Co je zákon o investičních společnostech z roku 1940?
Zákon o investičních společnostech z roku 1940 je aktem Kongresu, který upravuje organizaci investičních společností a činnosti, které vykonávají, a stanovuje standardy pro průmysl investičních společností.
Zákon byl podepsán prezidentem Franklinem D. Rooseveltem spolu se zákonem o investičních poradcích z roku 1940, přičemž Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) měla pravomoc regulovat investiční fondy a investiční poradce. Účelem těchto zákonů byla ochrana investorů.
Klíčové způsoby
Jak funguje zákon o investičních společnostech z roku 1940
Legislativa v zákoně o investičních společnostech z roku 1940 je prosazována a regulována Komisí pro cenné papíry a burzy (SEC). Tato legislativa definuje povinnosti a požadavky investičních společností a požadavky na jakoukoli veřejně obchodovanou nabídku investičních produktů, jako jsou otevřené podílové fondy, uzavřené podílové fondy a podílové investiční fondy. Zákon se primárně zaměřuje na veřejně obchodované retailové investiční produkty.
Pochopení zákona o investičních společnostech z roku 1940
Zákon o investičních společnostech z roku 1940 byl přijat s cílem vytvořit a integrovat stabilnější regulační rámec finančního trhu po krachu na burze v roce 1929. Jde o primární legislativu upravující investiční společnosti a jejich nabídky investičních produktů. V reakci na krach byl přijat také zákon o cenných papírech z roku 1933, který se však zaměřil na větší transparentnost pro investory; zákon o investičních společnostech z roku 1940 je zaměřen především na regulační rámec pro retailové investiční produkty.
Zákon upřesňuje pravidla a předpisy, které musí americké investiční společnosti dodržovat při nabízení a udržování cenných papírů investičních produktů. Ustanovení zákona upravují požadavky na podání, poplatky za služby, zveřejňování finančních informací a svěřenecké povinnosti investičních společností.
Zákon také upravuje transakce některých spřízněných osob a upisovatelů, účetní metodiky, požadavky na vedení evidence, požadavky na audit, způsob distribuce, splacení a zpětného odkupu cenných papírů, změny investičních politik a opatření v případě podvodu nebo porušení svěřenské povinnosti.
Zákon o investičních společnostech z roku 1940 značně ochránil penzijní spoření jednotlivců, protože podílové fondy jsou velkou složkou penzijních plánů, například 401(k)s, a renty.
Definice investiční společnosti
Zákon také definuje, co lze považovat za „investiční společnost“. Společnosti, které se snaží vyhnout produktovým povinnostem a požadavkům zákona, mohou mít nárok na výjimku. Například hedgeové fondy někdy spadají pod definici „investiční společnosti“ v zákoně, ale mohou se vyhnout požadavkům zákona tím, že požádají o výjimku podle § 3 písm. c) bodu 1 nebo čl. 3 písm. c) bodu 7.
V souladu se zákonem o investičních společnostech z roku 1940 se investiční společnosti musí zaregistrovat u SEC, než budou moci nabízet své cenné papíry na veřejném trhu. Zákon také stanoví kroky, které musí investiční společnost učinit během tohoto registračního procesu.
Firmy se registrují pro různé klasifikace podle typu produktu nebo škály produktů, které chtějí spravovat a vydávat pro investující veřejnost. V USA existují tři typy investičních společností (rozdělených podle federálních zákonů o cenných papírech): podílové fondy / investiční společnosti s otevřeným managementem; podílové investiční fondy (UITs); a uzavřené fondy / investiční společnosti s uzavřeným managementem. Požadavky na investiční společnosti jsou založeny na jejich klasifikaci a nabídce produktů.
Dodd-Frankův zákon a částečné zrušení
Dodd-Frank ovlivnil zákon o investičních poradcích z roku 1940 více než zákon o investičních společnostech z roku 1940, nicméně hedgeové fondy byly ovlivněny Dodd-Frankem.
Podle zákona o investičních společnostech se hedgeové fondy registrovat nemusely. To zajišťovacím fondům poskytlo značnou volnou ruku v jejich obchodních aktivitách. Dodd-Frank zavedl nová pravidla pro hedgeové fondy a fondy soukromého kapitálu, aby se registrovaly u SEC a dodržovaly určité požadavky na zveřejňování informací na základě jejich velikosti.
Zákon o investičních společnostech z roku 1940
Proč byl přijat zákon o investičních společnostech z roku 1940?
Zákon o investičních společnostech z roku 1940 byl zaveden po krachu burzy v roce 1929 a Velké hospodářské krizi, která následovala s cílem chránit investory a přinést větší stabilitu na finančních trzích v USA.
Co zakládá investiční společnost podle zákona z roku 1940?
Zákon definuje investiční společnost jako „emitenta, který se podílí nebo navrhuje podílet se na podnikání v oblasti investování, reinvestování, vlastnictví, držení nebo obchodování s cennými papíry a vlastní nebo navrhuje nabýt ‘investiční cenné papíry’ v hodnotě přesahující 40% hodnoty jeho celkových aktiv (kromě státních cenných papírů a hotovostních položek) na nekonsolidovaném základě“.
Které společnosti mají nárok na výjimku?
Existuje celá řada společností, které mohou mít nárok na výjimky na základě toho, jak jsou strukturovány, jejich činnosti a také jejich velikosti. Patří sem společnosti, které poskytují pouze poradenství o ekonomice, ale nikoli o cenných papírech, některé dceřiné společnosti a společnosti, které mají méně než 100 investorů.
Jak dopadl zákon o investičních společnostech z roku 1940 na finanční regulaci?
Zákon ovlivnil registraci a požadavky mnoha investičních společností a zpřísnil finanční regulaci, která dala SEC větší pravomoc dohlížet na finanční trhy. Vytvořil pravidla, která chránila investory a ukládala investičním společnostem povinnost zveřejňovat určité informace. Finanční regulace se díky zákonu stala robustnější.
The Bottom Line
Zákon o investičních společnostech z roku 1940 byl schválen FDR v důsledku velké hospodářské krize poté, co mnoho jednotlivců a rodin ztratilo vše, co měli. Účelem zákona bylo poskytnout SEC pravomoc dohlížet na investiční společnosti a zajistit, aby jednaly v souladu se zákonem a v nejlepším zájmu svých investorů. Účelem zákona bylo chránit investory za každou cenu. Stejně jako se v průběhu desetiletí vyvíjely finanční trhy, vyvíjel se i zákon o investičních společnostech, i když v jádru zůstává jeho účel stejný.