Co je budoucnost jedné akcie?
Jednotlivé futures na akcie (SSF) jsou standardní futures kontrakty, jejichž podkladovým cenným papírem je jednotlivá akcie. Každá smlouva obvykle ovládá 100 akcií akcií. Na rozdíl od vlastnictví podkladových akcií, jednotlivé futures na akcie nepřenášejí hlasovací práva ani dividendy.
Na rozdíl od opcí na akcie, které dávají držiteli právo, ale ne povinnost dodat podkladovou akcii (vykonávat smlouvu), futures smlouvy udělují jak právo, tak povinnost tak učinit.
Klíčové způsoby
Understanding Single Stock Futures (SSF)
Termínové smlouvy na jednu akcii, stejně jako u všech standardních termínových smluv, dávají držiteli povinnost převzít dodání akcií podkladové akcie ke dni vypršení smlouvy. Prodávající smlouvy má povinnost tyto akcie dodat.
Trh s futures nabízí možnost využít velmi vysoký pákový efekt ve vztahu k hotovostním nebo spotovým trhům. Obchodníci využívají futures k zajištění nebo spekulaci na pohyb cen podkladového aktiva. Například producent kukuřice může využít futures k zajištění určité ceny a snížení rizika, nebo kdokoli může spekulovat na pohyb cen kukuřice pomocí dlouhých nebo krátkých termínových obchodů.
Před nástupem termínových obchodů s akciemi mohli investoři na burze zajišťovat své pozice pouze opcemi nebo indexovými termínovými obchody. Prezident Bill Clinton však 21. prosince 2000 podepsal zákon o modernizaci termínových obchodů s komoditami (Commodity Futures Modernization Act, CFMA).
Podle nového zákona pracovaly Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) a Komise pro obchodování termínových obchodů s komoditami (CFTC) na plánu sdílení jurisdikce a termínové obchody s jednotlivými akciemi začaly obchodovat na konci roku 2002. Kongres schválil Národní asociaci termínových obchodů, aby působila jako samoregulační organizace pro trhy termínových obchodů s cennými papíry.
Rizika a přínosy
Hlavním přínosem futures na jednotlivé akcie je schopnost sestavit strategii zaměřenou na akcie jedné jednotlivé společnosti. Dříve se například portfolio manažer zajišťoval indexovými futures, například těmi, které byly založeny na indexu S&P 500 nebo Value Line Composite Index. Vzhledem k tomu, že portfolio jen zřídka odpovídalo sestavení indexu, nebyly žádné zajištěné pozice dokonalé. Korelace mohly být silné, ale ne vždy dostatečně silné.
Dalším přínosem byly rozdíly v požadavcích na marži a krátký prodej. Futures zefektivnily a snížily náklady ve srovnání se strategiemi srovnatelných opcí, respektive s individuálním krátkým prodejem akcií.
Rizika jsou podobná jako u jiných futures kontraktů v tom, že pákový efekt by mohl zesilovat ztráty, stejně jako zisky. Objem obchodů s jednotlivými kontrakty byl a zůstává také hluboko pod objemem indexových futures. To vede k většímu rozpětí mezi nabídkou a poptávkou a méně likvidnímu trhu.
Globální trhy
Zatímco přijetí termínových obchodů s jednotlivými akciemi bylo při jejich uvedení na trh v USA pozitivní, aktivita se postupem času vytratila. Tento druh zabezpečení však i nadále zaznamenává celosvětový zájem. Obchodování v Evropě, které předcházelo obchodování v USA, zůstává poměrně aktivní. V červnu 2020 oznámila Singapurská burza (SGX) spuštění svých vlastních termínových obchodů s 10 akciemi.
V roce 2017 oznámila společnost SGX plán na spuštění termínových obchodů s jednotlivými akciemi pro některé z největších indických společností. Indická národní burza cenných papírů (NSE), která již obchodovala termínové obchody s jednotlivými akciemi, požádala SGX, aby tento start odložila, což naznačuje, že trh není dostatečně velký pro všechny hráče.