Co je to Yield Pickup?
Pickup (pickup) je dodatečný úrok, který investor získá prodejem jednoho dluhopisu a nákupem jiného, který má vyšší výnos. Je to obchodní strategie používaná profesionálními i neprofesionálními investory.
Klíčové způsoby
Jak funguje Yield Pickup
Jak úrokové sazby celkově rostou a klesají, výnos vyplácený z dluhopisů se zvyšuje nebo snižuje. Ceny dluhopisů a výnosy se pohybují opačným směrem. Pokud se úrokové sazby pohybují výše, investoři mohou dosáhnout lepšího výnosu nebo vyzvednutí prodejem svých starých dluhopisů a nákupem nových. Za předpokladu, že nové a staré dluhopisy mají stejnou úroveň rizika, investor právě zlepšil návratnost investice, aniž by na sebe vzal další riziko.
Pokud jsou však úrokové sazby stabilní nebo klesají, jediným způsobem, jak dosáhnout vyzvednutí, je koupit stávající dluhopisy s vyšší úrokovou sazbou s prémií nebo koupit dluhopisy s vyšším rizikem, které nesou vyšší výnos. V těchto případech může strategie vyzvednutí znamenat náklady nebo riziko. Příležitost získat vyzvednutí je nejčastějším důvodem, proč se dluhopisy obchodují.
Související termín je čistě výnosový pickup swap. Při této transakci je dluhopis s nižším výnosem obchodován za dluhopis s vyšším výnosem. Obchodník přijímá větší riziko, aby dosáhl většího výnosu.
Zvláštní úvahy
Investoři také používají obchody s úpravou výnosové křivky ke změně doby trvání dluhopisů v portfoliu na základě očekávání směru, kterým se budou úrokové sazby ubírat. Když očekávají rostoucí úrokové sazby, chtějí zkrátit dobu trvání svých portfolií. Když očekávají klesající úrokové sazby, chtějí prodloužit dobu trvání svých portfolií. Obchodníci v každém případě usilují o zvýšení výnosů.