyb, může nést poplatky ve výši 3% nebo více z vypůjčené částky. Použití marže na nákup akcií se může stát podobně drahým a může mít za následek výzvy k dodatkové úhradě, pokud by pozice začala prodělávat. K výzvě k dodatkové úhradě dochází, když makléř požádá o více peněz na podepření účtu, pokud zajištěné cenné papíry ztratí hodnotu.
Využité ETF jako krátkodobé investice
Pákové ETF obvykle používají obchodníci, kteří chtějí spekulovat na index nebo využít krátkodobé dynamiky indexu. Vzhledem k vysoce rizikové a nákladné struktuře pákových ETF se zřídka používají jako dlouhodobé investice.
Například opční smlouvy mají data vypršení platnosti a obvykle se s nimi obchoduje krátkodobě. Je obtížné držet dlouhodobé investice do ETF s pákovým efektem, protože deriváty použité k vytvoření pákového efektu nejsou dlouhodobými investicemi. V důsledku toho obchodníci často drží pozice v ETF s pákovým efektem jen několik dní nebo méně. Pokud jsou ETF s pákovým efektem drženy po dlouhou dobu, výnosy se mohou zcela lišit od podkladového indexu.
Využité ETF nabízejí potenciál pro významné zisky, které převyšují podkladový index.
Investoři mají k dispozici širokou škálu cenných papírů, s nimiž mohou obchodovat s využitím ETF s pákovým efektem.
Investoři mohou vydělat peníze, když trh klesá pomocí inverzních ETF s pákovým efektem.
Využité ETF mohou vést ke značným ztrátám, které přesahují podkladový index.
Ve srovnání s tradičními ETF mají pákové ETF vyšší poplatky a poměr nákladů.
Zúročené ETF nejsou dlouhodobými investicemi.
Real World Example of a Leveraged ETF
The Direxion Daily Financial Bull 3x Shares (FAS) ETF drží akcie velkých amerických finančních společností sledováním indexu Russell 1000 Financial Services. Má poměr výdajů 0,99% a mezi nejlepší podíly patří Berkshire Hathaway (BRK.B), Visa (V) a JP Morgan Chase (JPM). ETF si klade za cíl poskytnout investorům 3xs výnos za finanční akcie, které sleduje.
Pokud by investor například investoval do ETF 10 000 dolarů a akcie sledované z indexu by vzrostly o 1%, ETF by v tomto období vrátila 3%. Pokud by však podkladový index poklesl o 2%, FAS by měl za toto období ztrátu 6%.
Jak již bylo uvedeno výše, ETF využívající pákový efekt se používají ke krátkodobým pohybům na trhu a mohou investorům velmi rychle přinést velké zisky nebo ztráty.