Jaká je zpráva o závazcích obchodníků (COT)?
Zpráva o závazku obchodníků (Commitment of Traders, COT) je týdenní publikace, která ukazuje úhrnné držby různých účastníků na americkém trhu s futures. Zpráva o závazku obchodníků s komoditami (Commodity Futures Trading Commission, CFTC) publikovaná každý pátek v 15:30 SEČ je momentem závazku klasifikovaných obchodních skupin od úterý téhož týdne.
Zpráva poskytuje investorům aktuální informace o operacích na trhu s futures a zvyšuje transparentnost těchto složitých burz. Řada obchodníků s futures ji využívá jako tržní signál, na kterém mohou obchodovat.
Klíčové způsoby
Jak funguje zpráva o závazcích obchodníků (COT)
Zpráva COT sahá do roku 1924, kdy Úřad pro termínové obchody s obilím amerického ministerstva zemědělství vydal výroční zprávu, v níž nastínil zajišťovací a spekulační aktivity na trhu termínových obchodů. V roce 1962 byla zpráva publikována měsíčně. V 90. letech se zpráva přesunula do dvoutýdenní publikace, než v roce 2000 přešla do týdenní.
Informace, které jsou obsaženy ve zprávě, jsou sestaveny v úterý, ověřeny ve středu a zveřejněny každý pátek. Zpráva uvádí, že údaje jsou vizualizovány v grafické podobě. Zpráva má lidem pomoci pochopit dynamiku trhu. Podle americké Komoditní komise pro obchodování s futures „každé úterý otevřený úrok pro futures a opce na termínových trzích, na kterých 20 nebo více obchodníků drží pozice stejné nebo vyšší než úrovně vykazování stanovené CFTC“.
Obchodníci mohou zprávu využít k tomu, aby jim pomohla určit, které pozice by měli ve svých obchodech zaujmout, ať už je to krátká nebo dlouhá pozice. Jedna věc, kterou zpráva nedělá, je kategorizace pozic jednotlivých obchodníků kvůli právním omezením. To je podle komise součástí důvěrných obchodních praktik.
Zvláštní úvahy
Například obchodníci jsou klasifikováni jako nekomerční nebo komerční, a to platí pro každou pozici, kterou mají v rámci dané konkrétní komodity. To znamená, že ropná společnost s malým zajištěním a mnohem větším spekulativním obchodem se surovinou bude mít obě pozice vykázané v obchodní kategorii. Jednoduše řečeno, i rozčleněné údaje jsou příliš agregované na to, aby bylo možné říci, že přesně reprezentují trh.
Objevila se doporučení zveřejnit podrobnější údaje o zpoždění, aby nedošlo k ovlivnění obchodně citlivých pozic, ale to stále vypadá nepravděpodobně. A navzdory jeho omezením se většina obchodníků shoduje, že i sporná data COT jsou lepší než nic.
Dlouhá verze zprávy COT, kromě informací v krátké zprávě, seskupuje údaje podle sklizňového roku, je-li to vhodné, a ukazuje koncentraci pozic držených největšími čtyřmi a osmi obchodníky.
Druhy hlášení COT
Jak bylo uvedeno výše, zpráva COT obsahuje čtyři různé druhy zpráv: zprávu Legacy, Supplemental, Disaggregated a Traders in Financial Futures.
Legacy
Dědictví COT je to, s čím jsou obchodníci nejvíce obeznámeni. Rozpisuje pozice s otevřeným zájmem všech významných kontraktů, které mají více než 20 obchodníků. Dědictví COT jednoduše ukazuje trh s komoditou rozdělený na dlouhé, krátké a rozložené pozice pro neobchodní obchodníky, obchodní obchodníky a neoznamovatelné pozice (malé obchodníky). Je uveden celkový otevřený zájem a také změny otevřeného zájmu.
COT poskytuje přehled o tom, co si klíčoví účastníci trhu myslí, a pomáhá určit pravděpodobnost pokračování nebo ukončení trendu. Pokud například rostou komerční i nekomerční dlouhé pozice, je to býčí signál pro cenu podkladové komodity.
Supplemental
Doplňující zpráva je ta, která nastiňuje 13 specifických smluv o zemědělských komoditách. Ty se týkají jak opcí, tak futures pozic. Tato zpráva ukazuje členění otevřených úrokových pozic do tří různých kategorií. Tyto kategorie zahrnují neobchodní, obchodní a indexové obchodníky.
Rozloženo
Rozčleněná zpráva COT je další zprávou, kterou obchodníci běžně znají. Poskytuje hlubší členění účastníků trhu a rozděluje obchodní obchodníky na producenty, obchodníky, zpracovatele, uživatele a swapové dealery. Nekomerční účastníci jsou rozděleni mezi spravované peníze a jiné vykazované částky.
To má poskytnout jasnější představu o tom, co si lidé s kůží ve hře – uživatelé skutečných – myslí o trhu versus lidé s motivací k zisku nebo spekulanti. Rozčleněná zpráva COT je částečně reakcí na část kritiky odkazu COT.
Obchodníci ve finančních futures
Závěrečnou částí zprávy COT je zpráva Traders in Financial Futures (Obchodníci ve finančních termínovaných obchodech). Tato část popisuje různé smlouvy, jako jsou státní pokladniční poukázky USA, akcie, měny a eura. Stejně jako u ostatních jsou v této zprávě čtyři různé klasifikace: dealer/zprostředkovatel, správce aktiv/institucionální, pákové fondy a další povinně vykazované údaje.
Příklad zprávy COT
Zprávy COT uvádějí rozpis otevřených úroků každé úterý pro futures a opce na termínových trzích, na nichž 20 nebo více obchodníků drží pozice stejné nebo vyšší, než jsou úrovně vykazování stanovené CFTC.
Zprávy COT jsou založeny na údajích o pozicích, které poskytují vykazující firmy (FCM, členové clearingového systému, zahraniční makléři a burzy). Zatímco údaje o pozicích poskytují vykazující firmy, skutečná kategorie nebo klasifikace obchodníků je založena na převažujícím obchodním účelu, který sami vykazují obchodníci v rámci CFTC.
Podíváme-li se na příklad COT ve výše uvedené tabulce, vidíme, že termínové obchody Nasdaq 100 obchodované na Chicago Mercantile Exchange (CME) měly 15. června 2021 otevřený zájem o 57 779 kontraktů. Z toho bylo 14 320 longů držených dealery a 10 875 shortů prodaných institucionálními obchodníky. COT také vymezuje počet kontraktů zapojených do spreadů.
Často kladené otázky týkající se zprávy COT
Jak se čte zpráva COT?
Zprávy se čtou jako tabulky, které každý řádek a sloupec náležitě označí (viz výše uvedený příklad). Informace ve zprávě udávají, jak velký je zájem, dlouhý i krátký, o různé derivátové smlouvy a o jaký typ aktéra trhu se jedná.
Kde najdete hlášení COT?
Zprávy COT lze získat z webových stránek CFTC a lze je stáhnout v několika formátech souborů.
Jak používat COT zprávu v Forex obchodování?
Obchodníci s forexem mohou ke zjištění velkých čistých dlouhých nebo čistých krátkých pozic používat zprávy COT o měnových derivátech. Tyto pozice mohou signalizovat obrat.
Co je zpráva o zlatých COT?
Zpráva o COT ve zlatě by uváděla do tabulek držbu ve zlatých derivátech.