Co je to kapitalistická změna?
Kapitalizační změnou se rozumí modifikace kapitálové struktury společnosti – procento dluhu a vlastního kapitálu použitého k financování operací a růstu.Dluh zahrnuje emise dluhopisů nebo úvěry, zatímco vlastní kapitál se skládá hlavně z kmenových akcií, přednostních akcií a nerozděleného zisku.
Klíčové způsoby
Jak funguje kapitalistická změna
Firmy mají dva hlavní způsoby, jak získat peníze: dluh a vlastní kapitál. Obecně platí, že společnost začíná svůj život s kapitálem vloženým zakladatelem (zakladateli), rodinou a přáteli. Jak společnost roste, může usilovat o finanční prostředky od investorů rizikového kapitálu.Jakýkoli nový kapitál vložený do podniku povede ke změně kapitalizace – jednoduše, větší množství vlastního kapitálu v tomto bodě.
Pokud by se tato společnost vydala na ziskovou cestu, kde se budují peněžní toky a aktiva, byla by pak v pozici, kdy by mohla žádat o bankovní úvěry nebo dokonce vydat dluh. Přidání dluhu do rozvahy by představovalo další kapitalizační změnu.
Jak společnost pokračuje ve své splatnosti, její finanční potřeby jsou stále sofistikovanější a vyžadují různé úpravy, dokonce i transformace v závislosti na růstu firmy a dynamice odvětví, na kapitálovou strukturu. Vydání nových akcií a převzetí dluhu například u velké akvizice by mohlo zásadně změnit kapitalizaci společnosti.
Důležité
Změny v kapitalizaci mohou mít dopad na výnosy, které společnosti generují pro akcionáře, stejně jako na jejich vyhlídky na přežití během recesí.
Vlastní kapitál vs. dluh
Každý typ kapitálu je spojen s výhodami i nevýhodami. Vydávání vlastního kapitálu je drahé, zejména když jsou úrokové sazby nízké, a ředící, snižuje stávající akcionáře vlastnické procento. Nicméně, to nemusí být splaceno a poskytuje další pracovní kapitál, který může být použit k růstu podnikání.
Dluhové financování přitom nabízí levnější způsob, jak získat peníze, vytváří daňové štíty a umožňuje firmě ponechat si vlastnictví, a ne postoupit kontrolu. S tím ovšem souvisí i povinnost splácet, že pokud by strmé mohlo firmu ochromit, pokud by se někdy dostala do problémů.
Zvláštní úvahy
Správná rovnováha
Odpovědná společnost usiluje o vyrovnání výše vlastního kapitálu a dluhu ve své kapitálové struktuře podle svých potřeb. Cílem je získat optimální kapitálovou strukturu pro financování operací, maximalizovat tržní hodnotu společnosti a zároveň minimalizovat její náklady na kapitál.
Společnost, která mění svou kapitálovou strukturu, musí mít teoreticky na paměti především zájmy svých akcionářů a musí si dávat pozor, aby na sebe nenesla příliš velké finanční riziko. Investoři mohou mít přehled o těchto rizicích pomocí kapitalizačních poměrů: ukazatelů, které měří podíl dluhu v kapitálové struktuře.
Poměry kapitalizace
Tři varianty kapitalizačního poměru jsou dluh-k-vlastnímu kapitálu (celkový dluh děleno majetkovou účastí akcionářů), dlouhodobý dluh-ke-kapitalizace (dlouhodobý dluh děleno dlouhodobým dluhem plus majetkovou účastí akcionářů) a celkový dluh-ke-kapitalizace (celkový dluh děleno majetkovou účastí akcionářů).
To, co je přiměřené z hlediska míry kapitalizace, závisí na odvětví a budoucích vyhlídkách společnosti. Společnost by například mohla mít relativně vysoký poměr ve srovnání se svými protějšky, ale silnější schopnost krátkodobé ziskovosti splácet dluh a snížit poměr na pohodlnou úroveň.
Vysoké pákové poměry jsou riskantní. Je však také pravda, že agresivní kapitálové struktury mohou vést k vyššímu tempu růstu.