Co je příslib hrubých příjmů?
Klíčové způsoby
Pochopení závazku hrubých příjmů
Hrubé výnosy Závazek vs. čisté výnosy Závazek
Zástava hrubých příjmů se liší od zástavy čistých příjmů, kdy jsou příjmy emitenta použity na úhradu provozních nákladů a nákladů na údržbu před splacením držitelům dluhopisů. Tím je zajištěno, že dluhopisový nástroj má dostatek peněžních toků pro další provoz, i když pro držitele dluhopisů znamená další riziko.
Obecně platí, že přidaná jistota vytvořená zástavou hrubých výnosů je příčinou toho, že emise dluhopisů je nabízena za nižší úrokovou sazbu, což emitentovi šetří peníze na úrokových nákladech.
Příklad závazku hrubých příjmů
V březnu 2018 univerzita v Connecticutu prodala dluhopisy na příjmy ze speciálních povinných studentských poplatků ve výši 152 milionů dolarů na financování rekreačního centra pro studenty v hlavním kampusu univerzity. Dluhopisová smlouva obsahuje klauzuli o přislíbených příjmech.
Dluhopisy jsou ohodnoceny agenturou Moody’s Investors Service stupněm Aa3, což je o jeden stupeň více než ratingy státních obligací s obecnou obligací státu Connecticut. Agentura Moody’s uvedla, že její rating „odráží rozsah činnosti univerzity i její solidní výsledky, sílu přislíbených příjmů a značné státní kapitálové financování, což vede k nízkým přímým dluhovým závazkům“.
Jaká položka je placena jako první v závazku čistých příjmů?
Jsou-li vydány dluhopisy se zástavou čistých výnosů, výnosy z dluhopisového nástroje jsou nejprve vynaloženy na provozní a udržovací výdaje. Teprve po uhrazení těchto nákladů mohou být zbývající („čisté“) výnosy vynaloženy na úhradu úroků a jistiny dluhopisu.
Co jsou dluhopisy zajištěné výnosy?
Co je zvláštní daňový dluhopis?
Zvláštní daňový výnosový dluhopis je dluhopis, který se splácí z daní z určité činnosti nebo produktu. Některé místní samosprávy mohou například vydat dluhopis na financování výstavby nové školy nebo nemocničního křídla, obsluhující dluhopis zvláštní daní z prodeje tabáku nebo alkoholu.
Co se stane, když se výnosový dluhopis dostane do platební neschopnosti?
Selhání nastává, když emitent dluhopisu není schopen splácet v souladu se svým dluhovým závazkem. Obecní dluhopisy málokdy selžou, a když k tomu dojde, je pro držitele dluhopisů ještě vzácnější přijít o celou investici. Pravděpodobnějším výsledkem je, že by emitent mohl pozastavit kuponové splátky, což by způsobilo pokles hodnoty a ratingu dluhopisů.