Co je pravidlo čisté současné hodnoty?
Pravidlo čisté současné hodnoty je myšlenka, že manažeři společností a investoři by měli investovat pouze do projektů nebo se zapojit do transakcí, které mají kladnou čistou současnou hodnotu (NPV). Měli by se vyvarovat investic do projektů, které mají zápornou čistou současnou hodnotu.Je to logický důsledek teorie čisté současné hodnoty.
Pochopení čisté současné hodnoty
Pochopení pravidla čisté současné hodnoty
Podle teorie čisté současné hodnoty by investice do něčeho, co má čistou současnou hodnotu vyšší než nula, měla logicky zvýšit zisk společnosti. V případě investora by investice měla zvýšit majetek akcionáře.Firmy se také mohou podílet na projektech s neutrální NPV, pokud jsou spojeny s budoucími nehmotnými a v současnosti neměřitelnými přínosy nebo pokud umožňují průběžné investice.
Přestože se většina společností řídí pravidlem čisté současné hodnoty, existují okolnosti, kdy to nehraje roli. Například společnost s významnými dluhovými problémy může od realizace projektu s kladnou čistou současnou hodnotou upustit nebo ji odložit. Společnost se může vydat opačným směrem, protože přesměruje kapitál k řešení bezprostředně naléhavé dluhové otázky.Špatné řízení společnosti může také způsobit, že společnost čistou současnou hodnotu ignoruje nebo špatně vypočítá.
Jak se používá pravidlo čisté současné hodnoty
Čistá současná hodnota, která je běžně k vidění v kapitálových projektech sestavujících rozpočet, představuje časovou hodnotu peněz (TVM). Časová hodnota peněz je myšlenka, že budoucí peníze mají vzhledem k výnosovému potenciálu současných peněz nižší hodnotu než aktuálně dostupný kapitál. Podnik použije výpočet diskontovaného peněžního toku (DCF), který bude odrážet potenciální změnu bohatství z konkrétního projektu. Výpočet započítá časovou hodnotu peněz diskontováním předpokládaných peněžních toků zpět do současnosti pomocí vážených průměrných nákladů na kapitál (WACC) společnosti. Čistá současná hodnota projektu nebo investice se rovná současné hodnotě čistých peněžních toků, které má projekt generovat, minus počáteční kapitál potřebný pro projekt.
Během rozhodovacího procesu společnosti použije pravidlo čisté současné hodnoty k rozhodnutí, zda bude pokračovat v projektu, například v akvizici. Pokud je vypočtená čistá současná hodnota projektu záporná (< 0), očekává se, že projekt bude mít za následek čistou ztrátu společnosti.V důsledku toho by společnost podle tohoto pravidla neměla v projektu pokračovat. Pokud je čistá současná hodnota projektu kladná (> 0), může společnost očekávat zisk a měla by zvážit další vývoj investice. Pokud je čistá současná hodnota projektu neutrální (= 0), neočekává se, že projekt bude mít za následek nějaký významný zisk nebo ztrátu společnosti. Při neutrální čisté současné hodnotě používá management k rozhodnutí o investici nepeněžní faktory, jako jsou vytvořené nehmotné užitky.